上周我們跟投資人講準(zhǔn)備迎接A股反擊，到今天整整一周時(shí)間，好多投資人說這一周A股不但沒反擊，相反出現(xiàn)了縮量調(diào)整，尤其是今天兩地市場成交量僅有6000多億，4600多只個(gè)股下跌，沒看出一點(diǎn)反擊意圖。

當(dāng)前很多投資人信心嚴(yán)重缺失，市場中抱怨聲也此起彼伏。我今天看到一個(gè)很有意思的網(wǎng)絡(luò)股評(píng)，說6月份市場有可能漲也有可能跌，還有可能不漲不跌。股評(píng)充分反映了投資人對(duì)當(dāng)下市場的不滿情緒，就是說市場變化莫測，難以琢磨，已失去方向。

好多投資人問我到底怎么看？市場有沒有反彈預(yù)期？在這里我要堅(jiān)定告訴大家，這一周維持上周判斷，而且這一周我想用一個(gè)非常強(qiáng)有力的事實(shí)告訴大家，我們必須要做好參與防守反擊底部建倉的工作，不要等市場漲起來時(shí)，要么踏空，要么追漲，而是一定要對(duì)市場有提前預(yù)期。

大家可能問哪來的信心和底氣？其實(shí)上周我已說過，A股可能短期會(huì)做一下回踩年線的動(dòng)作，但不會(huì)出現(xiàn)深幅調(diào)整，而且市場一旦回踩年線，勢必要形成快速反擊。

【利好！歐央行釋放降息信號(hào)】

這一周果然A股股指在年線附近整理了三天，到今天為止，我想告訴大家有個(gè)重要利好消息即將釋放。

什么利好？就是歐洲央行有可能在6月6日，也就是周四凌晨或稍晚提前于美國宣布降息。

歐洲央行降息跟中國有什么關(guān)系？我覺得關(guān)系還是很大的。歐洲央行現(xiàn)在利息高達(dá)4%，實(shí)際上歐洲央行跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息把利息加到4%的，對(duì)于歐洲來講，最近幾年已陷入經(jīng)濟(jì)滯脹，而且又出現(xiàn)了各種能源危機(jī)，地緣政治危機(jī)，歐洲央行把利息調(diào)高到4%，很可能會(huì)被沒有參加歐元的歐盟國家薅羊毛。

本來經(jīng)濟(jì)狀況就不理想，如果再被其他國家薅羊毛，就是雪上加霜，尤其是德國和法國是歐洲央行兩個(gè)主要經(jīng)濟(jì)支柱。這兩個(gè)國家最近幾年尤其是疫情期間，經(jīng)受了嚴(yán)峻考驗(yàn)，再被其他歐元區(qū)國家薅羊毛，估計(jì)歐洲央行現(xiàn)在對(duì)歐元前景十分不樂觀，大家說怎么會(huì)薅羊毛？

因?yàn)闅W盟國家不一定都用歐元，比如保加利亞、捷克、匈牙利、羅馬尼亞，包括北歐國家瑞士以及英國，他們不使用歐元。歐洲央行把利率提高到4%，這些國家完全可以通過本國貨幣和歐元兌換，然后把錢放在歐洲央行吃利息，跟美國一樣，全球資本雖然回流美國，但美聯(lián)儲(chǔ)每年支付的利息讓它有一種資不抵債的可能。

美聯(lián)儲(chǔ)在歷史上從來不賠錢，但2023年美聯(lián)儲(chǔ)宣布賬面虧損達(dá)1000多億美元。美聯(lián)儲(chǔ)最近幾年賬面收益為負(fù)，說明雖然美元強(qiáng)勢，但利息負(fù)擔(dān)非常沉重。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)執(zhí)意加息，不肯降息，歐元也被動(dòng)跟隨其同步加息。本來應(yīng)該到今年整個(gè)歐元區(qū)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹指數(shù)有所緩解的，尤其是德法兩國最近通脹是回調(diào)了，他們一直在等美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)作。到底降不降息，美聯(lián)儲(chǔ)遲遲不給信號(hào)，歐洲不干了，再這樣挺下去，德法兩國會(huì)面臨重大經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

