今天晚上美國總統(tǒng)大選將會落下帷幕。不管誰當(dāng)選，我認(rèn)為，中美之間的博弈將會進(jìn)入新的發(fā)展階段。如果是特朗普當(dāng)選，他會繼續(xù)與中國進(jìn)行博弈和對抗。鑒于此，我認(rèn)為中國在科技、貿(mào)易、軍工、金融等領(lǐng)域，也會采取新的對抗策略。

對于資本市場，我認(rèn)為“十四五”規(guī)劃提出了明確的發(fā)展方向，即深化國資改革，深挖科技潛能。對于未來市場的機(jī)會來講，這是二級市場投資者需要緊緊抓住的兩條主線。

盡管10月份市場呈現(xiàn)多空雙方反復(fù)博弈和對抗，但是我們能夠感覺到在深化國資改革的道路上，實(shí)際上中央早就給出了明確的政策指引和落地方案。

最近希望大家關(guān)注在深化公司改革中，公募REITs基金對中國不動產(chǎn)證券化的推進(jìn)速度，基金發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)超市場想象。以往在深化國資改革中，市場由社保等主力機(jī)構(gòu)，對國企上市公司進(jìn)行資產(chǎn)注入，或者是通過債券、可轉(zhuǎn)債、債轉(zhuǎn)股的方式，對不良資產(chǎn)剝離后的資產(chǎn)注入形成助力。

但從今年深化國資改革的情況中，我們發(fā)現(xiàn)了有一只新型的主力資金要進(jìn)場博弈，這次新型的主力基金是以公募方式進(jìn)入市場的，而且它的資產(chǎn)證券化的主要目標(biāo)就是央企和國企不動產(chǎn)。比如主力資金進(jìn)場，它和社保的盈利目標(biāo)不完全一致，社保基金在最近幾十年中，平均盈利是8%-15%，最高的年景可以達(dá)到25%，它是求穩(wěn)求勝求贏。另外過去中國傳統(tǒng)資本市場的運(yùn)營格局中，機(jī)構(gòu)博弈規(guī)模不是很大，影響力也不是很大。

但從未來中國資本市場的狀況來看，尤其是中國全球化之后，機(jī)構(gòu)博弈的時(shí)代真正開始了，博弈的激烈程度也會超出以往任何時(shí)代。所以我想為了適應(yīng)中國資本市場全球化發(fā)展，為了迎接機(jī)構(gòu)博弈大時(shí)代的到來，大家必須要做好充分準(zhǔn)備。在市場中深挖主力機(jī)構(gòu)著力建倉的品種，而不要再按照傳統(tǒng)思維去想象哪只股票可以坐莊，哪只股票可以烏雞變鳳凰。

面對全球化的市場，中國注冊制已經(jīng)使得中國資本軍團(tuán)更加看重上市公司的質(zhì)量，未來價(jià)值成長和業(yè)績更是他們著力追捧的。對于好的上市公司，可能會越漲越高，機(jī)構(gòu)會著力去追捧。在政策扶持下，這些上市公司在資本市場的目的就是通過直接融資，讓企業(yè)越做越大，越走越強(qiáng)，所以好企業(yè)可能會和壞企業(yè)形成明顯分化，股價(jià)形成明顯拉鋸。

在此基礎(chǔ)上，我們建議大家一定要跟上主力思維，白馬也要業(yè)績，黑馬更要業(yè)績。高價(jià)股可以因業(yè)績成長股價(jià)更高，低估值黑馬可能剝離不良資產(chǎn)后，重新確立主營業(yè)務(wù)發(fā)展方向，獲得科技發(fā)展動能，也可能成長為未來的白馬。

總而言之，你要騎的馬前提要有料，沒有料馬兒跑不快。所以對于業(yè)績的考證，對于價(jià)值的挖掘，會成為我們接下來在資本市場中著力去研究的對象。

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