今天市場(chǎng)表現(xiàn)得非常低迷，成交量持續(xù)萎縮，而且4500只個(gè)股又一次快速調(diào)整。面對(duì)這樣的行情，天瑞給大家起的題目叫《做多中國(guó)，A股領(lǐng)航》。

這樣的行情還說(shuō)做多中國(guó)，到底是替A股吹噓，還是替投資人打氣？其實(shí)都不是。我告訴大家，做多機(jī)會(huì)真的要來(lái)了。我們不能因A股最近反復(fù)震蕩，而對(duì)于即將到來(lái)的強(qiáng)勢(shì)突破行情有絲毫慢待。

其實(shí)7月24號(hào)高層定調(diào)“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”后，好多投資人，尤其是一些業(yè)界精英大膽提出A股戰(zhàn)略性反轉(zhuǎn)條件已經(jīng)具備了，那是兩個(gè)月之前。

當(dāng)時(shí)我分析，市場(chǎng)真正到強(qiáng)勢(shì)突破前，會(huì)有一段阻力。只能說(shuō)7.24也好，8.28也好，這段日子市場(chǎng)機(jī)會(huì)確實(shí)在呈現(xiàn)，但風(fēng)險(xiǎn)并沒有完全消亡。

在機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存中，也是主力在借政策利好不斷試探市場(chǎng)，倒逼市場(chǎng)，尋求在低位獲得更多籌碼的過程。所以我提示市場(chǎng)孕育反彈，多頭在底部蓄勢(shì)。但我們7月24號(hào)明確告訴大家，市場(chǎng)在戰(zhàn)略性反轉(zhuǎn)到來(lái)之前，需要保持謹(jǐn)慎看多。

到了9月中旬，我認(rèn)為A股在經(jīng)過近兩個(gè)月的底部蓄勢(shì)后，報(bào)復(fù)性反彈真的快一觸即發(fā)了。

我可以確定告訴大家，這一波反彈級(jí)別應(yīng)該超出大家想象，或是說(shuō)這一波反彈即將使得A股平地而起，脫離3000點(diǎn)長(zhǎng)期箱體。這之前大家承受了多少壓力，遭遇了多少損失，我相信在市場(chǎng)機(jī)會(huì)即將成熟時(shí)，千萬(wàn)不要輕易放棄手中籌碼。A股將會(huì)在9月中下旬來(lái)一場(chǎng)像樣的防守反擊戰(zhàn)。

【市場(chǎng)為何低迷？3000點(diǎn)還有下殺可能嗎？】

最近幾天市場(chǎng)為什么總是表現(xiàn)低迷？有幾方面原因，其實(shí)最重要的是外資唱空中國(guó)，并且在東南沿海地區(qū)不斷進(jìn)行軍事演習(xí)，制造緊張氣氛，妄圖通過地緣政治危機(jī)來(lái)威懾中國(guó)資本市場(chǎng)崛起。

這些不確定性是當(dāng)下干擾A股最主要的因素，所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)最近市場(chǎng)外資流出速度比較快，北向資金進(jìn)進(jìn)出出，連續(xù)流入時(shí)間周期比較短，經(jīng)常是幾百億的流出。

這說(shuō)明目前大家內(nèi)心都比較緊張。上周大家看到貝萊德基金清倉(cāng)了，挪威主權(quán)基金也關(guān)門了，所有市場(chǎng)的唱空聲音對(duì)投資者影響是比較惡劣的。

貝萊德真的撤出中國(guó)市場(chǎng)了嗎？眾所周知，貝萊德集團(tuán)是1988年在紐約成立的全球最龐大的資產(chǎn)管理巨頭之一，到2023年初，控制的總資產(chǎn)達(dá)到8.594萬(wàn)億美元。這家集團(tuán)不僅在金融、制藥、軍工和媒體等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行投資，而且它更是美聯(lián)儲(chǔ)債券購(gòu)買計(jì)劃的幕后推手，直接影響美國(guó)貨幣信貸政策的制定。