所以最近法國總統(tǒng)馬克龍頻繁到訪德國，德法兩國提倡的很多對(duì)外政策，包括貨幣政策，不能完全跟隨美國，不能做美國附庸，要建立強(qiáng)大的歐洲，獨(dú)立自主的歐洲，不但要讓歐洲央行有獨(dú)立的話語權(quán)，而且還要保住歐元在全球市場地位，另外還要通過德法兩國以歐元出資的方式建立強(qiáng)大的歐洲軍隊(duì)。

歐洲突然意識(shí)到美國未來不再強(qiáng)大，美元未來也不可能長久成為主權(quán)貨幣。

面對(duì)未來趨勢，歐洲率先覺醒。所以6月6日-6月9日有可能迅速展開降息行動(dòng)。首次降息可能是0.25個(gè)百分點(diǎn)，接下來有可能會(huì)在9月、12月連續(xù)降息，把歐元利率從4%以上降到百分之三點(diǎn)幾，以緩解歐洲央行壓力。一旦歐元降息，實(shí)際上使得人民幣得到了喘息機(jī)會(huì)。

雖然我們和美元在進(jìn)行貨幣之爭，金融博弈已經(jīng)進(jìn)入到了白熱化階段，但是歐洲央行降息，人民幣對(duì)歐元就會(huì)小幅升值，這非常有利于中歐之間進(jìn)一步跨國貿(mào)易合作。

中國高層今年二季度出訪歐洲，到訪法國、德國、塞爾維亞、匈牙利、捷克等國進(jìn)行友好訪問。

我們已經(jīng)說了，未來中美之間有可能形成進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)脫鉤，當(dāng)這種局面惡化時(shí)，中歐之間建立更加強(qiáng)大的合作關(guān)系，并促進(jìn)中歐貿(mào)易發(fā)展，在能源、環(huán)保、科技等多方面深度合作，對(duì)緩解中國經(jīng)濟(jì)壓力會(huì)有非常大的促進(jìn)作用。

也就是說，原來因?yàn)閺?qiáng)勢美元政策導(dǎo)致中國房地產(chǎn)和股市遲遲不能被有效的提振起來。但如果人民幣對(duì)歐元出現(xiàn)了一定程度升值，很有可能會(huì)提振我們的房地產(chǎn)市場和股票市場的人民幣資產(chǎn)價(jià)值。

歐元作為世界第二大主要貨幣，每年貨幣占全球貨幣交易總量的20%多，美元占50%，但今年美元貨幣交易總量一季度下降到47%，也就是說用歐元進(jìn)行全球貿(mào)易活動(dòng)所占的份額是美元的1/2。

現(xiàn)在來看，以歐元為核心的貨幣，加上歐洲其他幾個(gè)國家，再加上亞洲地區(qū)，實(shí)際上整體是超過美國的?，F(xiàn)在美國到底是不是還擁有霸主地位了，實(shí)際上已經(jīng)55對(duì)45比例了。一旦過了半數(shù)，以歐元為核心的聯(lián)盟國家對(duì)美元稍微說一句No，美聯(lián)儲(chǔ)的未來前景就岌岌可危了。

大家說誰是父親，誰是兒子？當(dāng)然歐洲是美國的父親，因?yàn)槊绹挥?00多年發(fā)展史，大部分美國居民是從歐洲大陸移民到美洲的，美國內(nèi)部還分兩派，一是白人，一是猶太，而美聯(lián)儲(chǔ)背后是猶太資本，這次中東戰(zhàn)火直接讓全球?qū)τ讵q太資本產(chǎn)生了反感情緒，所以去美元化呼聲一浪高過一浪。

美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)意不降息，大家都在擔(dān)心，如果再不降息會(huì)把全球經(jīng)濟(jì)拖到深谷里去，所以歐洲率先起跑，而且歐洲已向中國或中國已向歐洲互伸合作的橄欖枝，對(duì)于美國來講，他們會(huì)感覺到非常大的危機(jī)，它完全被資本所裹挾了，而美國內(nèi)部的分化也日趨嚴(yán)重。

