A股在本周經(jīng)歷了驚心動(dòng)魄的單針探底后出現(xiàn)了連續(xù)兩天反彈。星期二和星期三這兩天的反彈讓大家有節(jié)前紅包雨的欣喜，未來 A股是不是就此見底了？在龍年即將到來時(shí)，A股能不能出現(xiàn)我們所期待的龍頭行情？我們該如何配置標(biāo)的？

兔年即將結(jié)束，走進(jìn)一個(gè)新的龍年。今天對大家來講有一件最重要的事情。

【監(jiān)管層換帥，A股是否醞釀新行情？】

收盤后，官方媒體發(fā)布了易會(huì)滿不再擔(dān)任中國證監(jiān)會(huì)主席，由吳清來接任。也就是說，在關(guān)鍵時(shí)刻在中國股市創(chuàng)出調(diào)整新低時(shí)，高層緊急換將，這一定有特殊原因。

大家說高層緊急換將會(huì)不會(huì)帶來A股一輪噴薄欲出的牛市行情？據(jù)我們了解，吳清先生做事雷厲風(fēng)行，而且在中國證監(jiān)會(huì)多個(gè)部門擔(dān)任過要職，尤其是對打擊證券市場虛假信息、市場操縱等違法亂紀(jì)行為，據(jù)說絕不留情。所以在危機(jī)時(shí)刻換將，將會(huì)改變 A股階段性發(fā)展?fàn)顟B(tài)。怎么改變？我認(rèn)為市場探底回升的可能性極大。

龍年的龍頭行情，我估計(jì)是一場不小的戰(zhàn)役。這讓我想起了2016年2月，劉士余也是在A股經(jīng)歷了2015年股災(zāi)，又經(jīng)歷了2016年初熔斷，市場情緒極端絕望時(shí)，接任肖鋼主席職務(wù)，隨后2016年-2017年展開了兩年漂亮50行情。

什么叫漂亮50？就是上證50的標(biāo)的股，大部分是央企和國企行業(yè)龍頭股。在2016年-2017年連續(xù)走了兩年震蕩向上的行情，這可能是2016年熔斷后，A股給投資人一個(gè)最有效的，也是讓人感到興奮的回報(bào)。

上證50持續(xù)震蕩上揚(yáng)，并沒有引起很多投資者關(guān)注。因?yàn)榕c此同時(shí)在上證50指數(shù)緩慢向上爬升時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻是和上證50走背離的態(tài)勢。

     當(dāng)年劉士余主席對于創(chuàng)業(yè)板估值過高，提出過意見，他認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板估值回到30倍才是合理的。而當(dāng)時(shí)我記得好多投資人在創(chuàng)業(yè)板市盈率在14年-15年強(qiáng)勢拉升時(shí)進(jìn)入，市盈率平均在140倍以上。等股災(zāi)來臨時(shí)，很多人都套在創(chuàng)業(yè)板上。

     而且2015年5月的股災(zāi)，很多創(chuàng)業(yè)板的股票跟當(dāng)下的創(chuàng)業(yè)板股票有類似情況，只是現(xiàn)階段創(chuàng)業(yè)板殺的不像2015年急迫，基本是連續(xù)殺跌，沒有出貨機(jī)會(huì)，市場這股做空動(dòng)能是非常強(qiáng)勁的，好多投資人硬生生被套在里面。

     等到2016年-2017年漂亮50行情開始時(shí)，很多投資人手里已經(jīng)沒有錢了，或者他們認(rèn)為股市根本就沒有牛市行情。直到上證50走了兩年慢牛行情后，回頭再看大家全傻眼了，因?yàn)檎麅赡晟献C50穩(wěn)步向上爬升，很多個(gè)股都翻倍了，再想追已經(jīng)來不及了。

    2018年中美出現(xiàn)貿(mào)易摩擦，春節(jié)后行情徐徐回落，一直到2440點(diǎn)，這個(gè)過程還是記憶猶新的。我說這個(gè)例子是想告訴大家，現(xiàn)在又是2月上旬不到中旬的時(shí)間，又是創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)急速調(diào)整，又是A股出現(xiàn)個(gè)股估值新低。所以這個(gè)時(shí)候臨陣換將，我相信這里一定有特殊意義。