貝萊德集團(tuán)在全球政治中具有巨大的影響，在金融市場(chǎng)上有翻手為云覆手為雨的能力，雖然它關(guān)閉了一只基金，但貝萊德集團(tuán)目前所投資的中國(guó)知名企業(yè)依然有很多，包括騰訊、小米、美團(tuán)、京東物流、京東健康還有美團(tuán)、理想汽車，魏來(lái)汽車和小鵬汽車，持股比例從1%~5%不等。

我想要說(shuō)明的是，大家在市場(chǎng)中千萬(wàn)不能斷章取義，以偏概全，以為貝萊德關(guān)閉了一只基金，就會(huì)將整個(gè)投資全部撤出。相反我們發(fā)現(xiàn)外資在唱空中國(guó)時(shí)，卻偷偷在香港和內(nèi)地收集一些低估值優(yōu)質(zhì)上市公司的籌碼。

這就是股市博弈技巧。唱空不做空，一邊唱空，一邊反手去做多。所以對(duì)于海外資本集團(tuán)在A股所做出的唱空影響，不建議大家在這些問題影響下干擾正常投資心態(tài)。當(dāng)你真正理解主力打壓建倉(cāng)手法時(shí)，最應(yīng)該做什么？跟隨主力同步建倉(cāng)。在市場(chǎng)向下調(diào)整時(shí)，尤其是在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，應(yīng)該越跌越買，堅(jiān)信A股接下來(lái)會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲周期。

第二個(gè)影響因素是人民幣匯率反復(fù)波動(dòng)。讓大家在3300~3100點(diǎn)一線承受了太多折磨。人民幣匯率在破7之后，近段時(shí)間最低探到7.36，大家最擔(dān)心的是人民幣匯率有可能頂不住壓力，有繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是美國(guó)有可能繼續(xù)加息風(fēng)聲放出來(lái)后，全球都感到壓力山大，所以人民幣匯率市場(chǎng)的波動(dòng)顯而易見。

上周我跟大家講，不單純是人民幣匯率市場(chǎng)，歐洲貨幣市場(chǎng)也出現(xiàn)深幅調(diào)整，日本匯率也出現(xiàn)了快速調(diào)整，還好9月11號(hào)人民幣匯率再次強(qiáng)勁反擊，當(dāng)日出現(xiàn)了500點(diǎn)的上漲，12號(hào)又出現(xiàn)了100點(diǎn)上漲，所以人民幣匯率最近基本上還保持了較為堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì)。

面對(duì)美元的打壓和對(duì)全球的收割，下半年全球經(jīng)濟(jì)其實(shí)都出現(xiàn)了較大通脹風(fēng)險(xiǎn)。我們看，今年9月份公布的上個(gè)月CPI和PPI的數(shù)據(jù)，可以看到PPI數(shù)據(jù)不夠理想，CPI數(shù)據(jù)略有上調(diào)。從CPI數(shù)據(jù)來(lái)看，并沒有出現(xiàn)通脹風(fēng)險(xiǎn)，但我們的 CPI價(jià)格指數(shù)并沒有包含地產(chǎn)消費(fèi)。

實(shí)際上房地產(chǎn)最近一個(gè)月，隨著國(guó)家房地產(chǎn)政策的快速釋放，取消限購(gòu)限貸政策，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)一線城市房地產(chǎn)已經(jīng)開始破冰，上海二手房原來(lái)一個(gè)月銷量一周就完成了。而且深圳和北京一手房首套貸款和二手房貸款都出現(xiàn)了明顯降低，房屋銷量開始增長(zhǎng)，所以8月份數(shù)據(jù)，PPI價(jià)格指數(shù)是-3%，意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒有有效好轉(zhuǎn)，相反有進(jìn)一步縮水的可能。

CPI價(jià)格指數(shù)略有上翹，但我們認(rèn)為很可能9 -12月將會(huì)持續(xù)上升。為什么？因?yàn)榉康禺a(chǎn)一旦出現(xiàn)了銷售回暖，破冰之旅將會(huì)在今年底到明年初，將會(huì)把CPI價(jià)格指數(shù)拉到一個(gè)更高的位置上。