我們今天看到了一個(gè)數(shù)字，如果美元出現(xiàn)降息周期，意味著美元流動(dòng)性會(huì)大規(guī)模流出美國。

歐洲如果率先降息，美元流動(dòng)性有可能即刻流向歐洲。因?yàn)樗唤迪?，貸款成本隨之降低。如果歐元利率維持在4%，企業(yè)貸款利率高達(dá)6%。歐洲一旦降息，企業(yè)成本會(huì)大幅降低。在美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行貨幣套利的財(cái)團(tuán)，就有可能轉(zhuǎn)向歐洲投資。因?yàn)橐粋€(gè)降息周期來臨，恰恰是抄底投資的最佳時(shí)期。

所以美聯(lián)儲(chǔ)也在擔(dān)心，如果流動(dòng)性外溢，一是流往歐洲，一是流往亞洲。亞洲一直沒有跟隨美國，尤其是中國沒有跟隨美國同步加息，所以我們的資產(chǎn)價(jià)格非常低，估值也非常低，稍有松動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)就沒辦法握手中的強(qiáng)勢美元，資金外流，美國的股市、債市都有可能同步回落。

【伯克希爾暴跌，不祥預(yù)兆顯現(xiàn)】

今天發(fā)生一件有意思的事情，6月3日美股市場股價(jià)最高的伯克希爾公司從62萬美元跌落到185美元，跌幅達(dá)99.97%，相當(dāng)于這家公司被清零了。

我早上打開網(wǎng)絡(luò)看到這個(gè)新聞很吃驚，當(dāng)然后來美股辟謠了，說這是一個(gè)技術(shù)性錯(cuò)誤，但居然有投資者在185美元位置吃進(jìn)了伯克希爾的股票，據(jù)說被紐交所宣布作廢。不過這個(gè)事情的出現(xiàn)，我不知道是真正的技術(shù)性問題，還是后邊存在惡意做空勢力。我也不知道巴菲特老人95歲高齡面臨著一夜歸零的打擊，會(huì)不會(huì)有突發(fā)性心臟病出現(xiàn)，但我有一種不祥的預(yù)兆。

眾所周知，從2009年到2024年美股市場已經(jīng)到了40000點(diǎn)。我們連4000點(diǎn)都沒到，所以美股高處不勝寒。然后納斯達(dá)克指數(shù)也已經(jīng)創(chuàng)造了17000點(diǎn)的歷史高度，從2009年到現(xiàn)在，整個(gè)納斯達(dá)克市場翻了10倍，目前納斯達(dá)克總市值三十幾萬億美元，從3萬億到30萬億，就這10余年的時(shí)間里，幾乎全世界的資金都在這兩個(gè)主要市場中。

所以如果美元出現(xiàn)較大波動(dòng)，流動(dòng)性出現(xiàn)問題，大家想想紐約交易所和納斯達(dá)克交易所會(huì)不會(huì)出現(xiàn)崩塌式的事件呢？這種做空不是以美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)意志為轉(zhuǎn)移的，資金要想外逃，是沒有辦法阻擋的。更何況從2018年開始，有部分ETF基金逐步向外撤離，所以說當(dāng)伯克希爾的股票突然間來了一個(gè)天地差時(shí)，投資者感覺這是一個(gè)不祥信號(hào)。

今天我還看到一個(gè)消息，猶太最大的財(cái)團(tuán)——貝萊德，居然準(zhǔn)備在德克薩斯聯(lián)合幾個(gè)猶太資本重建一個(gè)證券交易所。言外之意，紐約交易所和納斯達(dá)克交易所市盈率高了，股價(jià)高了，實(shí)在不行我重新建一個(gè)交易所，而且一改往昔美國證券市場的傳統(tǒng)陋習(xí)，完全進(jìn)行電子化交易。

如果這件事情成立，也就意味著美國很多公司將從紐交所退出，轉(zhuǎn)到德克薩斯交易所去。

當(dāng)然這種轉(zhuǎn)化還是在美國內(nèi)部，也就是說全球在美上市的企業(yè)，無論是過去的企業(yè)轉(zhuǎn)板，還是新興企業(yè)上市，有可能都會(huì)在貝萊德設(shè)立的新交易所上市，市盈率當(dāng)然也是從頭開始算起，這樣可能會(huì)化解道瓊斯和納斯達(dá)克市盈率過高，股價(jià)被嚴(yán)重投機(jī)炒作的風(fēng)險(xiǎn)。