【龍年就做龍頭股】

     今天我起的題目叫《龍年就做龍頭股》，今天的龍頭股跟2016年-2017年的龍頭恐怕出現(xiàn)很大變化，因?yàn)楹诵馁Y產(chǎn)股大部分是各行各業(yè)的龍頭企業(yè)，但是現(xiàn)在大家會(huì)發(fā)現(xiàn)除了央企和國企，原來在二級市場中表現(xiàn)強(qiáng)勁的一些民營股份制龍頭企業(yè)，在經(jīng)過這幾年兼并重組和結(jié)構(gòu)化調(diào)整后，基本上優(yōu)秀的民企都已經(jīng)跟國企進(jìn)行了混改，或者干脆被國企并購重組。

     正因如此，我認(rèn)為當(dāng)下市場大家如何挑選龍頭股，有幾個(gè)重要提示：一、大家一定要關(guān)注上市公司股東成分，如果是中央?yún)R金、社?；?、養(yǎng)老基金等國家隊(duì)重倉持有，或者是由國家控股的企業(yè)在上市公司參與大股東決策，這樣的企業(yè)大家要特別關(guān)注；

   二、在行業(yè)發(fā)展中，所占市場份額一般是在行業(yè)占比達(dá)30%甚至更多，這樣的龍頭也值得大家關(guān)注；

三、優(yōu)質(zhì)企業(yè)，按目前A股市盈率水平評估，距離合理估值空間有相當(dāng)大不合理的落差，不管落差如何出現(xiàn)，總而言之，落差越大的股票未來反身向上的機(jī)會(huì)和概率就越大。

   所以2024年A股還會(huì)不會(huì)走出漂亮50行情？我覺得這個(gè)可能性比較大。也許會(huì)從漂亮50向滬深300進(jìn)行地毯式的資金分布。也就是說，我曾經(jīng)給大家送去一份報(bào)告，這份報(bào)告是中央?yún)R金參股、控股的300多家上市公司。

   當(dāng)時(shí)我說，這些公司大家要在國企改革主升浪到來前，好好研究它的籌碼形態(tài)、技術(shù)形態(tài)，包括資金形態(tài)，現(xiàn)在我認(rèn)為2024年龍年行情到來時(shí)，這部分籌碼很可能會(huì)像2016年那一波國企改革的漂亮50行情一樣，拉著大盤穩(wěn)步上升。

  因?yàn)檫@些股票大多數(shù)是攜帶指數(shù)上拉的，如果現(xiàn)在你手中的股票大部分是中小創(chuàng)，這個(gè)時(shí)候一定要調(diào)倉換股。

   2023年，我就建議大家關(guān)注低估值藍(lán)籌的啟動(dòng)機(jī)會(huì)。雖然2023年有部分中字頭和中特估概念，包括部分地產(chǎn)金融在市場中有過良好表現(xiàn)，但并沒有形成持續(xù)性攻擊。

  相反從去年四季度開始，這部分股票開始進(jìn)一步盤跌，甚至近段時(shí)間有個(gè)別股票出現(xiàn)最后的殺跌。

所以很多核心資產(chǎn)股在經(jīng)過做多主力將近兩年的建倉后，近三年是國企改革深入進(jìn)行了三年，在這三年中，核心資產(chǎn)股基本上都攔腰折半，所以大家當(dāng)時(shí)不理解為什么這些股票會(huì)跌的這么慘，轉(zhuǎn)過頭來，你就能明白，國企并購和重組的大趨勢，使得這些當(dāng)初被QFII和公募基金抱團(tuán)炒作的股票失去了上升動(dòng)力。

正因?yàn)檫@些股票估值回落，使得公募基金市值一下再下?，F(xiàn)在很多公募基金經(jīng)理都在去年年底因?yàn)闃I(yè)績和市值下降的離職了。我看有將近10余只基金已經(jīng)跌到0.2元-0.3元，也就是股民1元買的基金產(chǎn)品，現(xiàn)在你只能拿回20%-30%，好的能拿回40%-50%。你要是不幸參與了像雪球這種高杠桿產(chǎn)品，不但利息拿不到，本金也被爆倉了，這就是市場的殘酷性。

