今天我們關(guān)注一下近段時間全球宏觀市場的變化情況，我認為這兩天圍繞市場焦點話題討論最多的是，日元加息會不會影響中國的經(jīng)濟運行？尤其是大家關(guān)心的日本股市繼去年上漲28%后，今年迎來加息政策，會不會導(dǎo)致亞洲地區(qū)流動性進一步流向日本，從而減少A股流動性？A股未來會不會出現(xiàn)一定程度震蕩？

【日本加息真正的目的是什么？】

首先我告訴大家，我們必須要了解清楚日本這次加息的真實意圖是什么？日本在過去30年中，其中有20年被全世界稱為失去的20年，也就是說日本二戰(zhàn)結(jié)束后，一度快速崛起，但到上世紀90年代，出現(xiàn)了經(jīng)濟泡沫破裂，經(jīng)濟始終處在通縮狀態(tài)下。這意味著日本很多企業(yè)主在二三十年時間里，生產(chǎn)能力一直沒有得到有效恢復(fù)，關(guān)鍵是很多企業(yè)主在人生的下半場基本上都是忙碌著如何掙錢還債，所以日本企業(yè)家們大部分都依托海外投資賺取利潤之后回國償還債務(wù)。也就是說在高負債壓迫下，日本經(jīng)濟始終沒有在最近二三十年有效提振。

當然在日本經(jīng)濟泡沫破裂的同時，中國經(jīng)濟快速發(fā)展和擴張。在中國改革開放40多年中，其中30年日本受到了較大的經(jīng)濟壓力，不過在最近兩年中，由于全球資本向日本轉(zhuǎn)移，尤其是香港地區(qū)出現(xiàn)資產(chǎn)大轉(zhuǎn)移的間歇，大家會發(fā)現(xiàn)亞洲四小龍，日本和新加坡突然出現(xiàn)了較強勁的資本介入。

所以去年日本經(jīng)濟在這二三十年過后，出現(xiàn)了強勁增長。從經(jīng)濟數(shù)據(jù)上看，他們的通縮已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)化為通脹，而且CPI以2%的速度在逐步遞增。

今年，日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)出歷史新高，突破40000點大關(guān)后，日本核心通脹指數(shù)超過3%，既然日本由長期通縮逐步轉(zhuǎn)為通脹，所以日本要采取加息策略來抑制通脹。從經(jīng)濟學(xué)角度講，這是正常的經(jīng)濟調(diào)控策略。

問題是大家在想，美國剛準備結(jié)束加息周期，日本就出現(xiàn)了通脹，日本通脹是輸入性通脹，還是經(jīng)過量化寬松后，已經(jīng)走過艱難的通縮期，開始出現(xiàn)經(jīng)濟緩慢恢復(fù)，未來有無可能會出現(xiàn)正向循環(huán)的機會？

現(xiàn)在全球經(jīng)濟學(xué)者都在關(guān)注日本經(jīng)濟發(fā)展，有人認為這是日本經(jīng)濟周期使然，使得全球資本流向亞洲后，給了日本又一次由通縮向通脹轉(zhuǎn)移的機會。

也有人說這次日本股市快速崛起，并不是日本企業(yè)內(nèi)生動力增強，國民經(jīng)濟快速拉動形成的，完全是西方資本快速注入日本，使得日本形成了一次通脹機會到來。也就是說通脹里摻雜著很多投機資本侵入。

從這個角度說，美國試圖通過7次加息對全球發(fā)展中國家進行一次全面收割，但任務(wù)沒有徹底完成。起碼在中美博弈中，美國沒占到便宜，沒有真正收割到中國資本。我們前面說過美國人不斷加息，放下了很多魚餌，但卻沒有釣到中國大魚，心有不甘，現(xiàn)在不能再放魚餌了。

因為美聯(lián)儲聯(lián)邦利率達到5.25%-5.5%，再放魚餌，債務(wù)赤字會使美國踏上金融崩塌的危險列車。所以現(xiàn)在不敢動了，不能加息，但也不敢輕易降息，因為還沒有在這場金融決戰(zhàn)中得到便宜。針對中國所采取的一系列貨幣政策，并沒有使得中國妥協(xié)和屈服。

怎么辦？可能會采取一個曲線運動方式，把日本拉到西方經(jīng)濟體國家陣營中，近距離打擊，也就是長臂釣魚不奏效，有可能采取短調(diào)，因此就選擇了日本。

其實大家早就能感受到在全球GDP前5名國家中，美國第一，中國第二，日本和德國分別列第三、第四，交替輪流。最近幾年印度起來了，德國在歐洲離我們比較遠，而在前五大經(jīng)濟體中，有三個經(jīng)濟體都在亞洲，所以面臨著兩個比較重要的競爭對手，一個是日本，一個是印度。