不是美國人不傻，而是猶太人太聰明了。

他們一方面繼續(xù)保持美元強(qiáng)勢，一方面正在重建交易平臺(tái)，跟全世界搶奪資本。大家說如果是這樣的話，全世界的錢要么留在美國，要么流向歐洲，中國還是沒有錢。今天我也在考慮這個(gè)問題，亞洲的崛起，人們都說21世紀(jì)是中國人的，所以我們的資本市場要成為強(qiáng)大的資本市場，需要做全面開放。

目前中國資本市場正處于分化中，雖然已經(jīng)預(yù)示著未來國家在國有資本和國有企業(yè)上做大做強(qiáng)，對(duì)一些垃圾股清退也勢在必行。但國資重點(diǎn)維護(hù)的，比如匯金、社保、養(yǎng)老介入的國資上市企業(yè)，其實(shí)股價(jià)還是比較穩(wěn)健的，否則3000點(diǎn)早就擊穿了。

對(duì)于中國資本市場來講，我覺得是在等機(jī)會(huì)，這個(gè)機(jī)會(huì)是什么？

世界真的要進(jìn)入三國殺狀態(tài)了，當(dāng)歐洲宣布不再聽命于美國時(shí)，美國是比較緊張的，他本來想用資本力量控制亞洲市場，比如控制日本、韓國，后來新加坡總理最近辭職了，泰國、印度總理莫迪最近也遞交了辭呈，基本上亞洲地區(qū)除了中國外，其他主要國家他基本上都拿資本進(jìn)行了控制。

但美國萬萬沒想到曾經(jīng)和他站在一起的歐洲，突然宣布不在聽命于美國，而要建立強(qiáng)大的歐洲，要和美國平起平坐。父與子的關(guān)系也罷，還是歐元與美元的關(guān)系也罷，要走獨(dú)立自主的道路，不能完全做美國的傀儡和附庸。

所以美國現(xiàn)在面臨巨大危機(jī)，他想繼續(xù)霸權(quán)但能力有限，一方面要控制亞洲，一方面要控制地中海中東局勢，控制地區(qū)能源，同時(shí)還要花更大精力對(duì)付歐洲，這就麻煩了。

如果美多角度出發(fā)，就像八爪魚一樣全方位控制，一定會(huì)因?yàn)閼?zhàn)線拉得過長而失去控制。

更何況，猶太資本雖然在全球控制了很多能源基礎(chǔ)設(shè)施，以及科技、教育、醫(yī)療等行業(yè)和賽道，但他們并沒有獨(dú)立的政府組織，沒有國際政治話語權(quán)，當(dāng)然他可以通過控制美國等國家來取得國際政治舞臺(tái)的決策權(quán)。

但在世紀(jì)的當(dāng)下，歐洲也好，亞洲也好，甚至美洲反猶事態(tài)在進(jìn)一步擴(kuò)大，尤其是以中東為核心，阿拉伯和猶太人之間的巴以沖突愈演愈烈時(shí)，全世界反猶組織呼聲越來越壯大和高漲。

實(shí)際上現(xiàn)在猶太資本雖然強(qiáng)大，但他總覺得在地球空間領(lǐng)導(dǎo)力并不強(qiáng)，連特朗普都站在反猶行列中。

全球格局正在發(fā)生微妙變化，不單是美國和全世界的關(guān)系，它已經(jīng)變成民族之間對(duì)立和矛盾關(guān)系。因?yàn)楠q太資本過于強(qiáng)大，所以得罪了很多其他民族地區(qū)與國家。

反過來，原來以為西方資本在集體扼殺中國，現(xiàn)在來看不是這樣，現(xiàn)在已經(jīng)變成多民族聯(lián)合抵制猶太勢力的侵入和進(jìn)攻。我們?cè)偃ゲt望世界時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)整個(gè)世界博弈格局發(fā)生著微妙變化，猶太失去以色列，就不得不確保退守美國，繼續(xù)保證美元的獨(dú)立性。