在周期性結(jié)構(gòu)調(diào)整中，如果大家選錯(cuò)了方向，選錯(cuò)了股票，基本上會(huì)讓自己栽個(gè)大跟頭。

我現(xiàn)在最擔(dān)心的是本來在2022-2023年對這些低估值藍(lán)籌是煞有介事的進(jìn)行建倉，而最近幾天，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)這些低估值藍(lán)籌在市場中又割了一波韭菜，一波一波的割完之后，現(xiàn)在很多投資人手里沒有倉位了，我覺得我說這個(gè)話肯定不過分。我問了幾個(gè)客戶，手里現(xiàn)在倉位是多少？客戶說5%-10%沒有倉位了，我說那昨天和今天的反彈參與了嗎？沒參與，不知道能反彈多久，沒準(zhǔn)節(jié)后會(huì)進(jìn)一步殺跌，所以市場不漲，我們就不能再進(jìn)去。我是能理解這部分股民的，市場這一個(gè)月的瘋狂下殺，大家怕了，不敢再向市場伸手。

還有一部分，更讓我感覺到需要說服的投資人，就是1月創(chuàng)業(yè)板股票下跌幅度達(dá)到16%，很多創(chuàng)業(yè)板股票一個(gè)月時(shí)間跌去20%-50%。所以好多投資人把錢都放在這樣的股票上，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板還在跌，大家也沒錢了，都套上了。

我告訴大家，如果A股在龍頭行情中再次發(fā)動(dòng)漂亮300，漂亮50行情，請問你拿什么參與？你是否做好了參與的準(zhǔn)備？大家說創(chuàng)業(yè)板不會(huì)反彈嗎？創(chuàng)業(yè)板今天不也反彈很多嗎？但你看今天反彈沖高后就出現(xiàn)回落，有很多個(gè)股在尾盤是跌停的，今天上證漲40個(gè)點(diǎn)，兩地市場放量達(dá)到1萬億，但還有200只個(gè)股出現(xiàn)跌停，而且清一色的都是微小創(chuàng)股票，所以市場現(xiàn)階段分化比較厲害。

這次我估計(jì)吳清主席上任后，對于創(chuàng)業(yè)板、中小板市場中一些違規(guī)操作，涉及市場操縱的企業(yè)，會(huì)實(shí)施進(jìn)一步的法律制裁和打擊，不排除創(chuàng)業(yè)板中有相當(dāng)多個(gè)股面臨著大股東質(zhì)押平倉和上市公司退市等諸多風(fēng)險(xiǎn)，這也是我在上期節(jié)目中提醒大家的。

對于目前A股來講，你只有選擇有業(yè)績支撐的龍頭股。

【機(jī)構(gòu)大買ETF，企業(yè)大手筆回購，說明什么？】

你是愿意滿倉，還是半倉，當(dāng)然最好不要滿倉，要留一點(diǎn)資金，也就是80%，大家說80%太多了，我告訴大家對于這些難得的低估值龍頭股，你不搶，其實(shí)主力早就納入囊中了，當(dāng)你更多懷疑市場是不是已經(jīng)沒有價(jià)值投資時(shí)，新多主力早就用價(jià)值投資方式把這些階段性進(jìn)行價(jià)值泡沫擠壓，甚至嚴(yán)重偏離價(jià)值中樞的股票納入囊中了。

好多投資人說我又不是主力，我就是一個(gè)散戶，不可能跟主力同步建倉，大家說的對，市場殺跌成這樣子，比耐力，估計(jì)一般人比不過主力，因?yàn)橹髁Y金規(guī)模決定了有更多機(jī)會(huì)向下打壓籌碼，散戶不行，胳膊擰不過大腿，對不對？