他們在全球貿(mào)易和科技等市場地位最近幾年遙遙領(lǐng)先，尤其是印度，大家知道印度股市漲得比較猛，全球資本對印度市場大規(guī)模投入，使得印度股市出現(xiàn)了相當大的資產(chǎn)泡沫。這時候資本又向日本轉(zhuǎn)移，去年日經(jīng)225超過了1989年的歷史高度38000點，直奔40000點而去。

日本應(yīng)該說在資金推動下，已經(jīng)獲得了經(jīng)濟復(fù)蘇的動力。這時候選擇加息，也就是選擇升值。我們從正常角度理解，如果中國不跟隨日本同步加息，從外匯市場交易來關(guān)注的話，全球各地進入亞洲市場的資金，很可能快速兌換成日元，從而回歸日本市場，甚至在亞洲地區(qū)進行外匯結(jié)算中，部分離岸人民幣也有可能通過日本外匯交易結(jié)算中心進行套利。

雖然日本結(jié)束了長達17年的通縮和8年的負利率，但這次宣布加息，我們現(xiàn)在還不得而知，它是漸進性加息，還是有可能步美聯(lián)儲后塵，采取刺激性加息。如果是漸進性加息，比如從利率的-0.1%到0到0.1%，這倒不一定會對人民幣短期產(chǎn)生較大威脅。

如果美國一旦宣布進入降息周期，而日本宣布進入加息周期，這個時候?qū)θ嗣駧艁碇v將會面臨較大挑戰(zhàn)，而目前中國正處在疫情后的經(jīng)濟修復(fù)期，2024年中國經(jīng)濟無論是房地產(chǎn)、股市還是其他行業(yè)，已經(jīng)有觸底反彈的跡象。

如果這個時候日元加息，一方面截留了因美元停止加息后的大宗商品價格；

另一方面，這次日元加息實際上是繼美聯(lián)儲加息后繼續(xù)針對中國進行的資產(chǎn)收割。也就是說，美聯(lián)儲沒有能直接通過加息完成收割計劃，有可能會通過讓日元進入加息周期，間接對中國資產(chǎn)進行收割。也就是說我們所說的，美國很可能進行曲線運動，最終完成對中國資產(chǎn)的收割，不達目的不罷休。

所以日元加息，對于亞洲地區(qū)來講，我認為是一個不可輕視的信號。如果是溫和加息，對于人民幣匯率波動不會產(chǎn)生較大影響，如果是瘋狂加息，必將會在亞洲地區(qū)掀起巨大金融海嘯，所以今天我們跟大家談的問題是日元加息會不會引發(fā)亞洲金融潮汐，這兩種可能性我們認為都有可能發(fā)生，結(jié)果是什么？如果溫和性加息，我認為短期會對中國經(jīng)濟產(chǎn)生一些流動性影響，匯率會有微幅波動。

但中長期我認為倒可以促進亞洲地區(qū)經(jīng)濟的整體復(fù)蘇和繁榮。

【日本是做美國小弟，還是自主發(fā)展得認真掂量】

我們曾經(jīng)說過，不管是印度崛起，還是日本崛起，只要資金在亞洲地區(qū)尋找到可以投資的方向，實際上亞洲地區(qū)在某種程度上就已經(jīng)分流了美國本土的部分資金，這部分資金兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，總要向估值洼地尋找機會，而恰恰中國是全球目前達成共識的估值洼地中心地帶。

所以資金從印度可以到日本，也可以從日本到中國，大家說中國的金融管制是比較嚴苛的，我覺得原來是這樣，但現(xiàn)在不同了。

大家可以看一下，在國務(wù)院頒發(fā)了取消中國金融企業(yè)對外資持股比例限制政策后，3月19號中國又全面取消了中國制造業(yè)外資禁入限制條款。也就是說，中國已張開懷抱，全面履行對外開放承諾。不但金融打開了對外開放的大門，制造業(yè)被原來國家各種清單限制的中國重要經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在也全面取消了外資進入限制，說明什么？

說明中國正在采取積極開放政策迎接到達亞洲的資金，并且歡迎這些資金參與中國金融、制造業(yè)等多個創(chuàng)新行業(yè)未來的技術(shù)改造和市場推廣。