中德、中俄、中歐之間的聯(lián)合，不但有效地提振了歐元和美元之間的競爭力，同時(shí)也極大提振人民幣全球化的市場地位。

畢竟中國是第二大世界經(jīng)濟(jì)體，有著巨大的消費(fèi)潛能，世界各國商品要想找到好的消費(fèi)市場，只有來中國。原來中國非常廉價(jià)輸出勞動(dòng)力，現(xiàn)在實(shí)本土制造業(yè)鏈條和體系都已搭建非常完整，工業(yè)化體系，再加上智能化現(xiàn)代化，西方的東西要么和我們合作找到市場，要么我們的東西和西方合作，找到創(chuàng)新方向，我中有你才能互保，不至于受制猶太資本潛質(zhì)，大家所擔(dān)心的是人民幣短期內(nèi)還會(huì)不會(huì)貶值的問題，我認(rèn)為可能會(huì)階段性告一段落。

【下半年A股大概率有中線布局機(jī)會(huì)】

今天人民幣對(duì)美元出現(xiàn)了快速的貶值，接近7.3，所以人民幣持續(xù)貶值，人民幣資產(chǎn)也變得跟匯率市場一樣開始波動(dòng)，但如果這次歐洲率先降息，美國不降息，意味著全球資本不再歐洲央行套利歐元，全球資本都跑到美國，你不降，我們就兌換美元，然后存在銀行里吃美國的利息，因?yàn)槊绹⒏?，大家都?xì)g迎你繼續(xù)加，加到5%-7%，然后他們就套利，什么也不干，只要把錢放在美國銀行里就可以回家睡覺去了。

美國是吃不消的，全球資本都跑美國短期套利了，所以美國現(xiàn)在也比較慌張，干脆宣布銀行破產(chǎn)，美國人很不道義，就是你想玩短期套利，我讓你連皮帶肉都被我吃掉，最后連骨頭都看不見，銀行破產(chǎn)了。

這說明美聯(lián)儲(chǔ)利率政策已到了極限，他也沒有別的辦法，不敢再加息，也不想馬上降息，為了防止全球資本到美國去套利，他開始嚇唬大家，你別把錢給我弄過來，你要來吃我利息，我就讓美國銀行破產(chǎn)。

當(dāng)然銀行破產(chǎn)也是受美國法律保護(hù)的。我覺得長期做這種不道義的事情，也會(huì)引發(fā)各國央行對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的信用危機(jī)出現(xiàn)。所以如果歐洲央行率先降息，美國降息周期也很快會(huì)到來，不再是全球看美聯(lián)儲(chǔ)臉色，而是美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在不得不躬身而退。你也要適當(dāng)看一下全球、歐洲、亞洲等主要國家和地區(qū)他們的態(tài)度，你也要謙讓一些，這就變成了最后我們所說的金融三國殺?，F(xiàn)在來看金融三國殺的格局正在慢慢的形成。

所以美國大選之前，如果美內(nèi)部政治分化愈演愈烈，美聯(lián)儲(chǔ)面臨較大美債危機(jī)的話，為什么叫美債危機(jī)？歐元一旦降息，歐債將會(huì)很快受到各金融機(jī)構(gòu)追捧，美債就更加危機(jī)了，很可能促使美總統(tǒng)大選前美聯(lián)儲(chǔ)做出讓步，從而讓美元也進(jìn)入降息周期。

如果美元進(jìn)入降息周期，下半年對(duì)于人民幣來講，我們不但得到了喘息的機(jī)會(huì)，人民幣對(duì)主要貨幣美元和歐元都可能會(huì)出現(xiàn)適度的升值。所以下半年對(duì)于A股市場來講，很可能形成一次中線布局機(jī)會(huì)。今天我看到了中信證券在上海召開了下半年年度策略會(huì)，在這場策略會(huì)上，中信的研究部大膽地提出下半年可能會(huì)存在較大投資機(jī)遇。