所以你只能右側(cè)交易跟隨市場，今天我想告訴大家，2024年如果A股龍頭行情開始啟動(dòng)的話，一定是上證50、滬深300中行業(yè)龍頭企業(yè)把股指拉起來。而且我認(rèn)為吳主席上任后，第一要進(jìn)一步完善過去 A股中一些不完善的制度。第二可能會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管和治理。第三推動(dòng)國企改革主升浪行情向縱深發(fā)展。對于這次中國證監(jiān)會(huì)換帥，而且是在節(jié)前換帥，我認(rèn)為對于A股來講，高層是做了充分準(zhǔn)備的。

盡管這兩天市場情緒稍作平穩(wěn)，但很多投資人持倉情緒還不穩(wěn)定，大家要盡快調(diào)整，新官上任三把火，我們希望龍年能夠紅紅火火，A股能走出像樣的漂亮漲升行情。

這兩天大家會(huì)發(fā)現(xiàn)主力紛紛在做，第一大規(guī)模投入ETF基金，為啥要買ETF基金？

大家想想ETF基金大部分是一些比較好的指數(shù)標(biāo)的，比如上證50指數(shù)和ETF產(chǎn)品，如果他們所組成指數(shù)標(biāo)的沒有股價(jià)揚(yáng)升的可能性，主力也不可能在這個(gè)位置去買ETF產(chǎn)品。

這說明什么？說明 ETF產(chǎn)品所包羅的標(biāo)的必然會(huì)把當(dāng)下作為一個(gè)重要低點(diǎn)，作為一個(gè)重要買點(diǎn)，所以各位也一定要高度關(guān)注主力動(dòng)向。

第二，最近除了機(jī)構(gòu)增持 ETF籌碼之外，優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)在做什么？在大規(guī)?；刭?。因?yàn)閲姨岢鼋衲暌己藝笾饕I(lǐng)導(dǎo)管理市值的能力和水平。管理市值當(dāng)然學(xué)問很大，有些經(jīng)濟(jì)學(xué)者說,市值不是國企一把手和領(lǐng)導(dǎo)班子能管得了的事情，企業(yè)一把手要領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)把業(yè)績做出來，把每股收益做起來，市值自然就會(huì)增長，我覺得這話說的有道理。

作為國企一把手，他們現(xiàn)在要做的事情管理市值，前提是你得讓公司利潤達(dá)到保住市值的要求，這樣才能讓大資金介入。

最近我查了一下，很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)開始股份回購，尤其是行業(yè)龍頭企業(yè)，大股東進(jìn)行股份回購。在美國市場上，每到一次較大股災(zāi)來臨時(shí)，都有很多企業(yè)進(jìn)行股份回購，然后銷毀回購股份，提升該企業(yè)股價(jià)和成長空間。

我不知道目前國內(nèi)回購籌碼的企業(yè)，他們將來會(huì)如何處置這些籌碼？從這個(gè)角度出發(fā)，大家更要判斷出來一個(gè)結(jié)論，所有參與籌碼回購的企業(yè)。股價(jià)在現(xiàn)階段的位置，我覺得就是一個(gè)底部位置。

【節(jié)后再來個(gè)下馬威怎么辦？】

大家說開局時(shí)還會(huì)不會(huì)再給打壓一下，我覺得可能會(huì)有波動(dòng)，但這種波動(dòng)根不影響上市公司股價(jià)成長。

從上市公司角度說，回購計(jì)劃往往是基于其對公司未來發(fā)展信心和對當(dāng)前股價(jià)的認(rèn)可，通過回購公司可以向市場傳遞出積極信號，表明管理層認(rèn)為公司股票被低估了，同時(shí)也有助于提升股東持股信心和公司形象。這種積極的行為對于穩(wěn)定市場情緒，提振投資者信心具有重要作用，這就是為什么目前很多上市企業(yè)進(jìn)行股份回購的主要原因。

大家看，2020年-2024年計(jì)劃回購比例及金額的對比，會(huì)發(fā)現(xiàn)2024年不到一個(gè)月的時(shí)間，回購金額明顯超過了2023年、2022年、2021年和2020年。

也就是說，上市公司大股東，趕在2024年開局，一個(gè)月的時(shí)間回購了如此多的股份。我給大家列舉一些，東材科技、明冠新材、協(xié)鑫集成、九洲藥業(yè)、世紀(jì)華通等等，好多股票大家可能不一定很熟悉。