從經(jīng)濟體量講，日本加息風(fēng)波雖然會在金融市場上產(chǎn)生一定波動，但中國的經(jīng)濟體量和日本相比，我們不能不說中國制造業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)成為全球第一大制造業(yè)強國，而日本制造業(yè)已經(jīng)在失去的20年里逐步被中國所取代。

我們單純看新能源汽車，中國制造業(yè)最近5年迅猛發(fā)展，我們?nèi)ツ晷履茉雌嚦隹诳偭空既虻谝?，遠超美國、德國和日本，所以日本現(xiàn)在豐田和本田要合在一起，要跟中國的新能源產(chǎn)業(yè)抗衡，但晚了一步，或者說晚了5年，中國已經(jīng)在新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展和市場推廣方面先走一步，而這一步步日本到底能不能趕超，要打一個問號。

再說金融，日元雖然現(xiàn)在進入了加息狀態(tài)，而且日本股市今年在繼去年快速飆升后，又出現(xiàn)了15%的漲幅，對A股來講，是一種挑戰(zhàn)，也是一種壓制。

不過這種挑戰(zhàn)和壓制，將會帶來中國資本市場一次全面性反攻，這種反攻我覺得可以從兩個層面關(guān)注：一、中國的資產(chǎn)價格，離岸部分在香港，在岸部分是內(nèi)地。最近大家會發(fā)現(xiàn)香港地產(chǎn)行業(yè)開始如雨后春筍般的復(fù)活了，很多資金開始抄底香港地產(chǎn)。香港在它最鼎盛時，總體資產(chǎn)是30萬億美元，約200多萬億人民幣。

最近幾年隨著香港地區(qū)外資撤離和一些富豪搬遷，整個香港經(jīng)濟結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，但不管怎么變，香港作為國際金融中心的屬性不會發(fā)生變化，接下來香港會不會出臺跟日本抗衡的金融政策和財稅政策？今年初我們感受到香港作為亞洲4小龍，它的崛起要早于日本和新加坡。雖然近幾年香港出現(xiàn)了較大的金融風(fēng)暴，但未來香港依然會在粵港澳大灣區(qū)位置上受內(nèi)地經(jīng)濟支持和資金助力。

有可能香港會變成一個新興的金融亞洲樞紐，所以亞洲地區(qū)的資金我們認為是流動型的。

日本雖然現(xiàn)在受到全球資本關(guān)注，而且從它的經(jīng)濟周期發(fā)展看，日本有快速崛起跡象，問題是如果日本要快速崛起，必須要快速吸引日元資產(chǎn)回流。

日元資產(chǎn)回流最快的方式當然是日本采取刺激性加息政策，而日本一旦采取刺激性加息政策，就改變了多年安倍經(jīng)濟學(xué)所倡導(dǎo)的經(jīng)濟溫和向上的策略，很容易造成日本經(jīng)濟大起大落的風(fēng)險。

美國通過日本對亞洲市場進行金融收割，如果日本不按照美聯(lián)儲的方向進行大規(guī)模加息，我想它將會給亞洲其他地區(qū)，尤其是香港地區(qū)、新加坡帶來平等、和諧的發(fā)展機會。

所以亞洲經(jīng)濟倒是有可能建立新型金融秩序。日本從目前國內(nèi)政治環(huán)境來觀察，自從安倍被刺后，整個日本經(jīng)濟界有些政策開始由溫和轉(zhuǎn)向激進，長期維持日本經(jīng)濟發(fā)展平衡的收益率曲線也被取消了。

這條曲線，我們在了解日本過去10年經(jīng)濟發(fā)展時，知道日本和中國因為政治體制不一樣，經(jīng)濟上也多有差別。中國在維持人民幣匯率平衡時，有一套完整的匯率平衡機制。日本維持經(jīng)濟平穩(wěn)，是通過左手發(fā)債右手買債，也就是通過央行來購買日本國債，來維持日本債券長期平穩(wěn)運行。

日本長期國債收益率曲線始終維持在0.5%以內(nèi)，但近兩年，收益率曲線已突破了0.5，而且央行也并沒有做出特別干預(yù)，這才導(dǎo)致了日本通縮時代結(jié)束，而進入到了新的通脹周期。