中信證券和中方信富下半年的策略觀點(diǎn)，我認(rèn)為是完全吻合的。中方信富5月中旬就提出，下半年將存在中期市場機(jī)會(huì)。

我們?cè)谧罱鼉芍艿闹v課中，一直告訴大家，不要被市場短期內(nèi)的清退搞得失去信心，就在散戶投資者想大舉撤退時(shí)，機(jī)構(gòu)主力正在頻繁進(jìn)攻，他們不是以拉股指的方式進(jìn)攻，而是以打壓式建倉來大規(guī)模收集籌碼。

現(xiàn)在A股，大家覺得恐怖，有500多只股票被ST，有100多只股票被立案，有很多基金經(jīng)理辭職，有很多會(huì)計(jì)師事務(wù)所被曝光，大家會(huì)覺得A股好像已經(jīng)混亂不堪了，到底還會(huì)不會(huì)有行情了？抱怨聲、懷疑聲不絕于耳。

但是我告訴大家，在A股市場上，必須要明確一個(gè)方向。就是中國在進(jìn)行股權(quán)分置改革和大小非減持后，國有資本在A股所占的比重和份額越來越大，A股具有獨(dú)特性，跟全球所有資本市場不完全一樣，它可以市場化，但實(shí)際上是以國有資本和國有企業(yè)做大做強(qiáng)為根基。在現(xiàn)行制度下，我們認(rèn)為A股沒有再繼續(xù)向下調(diào)整的空間和時(shí)間了。如果歐洲和美聯(lián)儲(chǔ)降息，應(yīng)該說是人民幣大反擊和人民幣主導(dǎo)的中國權(quán)益類資本大反擊的最佳時(shí)期。

過去一個(gè)階段，大家還在相互較量，中國也冒著極大風(fēng)險(xiǎn)咬牙堅(jiān)挺。但到現(xiàn)在，如果大家再繼續(xù)較量下去，沒有贏家，世界將像上世紀(jì)一樣走進(jìn)大蕭條時(shí)代。所以較量結(jié)果是什么？好像是誰能占到誰的便宜，實(shí)際上誰的便宜也沒有占到，全球陷入到動(dòng)蕩和危機(jī)中，可能隨時(shí)會(huì)引發(fā)第三次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，這是人類的災(zāi)難和自我毀滅。

每個(gè)政府的領(lǐng)導(dǎo)者，每個(gè)國家地區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)者，他們都不希望看到這樣的局面，都在盡全力保護(hù)本國、本地區(qū)利益，保護(hù)世界和平。

我認(rèn)為中德互訪和握手合作，實(shí)際上就是打破了原有危局，使世界重新恢復(fù)到合作共贏的狀態(tài)中，似乎是在三分天下，但實(shí)際上又是你中有我中有你，很可能進(jìn)入一種平衡的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

因?yàn)槊绹膊幌Ｍ毁Y本干倒，中國也不會(huì)被資本干倒，歐元也不想承受太多失業(yè)危機(jī)，因?yàn)闅W洲人過慣了享受資本利得的輕松生活。如果打破了他們的寧靜，歐洲國家會(huì)罷工，會(huì)游行，古老的歐洲文明會(huì)受到破壞，世界陷入一片混亂。

所以歐洲我覺得這次主動(dòng)采取降息，是對(duì)世界的貢獻(xiàn)，是對(duì)維護(hù)全球金融秩序、穩(wěn)定發(fā)展一次巨大貢獻(xiàn)。這也是全球性利好，不但對(duì)全球央行對(duì)全球資本市場都是有所貢獻(xiàn)的。

正因如此，我今天演講的題目就是“歐洲央行降息 A股絕地反擊”，上證指數(shù)在3000點(diǎn)上方，我認(rèn)為向下?lián)羝颇昃€，或回踩一下3000點(diǎn)，這都不重要了，重要的是現(xiàn)在資金做多欲望強(qiáng)勁，抄底資金跑步進(jìn)場速度是比較激烈的。

大家說今天成交量進(jìn)一步萎縮，我覺得這種萎縮，不是說機(jī)構(gòu)不往里進(jìn)，而是部分量化機(jī)構(gòu)交易暫停。如果市場發(fā)出做多號(hào)角，量化機(jī)構(gòu)通過量化交易集體做多，這個(gè)市場不是飛流直下，而是飛龍?jiān)谔?，快速的可能就脫離了這個(gè)平臺(tái)，又上到了一個(gè)新的高度。