這里有科創(chuàng)板的，也有創(chuàng)業(yè)板的，還有主板、中小板，當(dāng)然我們不能絕對說大股東回購了這些股份，就準(zhǔn)備要做多，但至少讓我們覺得這些企業(yè)在這個(gè)位置上回購，說明上市公司股價(jià)階段性，有平穩(wěn)的走勢狀態(tài)的。

我們再看股份回購的優(yōu)點(diǎn)是什么？在股市中，股票回購是一種長線資本運(yùn)作手段，是指公司將其現(xiàn)有股票從股東手中購回并注銷的一種行為。

股票回購的優(yōu)點(diǎn)就是優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)，股票回購可以減少公司總股本數(shù)量，使每股盈余得以增加。這樣一來每股盈余將更有競爭力，提升了公司股價(jià)，也增加了股東財(cái)富。同時(shí)優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)，還能為公司提供更多發(fā)行股票空間，為未來籌集資金提供更多選擇。

另外股票回購能提升公司財(cái)務(wù)狀況，通過回購股票，公司可以將多余現(xiàn)金用于回購股票，降低公司總資產(chǎn)。這樣一來公司資產(chǎn)負(fù)債率將會(huì)得到改善，從而提高公司償債能力和財(cái)務(wù)安全性。截止到2月6日21：00點(diǎn)，龍訊股份、瀾起科技、德生科技等160多家公司發(fā)布回購公告。

今年以來有接近1200家公司發(fā)布回購公告，回購進(jìn)度處于董事會(huì)預(yù)案、股東大會(huì)通過、股東提議階段的上市公司近630家，最近還有一批行業(yè)龍頭，比如韋爾股份，凱萊英、九安醫(yī)療回購上限均為12億，泰德醫(yī)藥、三一重工、三安光電、藥明康德、順豐控股、大族激光等多家公的回購金額在10億上限。

好，今天我給大家列的表，本來是給私教課學(xué)員分享的，因?yàn)榻裉煳腋忻皣?yán)重，所以把公開課和私教課合二為一，但后面給我的私教課學(xué)員選了10只個(gè)股，明天早上會(huì)第一時(shí)間把投資組合發(fā)送給大家。

好了，剛才我說，現(xiàn)在這兩個(gè)現(xiàn)象要特別關(guān)注，在最近幾年中非常少見的大股東的回購潮開始了，而且回購的股票大部分是行業(yè)龍頭。

另外就是主力在瘋狂往ETF基金產(chǎn)品上投注，從這幾點(diǎn)分析完后您就知道節(jié)后行情即便有反復(fù)，也是假摔，節(jié)前你要不要攥住一些籌碼？我覺得如果你倉位確實(shí)很低，需要做一些節(jié)前倉位配置。

明天是最后一個(gè)交易日，馬上讓A股形成報(bào)復(fù)性反彈不現(xiàn)實(shí)。因?yàn)橘Y金都已落袋為安了，基金經(jīng)理們可能今天都開始?xì)w家準(zhǔn)備過節(jié)，所以明天交投也就是保持平穩(wěn)有升的狀態(tài)。大幅殺跌的股票不可能數(shù)量太多，但集體上漲動(dòng)力也會(huì)不足，必定節(jié)日效應(yīng)在，很多基金經(jīng)理也無心戀戰(zhàn)。

如果我是你，這個(gè)時(shí)候可以選一些低估值的，股價(jià)嚴(yán)重超跌的股票放進(jìn)去，大家說我現(xiàn)在抄底，萬一節(jié)后再來個(gè)下馬威怎么辦？我認(rèn)為即便節(jié)后市場有反復(fù)，大家也不要擔(dān)心，因?yàn)橹袊C監(jiān)會(huì)換帥，不是小事，這是一個(gè)很大的消息。

我估計(jì)今晚上全球也在關(guān)注這條消息，尤其是美國和歐洲國家，他們也都在關(guān)注A股會(huì)不會(huì)龍年行情龍行天下。

2024年中方信富策略年會(huì)題目叫《百年變局，龍行天下》，不知道在座各位都參與了沒有？我們再花幾分鐘講講美國，美國我覺得現(xiàn)在確實(shí)是從經(jīng)濟(jì)到社會(huì)秩序和政治層面分化得非常厲害。

