我覺得市場持股結構的調整需要時間周期。在這個周期中，慢慢大家就可以看到浮出水面的新的市場熱點。比如10月份是新能源，那么到了歲末之際，我們又看到軍工，過兩天你會看到金融和地產(chǎn)也可能聯(lián)袂走強。

總體來看，今年上半年，隨著全球疫情蔓延，消費類上市公司和白馬上市公司被資金扎堆熱炒，500點的上升空間成為今年主力基金投資收益較大的一個上漲周期，隨著上漲周期結束，整個三季度資金風格開始切換。

那么怎么切換的？大資金開始轉向順周期行業(yè)的上市公司。這些順周期上市公司有一個特點，即低估值、低價格，盤子大。市場中部分以紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)為首的有色金屬的上市公司開始走強；另外化工能源行業(yè)的上市公司有所走強；最近兩天大家又會發(fā)現(xiàn)，鋼鐵、水泥、建筑、建材的上市公司有所走強。

所以，我認為今年底很多主力資金會借中央政府在金融和地產(chǎn)新政不斷出臺的情況下，調整自己的持股結構。這些周期股原來被市場冷淡、估值偏低，現(xiàn)在看來已成為主力資金集中建倉的對象。

不知你們是否關注中方信富7月25號的建議：我們向投資人提示，調倉換股，拋出高價概念股。

那么調倉換股調到哪些品種上？實際上，我們很早就推薦了像紫金礦業(yè)這樣順周期的上市公司，在經(jīng)過一個季度的上漲后，現(xiàn)在已走出了翻倍的態(tài)勢。

我們做熱點時，不能做右側交易的發(fā)現(xiàn)，也就是當這只股票已上漲完成，你才發(fā)現(xiàn)它成為熱點，這個時候再追會非常被動。而是要提前做左側交易發(fā)現(xiàn)，跟隨主力同時布局。等它真正形成主升浪拉升時，你就會有不錯的投資收益。

當然左側收益是很難的，因為必須要冒風險，一旦市場判斷錯了，或者行業(yè)選錯了，這個時候要承擔虧損風險，所以有時候左側交易必須由專業(yè)機構幫大家完成。那么絕大多數(shù)投資人還是選擇右側交易，被動跟隨。并養(yǎng)成了去做短差、投機的習慣，但左側交易大部分可以進入投資周期的中期活長期，只要你敢做左側交易，實際上都必須用投資的方式來完成。

“十四五”規(guī)劃，中央政府提出要實現(xiàn)全民小康的發(fā)展目標。所以我認為近段時間，主力資金一定會對國家重點扶持行業(yè)大舉建倉，最近郭樹清主席提出，要讓養(yǎng)老資金進入資本市場的占比，提高到國際化的水平。

我覺得前一階段肖剛反復提出，要把中國資本市場作為中國經(jīng)濟轉型的主要戰(zhàn)場，今年四季度盡管市場波動比較頻繁，尤其是主力資金進出，會導致市場波動頻繁，但是這個市場不管怎么波動，它不向下波動，可能會選擇平穩(wěn)過渡，最后形成向上突破。所以我認為這就為明年的春季行情打下了良好基礎。

現(xiàn)在我們要建倉什么？中方信富在四季度建倉的都是“十四五”規(guī)劃中的重點的行業(yè)。新能源我們建倉完了，盡管最近新能源開始震蕩，但我們又提出建倉新基建，因為圍繞新基建，國家在土地流轉和土地入股等一系列政策中，開始給予資金全方位配合。REITs基金是對中國不動產(chǎn)進行資產(chǎn)證券化，那么中央政府現(xiàn)在對于農(nóng)村土地或非農(nóng)土地又有政策出臺，所以土地價值的飛升將會成為未來中國資本市場一個崛起的重要因素。

現(xiàn)在擁有大量土地資源的上市公司，你要高度關注它們今年的業(yè)績情況，因為土地流轉，土地入股，會在中國整個金融和資本的產(chǎn)業(yè)結構中發(fā)生大的推動作用。所以每當四季度末和一季度初的時候，地產(chǎn)政策都會頻繁出現(xiàn)彈性，。

新基建我覺得是基于這些政策出臺基礎上而逐步實施和完善的。所以它的發(fā)展空間非常巨大，比如像充電樁、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，這些板塊都值得大家在底部積極關注。

那么新基建首先要關注的是傳統(tǒng)基建，它也要跟隨同步而動。我認為鋼鐵、水泥，甚至一些頭部的房產(chǎn)公司，最近漲的都不錯。金融也是這樣，像招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行，這些個股都在悄然上漲，所以順周期的行業(yè)會成為四季度重點關注的投資對象。

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