所以日本目前的經(jīng)濟，我認為跟日本高層決策有很大關(guān)系，而日本高層決策似乎又跟美國等西方國家干預(yù)有很大關(guān)系。如果日本經(jīng)濟按照本國決策發(fā)展，會繼續(xù)保持平穩(wěn)狀態(tài)。但如果日本想要在亞洲地區(qū)重返巔峰，從而遏制中國經(jīng)濟崛起，針對人民幣進行打壓，無疑日本經(jīng)濟刺激手段可能會越來越強勢。本來中美金融博弈，現(xiàn)在又加上了日本。所以亞洲地區(qū)金融風(fēng)暴，我們是需要有一定的思想準備，當然更應(yīng)該跟隨著國家經(jīng)濟政策來對個人投資進行策略調(diào)整。

我上一次跟投資人交流時說，2024年機會和風(fēng)險并存，風(fēng)險越大，機會越大，因為敵人已經(jīng)走到了家門口，不是遠距離遙感，而是短兵相接。我們和日本不過就是區(qū)區(qū)一段距離，飛機一個小時就過去了，從上海到日本千八百公里距離，還有資金流動和分割速度明顯要加快。這就是我們所說的流動性，已經(jīng)不單純是北向資金，今天100億進來，明天50億出去，我們單純看這個指標，已經(jīng)不能看到整個亞洲地區(qū)的金融全貌了，還需要緊盯日本外匯市場的變化。

本來日元在負利率時代，是一個被人們稱作避險的幣種，因為你在日本進行借貸是沒有利息的，所以很多投資人會拿日元來進行套利交易，也就是你在日本通過借貸方式把錢拿出來，然后兌換成美洲國家或是歐洲國家的貨幣，進行較高收益率的金融資產(chǎn)配置，然后你獲得較高收益后再兌換成日元，這樣你就會把4%-5%，甚至7%-8%的一些金融資產(chǎn)納入囊中，這就叫避險套利。

日元因為長期處在負利率時代，你會發(fā)現(xiàn)它成為全球最大的外匯交易中心，就因為套利功能明顯，但現(xiàn)在如果日本套利功能結(jié)束，現(xiàn)在管日本再借錢，你要給還利息了，所以套利性就逐步減弱。如果日本敢猛烈加息，那也就是，第一它的套利避險日元性質(zhì)改變了；第二它給日本金融也會帶來很大負擔，跟美國一樣，給日本的經(jīng)濟復(fù)蘇也會帶來一定阻礙。當然日元加息后，回流到日本的貨幣也會增多，這是相輔相成的，對它的進出口貿(mào)易會有一定程度改變，那就要看日本怎么看待利弊。

如果針對中國來把日本作為美國針對中國的一個金融控制策略，或是一個杠桿，日本很多政策將會偏離日本國家自身的發(fā)展規(guī)律，最終可想而知，日本經(jīng)濟調(diào)控措施會全面失靈，最后不得不站在大哥身邊與中國搞對立，也有這種可能。

我認為日本作為一個負責(zé)任的亞洲地區(qū)發(fā)達的獨立自主的國家，實際上應(yīng)該借著這一波通脹勢頭，對于亞洲的崛起，和平發(fā)展采取更有力的經(jīng)濟調(diào)節(jié)政策，最負責(zé)任的方法就是不要擾亂全球經(jīng)濟秩序，能夠讓日元、人民幣和亞洲其他國家的金融，處在相對平穩(wěn)狀態(tài)中。誰都沒有辦法預(yù)測未來會發(fā)生什么，但每種可能性都會帶來不同結(jié)果。

【A股上中下三策】

對于A股長期發(fā)展來講，我們也要做出上中下三種考慮，一、美國結(jié)束加息，進入降息周期，這會使得人民幣逐步回暖，進入又一輪升值周期，人民幣一旦進入升值周期，人民幣資產(chǎn)價格也會同樣跟著人民幣匯率展開新的一波反彈，這就是我們所期待的A股能在上半年形成資產(chǎn)價格估值修復(fù)行情。

3000點位置，不但中國主力軍團正在積極進行底部籌碼收集，海外很多機構(gòu)也會陸續(xù)進場搶奪低估值籌碼，這是我們最希望看到的結(jié)果。

我認為上策就是，策略性看多A股，我們這個時候應(yīng)該大膽配置低估值的一些中字頭股票和央國企的中特估概念股。

中期的市場策略，如果美國在加息問題上遲遲不表態(tài)，比如今年一季度它說要降息，但基本沒降，昨晚美國宣布的加息與降息，不是絕對的調(diào)整方案，要根據(jù)美國通脹指數(shù)進行調(diào)整，也就是說美國通脹指數(shù)上去了，它可能還要再加一次息，美國通脹指數(shù)要是平穩(wěn)了，它可能維持利率不變，美國通脹指數(shù)嚴重降低時，它可能才會采取降息措施，所以不確定性正在進一步加大。