上次我們講德州事情還未結(jié)束，德州和華府之間已經(jīng)有內(nèi)斗可能性了，美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部又打起來了，美聯(lián)儲(chǔ)主席表示最早在3月以后采取降息，而且本年度降息可能三次，但現(xiàn)在還降不了，也就是意味著1月不降息，2月不降息，整個(gè)一季度看來都不想降息。

但現(xiàn)在美國通脹指數(shù)已趨于合理位置，再不降息的，會(huì)導(dǎo)致很多企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)進(jìn)一步加重，別看一個(gè)月，有時(shí)候一個(gè)月時(shí)間就覆水難收了。像 A股2024年1月有多少企業(yè)在這場結(jié)構(gòu)化調(diào)整末端，最后時(shí)刻交槍了，為什么？現(xiàn)金流斷了！

美國現(xiàn)在軍費(fèi)開支巨大，而且美聯(lián)儲(chǔ)又遲遲不肯降息，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)撕裂狀態(tài)。美股市場前兩天因美聯(lián)儲(chǔ)問題出現(xiàn)大跌， ETF基金把美股市場給打下來了，但很快幾個(gè)科技龍頭又把股價(jià)給打上去了，因?yàn)楝F(xiàn)在美國主要是科技龍頭市值比較大。

問題是美國這么多企業(yè)，單靠幾個(gè)龍頭去拉，風(fēng)險(xiǎn)挺大的，今年一季度市場機(jī)會(huì)，如果美國提前降息，無疑對全世界是一個(gè)利好，A股在美國不斷加息的這段日子里苦不堪言。

現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)答應(yīng)降息，但猶抱琵琶半遮面，不給你大膽的降，這樣就使得2月-3月很多國家有一種被擱置在高空，上也上不去，下也下不來的感覺。

在這種狀況下會(huì)形成像武漢的冰雨，它不是雪也不是雨，它是冰的狀態(tài)，一觸及冰點(diǎn)，今年一季度全球經(jīng)濟(jì)我估計(jì)會(huì)有較大風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)域。

龍年來臨后，我覺得A股首先要穩(wěn)定在3000點(diǎn)附近，今天收復(fù)2800點(diǎn)，龍年之后要首先穩(wěn)定住3000點(diǎn)，如果美國降息，全球股市會(huì)有一次沸騰，包括A股也會(huì)有一次較強(qiáng)幅度的反彈浪出現(xiàn)，但我們不能期待開局市場就逼空上漲，我估計(jì)市場開局會(huì)有一個(gè)比較紅火的3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)，盡管大家不愿意參戰(zhàn)了，但是3000點(diǎn)穩(wěn)住后，最重要的就是看一季度結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期會(huì)不會(huì)改為降息周期？

如果能改為降息周期，我預(yù)計(jì)今年 A股漲幅，在低估值藍(lán)籌概念股，尤其是在核心資產(chǎn)龍頭帶領(lǐng)下，至少有向上15%-20%的可能。我想對于各位來講，2023年是值得記憶的一年，非常像2015年-2016年股災(zāi)后熔斷的那種痛苦，我們又重新經(jīng)歷了一下。

但如果我們作為成熟投資人，不經(jīng)歷一個(gè)牛熊周期，就沒有辦法成熟。市場不管出現(xiàn)什么樣的極端狀況，從目前A股運(yùn)行趨勢看，大家都不用擔(dān)心會(huì)不會(huì)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

我反復(fù)講，因?yàn)楹芏嗤顿Y人就怕有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，中國股票市場還沒有完全開放，我認(rèn)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不可能在這個(gè)時(shí)候發(fā)生，也就是說做空力量是有限的，再加上證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格監(jiān)管，所以做空力量已經(jīng)衰竭了。多支主力在這個(gè)位置上相互博弈，多殺多，是為了搶奪更多低廉籌碼。對于散戶投資者，可以場外觀戰(zhàn)，但是關(guān)鍵時(shí)刻一定要入場參戰(zhàn)。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)