我認(rèn)為你當(dāng)下絕對(duì)不能輕易放棄手中的優(yōu)質(zhì)籌碼?，F(xiàn)在要做的是大膽跟上主力資金抄底核心資產(chǎn)股，跟上產(chǎn)業(yè)資金，抄底高科技股。

【下半年哪些方向是投資重點(diǎn)】

我們上周三布局的股票，這一周漲得多好，國科微這周最大漲幅32%，燕東微漲13.89%，好股票根本就不用擔(dān)心，它不但不跌，而且還特立獨(dú)行，這是我在5月29號(hào)做的國家大基金成立受益的板塊的個(gè)股的推薦。這是5月15號(hào)，我們建議大家購買機(jī)器人賽道。到今天為止，它們的最大漲幅也比較驚人，這是5月8號(hào)我們推薦的積成電子、神宇股份收益率都在50%以上。

從5月8號(hào)到現(xiàn)在不到一個(gè)月的時(shí)間，這些好股票依然在我行我素的上漲。

所以當(dāng)下的市場，大家說很多股票原來是市場中活躍的莊股，怎么現(xiàn)在就ST了，老百姓不明白，原來是他們參與了財(cái)務(wù)造假和市場操縱，不該賺的錢他賺，所以現(xiàn)在它退市了。當(dāng)然我覺得在它退市時(shí)，如果有退市賠償?shù)认嚓P(guān)制度，讓他不至于在退市的時(shí)再去給投資人割一把肉。可能我們的制度越嚴(yán)苛，對(duì)于市場未來越健康發(fā)展是有好處的?，F(xiàn)在很多ST股票退市后，被套的是投資人，解放的卻是原始股東。

有些事情慢慢來，中國資本市場需要變革，還有很多制度更新，尤其是真正能通過制度保護(hù)投資者利益的變革，希望證監(jiān)會(huì)能大量出臺(tái)，讓中國資本市場正本清源，才能讓中國資本市場在戰(zhàn)略性突破時(shí)，不會(huì)攜帶更大風(fēng)險(xiǎn)，否則高處不勝寒。

一旦把風(fēng)險(xiǎn)攜帶到高處，風(fēng)險(xiǎn)量級(jí)我認(rèn)為相當(dāng)于核爆。

所以從國家戰(zhàn)略角度講，我們必須將這些風(fēng)險(xiǎn)在低水平空間引爆，把雷區(qū)鏟掉，然后讓這些可控的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，未來有預(yù)期的高成長資產(chǎn)得到資金支持，同時(shí)也讓這些資金得到較好回報(bào)，這才是一個(gè)良性的市場。

每個(gè)國家的投資者和機(jī)構(gòu)在漫長的投資中，都會(huì)變得很聰明，越有錢越聰明，想要騙他是很困難的。

所以中國未來會(huì)不會(huì)有萬點(diǎn)行情出現(xiàn)，甚至像美國紐交所道瓊斯指數(shù)那樣，也有幾萬點(diǎn)行情出現(xiàn)，那就要看我們是不是能對(duì)中國資本市場痛下殺手，有一個(gè)徹底的結(jié)構(gòu)性治理。

我們覺得未來中國資本市場可能是中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的領(lǐng)航。中國虛擬經(jīng)濟(jì)要先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成突破，在中國金融資本市場上一旦形成強(qiáng)勢上漲格局后，才能為國資帶來更大可持續(xù)性發(fā)展動(dòng)力和資本源，為科技創(chuàng)新帶來更多市場機(jī)會(huì)。

所以發(fā)展和壯大中國股市是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必由之路，只有中國股市變得強(qiáng)大健康，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)才會(huì)朝著更高目標(biāo)邁進(jìn)。大家也知道最近全球地緣政治危機(jī)愈演愈烈，我們目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況也不十分理想。美國的GDP從3%、5%，下滑到今年一季度的百分之一點(diǎn)幾。我們國內(nèi)一季度二季度GDP速度也不快，大家可能現(xiàn)在有點(diǎn)擔(dān)心，下半年資金和政策推動(dòng)的市場能走多遠(yuǎn)，中國到底有沒有一些經(jīng)濟(jì)賽道上的轉(zhuǎn)機(jī)，我們要投資哪些標(biāo)的，只因?yàn)樗菄Y我們就去投嗎？