從這一角度講，大家不要擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)有通縮風(fēng)險(xiǎn)，我曾經(jīng)談過這個(gè)問題，今年初我們的M2發(fā)行總量比較大，并沒有直接引起CPI價(jià)格上漲。通過下半年房地產(chǎn)政策刺激，我們相信今年CPI價(jià)格觸底反彈的可能性非常大，市場(chǎng)由原來(lái)大家所預(yù)期通縮將會(huì)逐步向適度通脹轉(zhuǎn)移。

所以從CPI發(fā)展趨勢(shì)講，我們認(rèn)為3000點(diǎn)這個(gè)位置已經(jīng)不具備進(jìn)一步向下殺跌的可能性。

盡管外匯市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，但不會(huì)較大程度影響國(guó)內(nèi)CPI，也就是說(shuō)人民幣資產(chǎn)在通脹或適度通脹影響下將會(huì)回暖。這是我們對(duì)于匯率市場(chǎng)波動(dòng)影響大家心態(tài)所做的預(yù)期判斷和分析，我覺得大家根本不需要在這個(gè)問題上擔(dān)憂。

【目前市場(chǎng)最大的做空動(dòng)能來(lái)自哪里？】

我們?cè)谙?，中美貿(mào)易談判又開始新一輪談判，今天我在媒體上看到，美國(guó)有可能對(duì)中國(guó)商品貿(mào)易種類大概470多項(xiàng)要解鎖。

如果這個(gè)消息屬實(shí)，說(shuō)明中美商務(wù)部在香港談判是卓有成效的，大家所擔(dān)心的是中美會(huì)不會(huì)發(fā)生軍事沖突，我覺得這個(gè)可能性比較小，既然美方釋放出貿(mào)易封鎖的解禁政策，我認(rèn)為中美之間短期內(nèi)不會(huì)有更大規(guī)模的摩擦。

相反我們倒認(rèn)為從9月下旬開始，有可能會(huì)得到另外一個(gè)驚喜，就是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)暫停加息。如果美聯(lián)儲(chǔ)真的釋放暫停加息的信號(hào)，對(duì)于提振全球匯市、股市將會(huì)是重磅利好。這個(gè)消息到底能不能成真？我們所預(yù)期的談判結(jié)果到底會(huì)不會(huì)朝著較為理想的方向發(fā)展？我想大概率事會(huì)成功，為什么？因?yàn)榈浇衲甑?，美?guó)雖然放出加息信號(hào)，但他要真的加息，迎來(lái)的是全世界的反對(duì)。

G20峰會(huì)雖然以美國(guó)為主導(dǎo)，但如果它任性加息，實(shí)際上對(duì)同盟國(guó)家來(lái)講是很難給一個(gè)交代的。

也就是說(shuō)，美國(guó)可能會(huì)暫停加息，從而讓它剛剛建立起來(lái)的全球政治經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟相對(duì)弱一些。

它進(jìn)一步擴(kuò)大聯(lián)盟體系，實(shí)際上中心的目的就是孤立中國(guó)。一方面拉幫結(jié)派，另一方面在跟中國(guó)進(jìn)行談判桌上的較量，這些可能都是過程。

大國(guó)較量談?wù)劥虼蚝苷＃p方各自有各自的底線，所以到了9月份，美國(guó)如果再次加息，可能全球都會(huì)對(duì)美債采取進(jìn)一步拋售。尤其是中國(guó)政府如果大量拋售美債，并且收回黃金，實(shí)際上對(duì)美國(guó)當(dāng)下的國(guó)內(nèi)政治和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，會(huì)產(chǎn)生不利影響。

現(xiàn)在美國(guó)很多個(gè)地區(qū)都已經(jīng)出現(xiàn)了政府破產(chǎn)的危機(jī)信號(hào)，因?yàn)槊绹?guó)持續(xù)加息引發(fā)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩是非常嚴(yán)峻的，所以美國(guó)政府也希望給自己一些時(shí)間休養(yǎng)生息，我們也希望美國(guó)政府暫停加息，讓全世界都在美持續(xù)加息中，暫時(shí)獲得喘息。當(dāng)然這是我們的期望，最后還要看結(jié)果是什么樣子。

我估計(jì)最近幾天大家就能得知美聯(lián)儲(chǔ)是否對(duì)加息問題有明確表，但愿我們的匯率市場(chǎng)能快速回到七點(diǎn)二水平線后，有進(jìn)一步階段性反彈，收回失地。當(dāng)然這是暫時(shí)的，給市場(chǎng)帶來(lái)一些希望。