正因為美國不明確的表態(tài)，到底降不降息，到底什么時候降息，這個就給全球很多長期和中長期資產(chǎn)配置帶來了不確定性，這可能要根據(jù)美國大選結(jié)果而定。因為美國大選直接影響的是俄烏戰(zhàn)爭會不會在本年度結(jié)束，巴以沖突會不會有所改善？這些可能都會由新一任總統(tǒng)根據(jù)美國國會的表態(tài)，采取新的策略。所以今年我認為中期全球市場策略存在著很多微妙變化。

二，也就是說會有很多不確定性，我們也需要在這種不確定性中隨時關(guān)注資金變化，包括投資標的的趨勢動向。

如果是出現(xiàn)較大的風(fēng)浪，大家也需要及時調(diào)整倉位和投資組合。

這是我能看到今年中期市場的一些不確定性因素。我想日元加息和美國到底是不是降息，這些是交織在一起的。它調(diào)控的指標和調(diào)控周期，可能日本還要看美國大哥的臉色，已經(jīng)不簡單是經(jīng)濟同盟。很可能逐步演化成為軍事同盟，我覺得最壞的可能性是美國自身沒有完成對中國資產(chǎn)的收割計劃，試圖通過日本來做最后絕殺。

但中國依然是采取比較頑強的策略應(yīng)對措施，也沒有讓日本完成這個任務(wù)。所以這個時候我估計可能會有另外一個情況出現(xiàn)。

這個情況到底是什么？我們當時所擔心的就是不要在亞洲地區(qū)制造緊張地緣政治危機來干擾人民幣匯率升值和人民幣資產(chǎn)價格進一步上升。我們能看到A股市場未來發(fā)展?jié)摿薮螅瑖屹Y產(chǎn)已經(jīng)到達了1300萬億水平。雖然這幾年經(jīng)過了疫情和中美關(guān)系的調(diào)整，但中國整體資產(chǎn)總量還在1200萬億以上，這單純是中國國家資產(chǎn)總量，還沒考慮全球華人資產(chǎn)總量。

如果把中國資產(chǎn)總量和全球華人資產(chǎn)總量合在一起計算，我認為對于這個數(shù)字，對于中國未來崛起，無疑是確定性的發(fā)展方向。也就是說，以中國為核心的這樣的一次東方大國的國運之戰(zhàn)，肯定也是全球華人的一次鼎力支撐，所以發(fā)展方向是確定的。問題是這個過程會是有波折的過程，而且也會有不確定性。所以中國建立全球化金融強國，需要看到自己的優(yōu)勢，當然也應(yīng)該看到不足。

【A股會不會退守2800？】

從今年市場變化看，我們具體投資策略應(yīng)該是什么樣的？

我覺得今年大家要特別關(guān)注國家規(guī)劃的重點，所以我們的投資策略在兩會結(jié)束后，大家必須抓主流方向。

今年兩會所說的主流方向提的最多的就是新質(zhì)生產(chǎn)力。所以今年我認為日元開始攪動著亞洲金融市場，A股不排除股指運行有大起大落的可能性，當然推升股指大漲，或者說股指回落，最主要的權(quán)重指標股，會發(fā)生重要作用，也就是這些權(quán)重指標股會成為穩(wěn)定市場的必殺器。

不管匯率市場出現(xiàn)什么樣的波動，中國的權(quán)重指標股都會積極穩(wěn)定A股的基本盤。在市場沒有較大殺傷力的情況下，今年最大的投資收益應(yīng)該就是在新質(zhì)生產(chǎn)力的方向上，我就不做詳細解釋了，它不單純是新能源，也不單純是數(shù)字經(jīng)濟，不是特指芯片，也不是生物技術(shù)、量子科技。

它是對整個中國經(jīng)濟在創(chuàng)新發(fā)展進程中形成的統(tǒng)一概念，我認為機會最大的領(lǐng)域，是新能源中的鋰電池，新能源汽車、光伏、儲能，這些賽道機會是比較大的。另外在數(shù)字經(jīng)濟里算力芯片、人工智能，大家能夠看到各種新型技術(shù)生產(chǎn)力出現(xiàn)，都會成為今年資金快速追捧的對象，包括區(qū)塊鏈技術(shù)和數(shù)字貨幣解決方案，這些賽道上都會出現(xiàn)成長空間超過一兩倍以上的標的。