我們投資還是要按照邏輯去投資那些有成長性的公司，不能會(huì)因?yàn)闅W元降息，美聯(lián)儲(chǔ)降息，我們認(rèn)為人民幣可以短暫升值就去盲目投資，大家說的都對(duì)。

我們確實(shí)是要在A股中挖掘下半年可以有重大估值提升的標(biāo)的去投資，這些標(biāo)的會(huì)在哪里？我認(rèn)為下半年隨著經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，大家要特別關(guān)注全球各地能源價(jià)格的提升。因?yàn)橐坏┙?jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，用電量會(huì)遠(yuǎn)過去兩三年，在全球新冠疫情威脅下，全球能源消耗速度趨于緩慢。

下半年一旦全球出現(xiàn)降息，實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活力，你會(huì)看到能源肯定是不夠用的，所以下半年有可能會(huì)引發(fā)能源危機(jī)，能源價(jià)格上漲，這是有可能的。

從中長期賽道布局的角度講，我覺得大家要特別關(guān)注能源電力市場的機(jī)會(huì)。

其實(shí)我很早就跟大家說，長江電力是中國的一條龍，長江電力如果你買了，完全可以作中長期投資標(biāo)的，你看一下它的走勢，從我們?cè)诘撞拷o大家做推薦的開始，這只從18.9元這個(gè)位置，2022年突然回踩年線，然后在年線下方企穩(wěn)后，是長江電力的主升浪，已經(jīng)從18元漲到了28元，但還沒有走完。

長江代表了中國龍，它真正的市場底部是2014年，這條龍開始慢慢向遙遠(yuǎn)的天邊飛行。我們2014年中期買長江電力，那個(gè)時(shí)候股價(jià)相當(dāng)便宜。

不是中國證券市場沒有好股票，而是大家沒有很好的把握這些股票，這就是一個(gè)代表國有企業(yè)和國家資本力量的典型案例，所以我們做國企投資時(shí)，一定要有耐心，國家也提出要壯大耐心資本，一定要有耐心。

有投資人說天瑞就喜歡做這種慢慢悠悠的股票，我告訴大家這種股票真的很穩(wěn)，如果你在底部挖掘出來，然后陪著他慢慢成長，沒有太大風(fēng)險(xiǎn)。所以我給很多牛股搖籃的客戶配置股票時(shí)，都會(huì)在底部給大家拿這種核心資產(chǎn)低估值股票，這種股票中途肯定有波動(dòng)，我這是把它縮小了，我要給它放大的話，你會(huì)覺得這種波動(dòng)還是挺殘酷的，動(dòng)不動(dòng)就回踩年線，大家會(huì)感覺這種股票有什么可做的，但你要是把整個(gè)k線圖用10年的時(shí)間它縮小，會(huì)發(fā)現(xiàn)長江電力和納斯達(dá)克股指，收益率是一樣的，納斯達(dá)克是10倍，長江電力也是10倍，只是10年后你才發(fā)現(xiàn)而已。

當(dāng)時(shí)我們?cè)?jīng)說過，長江電力上市標(biāo)志著中國資本市場又一條巨龍即將騰飛。現(xiàn)在看果真長江電力就是一條龍，我想還有一些能源電力股值得大家關(guān)注。另外，今年國家重點(diǎn)在軍工航天領(lǐng)域有很多撥款，所以下半年我們對(duì)高端制造、智能制造領(lǐng)域可能會(huì)出現(xiàn)的一些龍頭股，也要重點(diǎn)關(guān)注。

總而言之，從2024年往后的幾年，我認(rèn)為A股機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)，我們不要為眼下的市場局面和正在進(jìn)行高壓監(jiān)管感到恐慌，我們必須要看到全球格局在發(fā)生變化，市場監(jiān)管其實(shí)不是壞事，而是為了推動(dòng)未來中國資本市場做大做強(qiáng)。

換個(gè)角度，你就會(huì)覺得當(dāng)下的監(jiān)管是利好，而不是利空。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)