對(duì)于當(dāng)下的市場(chǎng)來(lái)講，最大的做空動(dòng)能來(lái)自哪里？最大的做空動(dòng)能，我認(rèn)為還是來(lái)自于投資者的信心匱乏。前面我們說(shuō)外部壓力也好，匯率市場(chǎng)壓力也好，其實(shí)都不構(gòu)成對(duì)A股的打壓，我認(rèn)為還是來(lái)自于投資者信心極度匱乏。最近大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是網(wǎng)站還是一些傳統(tǒng)媒體和自媒體顯示，投資人對(duì)A股未來(lái)到底向何處去非常迷茫。

大家雖然能感受到政策暖風(fēng)頻吹，但就是感受不到資金，尤其是增量資金進(jìn)場(chǎng)。稍有風(fēng)吹草動(dòng)，場(chǎng)內(nèi)存量盤就會(huì)快速的高拋。散戶在市場(chǎng)板塊快速輪動(dòng)中，稍有損失就迅速割肉離場(chǎng)。在中國(guó)股市上散戶必定有70%-80%，所以散戶如果沒有做多的意愿，對(duì)于機(jī)構(gòu)來(lái)講，現(xiàn)在又把t+0暫時(shí)關(guān)閉了，成交量大幅萎縮讓人感覺到驚恐。

今天上海方面僅成交了2800億，這個(gè)成交量讓人感到市場(chǎng)似乎太平靜，也透視了市場(chǎng)現(xiàn)在處在極端狀態(tài)中，場(chǎng)外資金不肯入場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)資金又停下來(lái)觀望，大家在交易和博弈的跑道上似乎興趣都不大，深圳市場(chǎng)今天成交是4000億，兩地合計(jì)成交少得可憐，6000多億。

這樣的市場(chǎng)讓投資人如何提起興趣挑選投資標(biāo)的。大家說(shuō)你都已經(jīng)看到了市場(chǎng)的問題，今天還提“做多中國(guó) A股領(lǐng)航”口號(hào)，我一開始就說(shuō)了，這絕不是口號(hào)。我想告訴大家的是，當(dāng)你感覺到市場(chǎng)處在一片靜默期時(shí)，可能在靜默的背后已經(jīng)開始泛起春的漣漪。我堅(jiān)信在經(jīng)過政策暖風(fēng)頻吹后，秋收冬藏的市場(chǎng)機(jī)會(huì)很快會(huì)到來(lái)。

【新“?！蓖菊诼_啟】

最近，證券史上少有的利好政策連續(xù)出臺(tái)，實(shí)施交易制度改革，延長(zhǎng)交易時(shí)間呼吁，社?；?、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金長(zhǎng)期資金入市的聲音，降低印花稅，收緊IPO，嚴(yán)查上市公司減持，降低融資保證金，打擊量化交易。

這些政策我想對(duì)A股來(lái)講，不會(huì)沒有任何效益。關(guān)鍵是在這些政策之后，，更加重磅的政策是金融穩(wěn)定法納入立法規(guī)劃。金融穩(wěn)定法以立法的形式出現(xiàn)，實(shí)際上它將會(huì)給A股帶來(lái)一個(gè)信號(hào)，就是對(duì)所有做空A股，做空中國(guó)資本市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)，將會(huì)依法懲處，這是以前中國(guó)股市上很少見到的。

金融穩(wěn)定法我曾經(jīng)說(shuō)過非常像國(guó)安法，金融穩(wěn)定法實(shí)際上將會(huì)對(duì)全面深化改革，對(duì)于資本市場(chǎng)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定資本市場(chǎng)，并且未來(lái)形成較大規(guī)模的階段性反攻，奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)，起碼讓做空力量大為衰竭。

所以對(duì)于當(dāng)下A股來(lái)講，金融穩(wěn)定法一旦頒布實(shí)施，意味著A股將有可能真正進(jìn)入到強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)的狀態(tài)。除了金融穩(wěn)定法外，還有兩個(gè)重大措施在最近出臺(tái)，一個(gè)是上海成立了上海交易集團(tuán)，大家說(shuō)上海交易集團(tuán)是做什么的？當(dāng)然是對(duì)中國(guó)境內(nèi)的各個(gè)資本市場(chǎng)進(jìn)行標(biāo)的選擇，實(shí)施市場(chǎng)交易等行為的一個(gè)組織。