所以我們今年在做投資配置時，第一要在大環(huán)境穩(wěn)定情況下，快速地切入新質(zhì)生產(chǎn)力多個賽道的投資組合。尤其是當下好多投資人會感到緊張的原因，覺得3000點這個位置雖然收復(fù)了，然而日本又要加息流動性受限，A股會不會退守2800點？現(xiàn)在已有網(wǎng)絡(luò)傳聞干擾投資者的行為和信心了。

有些學(xué)者認為日元加息，雖然短期日元和美元還沒有形成較大匯率變化，但大家認為日元一旦采取進一步加息策略，A股流動性缺失，可能會重回2800。

我看到了部分分析師是這樣來預(yù)測市場的。這樣的預(yù)測文章一旦出現(xiàn)，很多投資人在這個位置上只能選擇拋售籌碼，暫避風(fēng)險，大家并不敢在這個位置上大膽前行，因為好不容易從2600多點的洼地里爬回3000點，大家想還是讓自己的本金落袋為安等等再說。

如果真在這個位置上，大家猶豫不敢進攻的話，我們比較擔心的是你會錯失上半年比較難得的一次投資機會，也就是說新任中國證監(jiān)會主席新官上任三把火，剛剛把股指穩(wěn)定在3000點位置上，對于任何做空勢力都是零容忍的。

所以最近大家看對中信證券的查處是很堅決的，實際上也是在向市場釋放一種聲音，所有干預(yù)市場向上做多的行為都會受到一定遏制，包括對于限售轉(zhuǎn)融通徹底被關(guān)閉了，沒給任何余地。

所以我覺得流動性尤其是在A股市場上，不完全取決于日元或美元加不加息，關(guān)鍵是中國政府做多的信心。

所以今年你會看到央行對市場貨幣政策調(diào)控一定是很靈活的。今天有媒體報道，吳清主席又有了一個新頭銜——中國央行貨幣管理委員會成員，這個市場只要中國政府做多信心是堅決的，并不完全依靠外部資金，實際上70%左右的籌碼都已經(jīng)在3000點這個位置上得到了有效控制。

所以讓美國人氣憤的是中國經(jīng)濟政策護城河太寬，怎么也沒辦法突破，護城河打得還是很艱苦。

美國人和中國人打橫跨太平洋和大西洋的這場遠距離金融戰(zhàn)，打得很艱難。所以我們也希望今年市場在3000點位置上，還有進一步向上突破的空間，我認為這個位置上風(fēng)險并不大，大家無需害怕，不要日本說加息了，先把中國股民嚇跑了。

如果中國資本市場這么不經(jīng)折騰，何談未來國家崛起。中國戰(zhàn)略崛起是一個大戰(zhàn)略，是一步大棋，不可能因為日本加息就沒有繼續(xù)向上的動能了，所以大家不要因為這些事情讓內(nèi)心變得不堅定，而是要相信A股，我們等了這么多年的發(fā)展機會，很可能會在外部壓力增強的情況下形成集中釋放。

所以我說危險和壓力越大時，也就是機會和機遇最多的時候，我建議投資者在這個位置上大膽進攻，不要輕易撤退，這個地方不是下車的地方，而是回頭即上車的地方。

大家說現(xiàn)在很多公募基金都發(fā)不出去，老百姓都不買了，我覺得這些事情都是表象，我認為A股2024年的任務(wù)是脫離3000點底部區(qū)域，打出上升空間，完成低估值資產(chǎn)的估值修復(fù)，讓中國金融資本跨周期調(diào)節(jié)，讓中國金融資本形成活躍式循環(huán)。也就是說調(diào)整周期結(jié)束了，循環(huán)當務(wù)之急是要讓水動起來，活躍起來，循環(huán)起來。

大家知道，水長期不循環(huán)，要么會渾濁，要么會結(jié)冰，所以不管什么情況出現(xiàn)，保持中國金融資本市場的活躍度，保持中國金融資本市場的溫度，是當下 A股必須在2024年完成的動作。

當下我認為投資人，如果你倉位過輕，或者還在場外觀戰(zhàn)，建議大家要敢于走入經(jīng)濟大循環(huán)。我們相信日本加息只能讓亞洲經(jīng)濟變得更加活躍，亞洲潮汐到來時，也就是A股漲升之時。有人曾說外部壓力越大，內(nèi)部潛力越大，A股的爆發(fā)力就越大。所以，2024年希望各位能抓住歷史性機遇。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)