交易集團(tuán)的出現(xiàn)，我認(rèn)為是中國(guó)資本市場(chǎng)在二級(jí)市場(chǎng)上建立的一個(gè)新的防御大軍。不管是中資也好，外資也好，散戶、機(jī)構(gòu)也好，資本市場(chǎng)中的交易行為發(fā)生什么樣的變化？其實(shí)新出來(lái)的機(jī)構(gòu)，將會(huì)實(shí)時(shí)監(jiān)控，并且對(duì)市場(chǎng)中的一些非市場(chǎng)化交易產(chǎn)生監(jiān)管。還有一個(gè)特別的利好，還沒有得到最終證實(shí)，但據(jù)說(shuō)已經(jīng)在海外被路透社提前釋放了，就是中國(guó)政府計(jì)劃設(shè)立穩(wěn)定基金，應(yīng)對(duì)股市波動(dòng)。央行將為中央?yún)R金出資金和中證登提供流動(dòng)性介入，初步預(yù)計(jì)規(guī)模1萬(wàn)億。當(dāng)然在沒有官方消息正式透露前，我們能夠感受到的是政策利好出臺(tái)的同時(shí)，很可能會(huì)釋放平準(zhǔn)基金。也就是說(shuō)政策和資金雙向作用后，大家要有理由相信，這些都不是玩笑。

中美之間從2018年貿(mào)易戰(zhàn)打響后，到2023年，在這個(gè)過程中，金融對(duì)抗或者金融戰(zhàn)已經(jīng)悄然打響。直到美國(guó)正式啟動(dòng)亞太地區(qū)軍事計(jì)劃，我們必須要做好充分防御。美國(guó)在金融戰(zhàn)和地緣政治危機(jī)兩條線路上，對(duì)中國(guó)的社會(huì)安全，金融資本安全產(chǎn)生更大威脅，所以我認(rèn)為有備無(wú)患。我曾經(jīng)講，中國(guó)資本市場(chǎng)未來(lái)肯定要有一次大的戰(zhàn)略性突破，而這次突破一是面對(duì)海外勢(shì)力的壓力。第二個(gè)有可能是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在適度通脹環(huán)境下，促使中國(guó)股市進(jìn)入到強(qiáng)勢(shì)反彈，甚至戰(zhàn)略反轉(zhuǎn)的狀態(tài)。到當(dāng)下為止，我個(gè)人感覺這個(gè)可能性越來(lái)越大。金融穩(wěn)定法確立后，醞釀已久的平準(zhǔn)基金將會(huì)推出，這個(gè)對(duì)我們的資本市場(chǎng)是根本性的長(zhǎng)遠(yuǎn)利好影響。所以我們有理由相信，A股將會(huì)在結(jié)構(gòu)性牛市中慢慢開啟一段長(zhǎng)牛的新征途。

現(xiàn)在我們要干什么？抓緊時(shí)間尋找標(biāo)的。近段時(shí)間證監(jiān)會(huì)召開了很多會(huì)議，最近將吳曉求等一批經(jīng)濟(jì)學(xué)家召集到中國(guó)證監(jiān)會(huì)，就未來(lái)證券交易制度監(jiān)管與改革征求意見。今天我把吳曉求提出的一些核心問題跟大家分享，大家說(shuō)要關(guān)閉T+0交易，或者降低印花稅，中國(guó)證券市場(chǎng)其實(shí)有很多問題存在，不是減稅和強(qiáng)制量化交易所能解決。

我在看了吳曉求先生寫的幾個(gè)核心要點(diǎn)時(shí)，我覺得中國(guó)證券市場(chǎng)在對(duì)于上市公司進(jìn)行制度性監(jiān)管中，確實(shí)應(yīng)該有些重大調(diào)整措施，而這些調(diào)整措施實(shí)際上就是能真正讓投資者放心投資的重大舉措。A股市場(chǎng)要想讓投資者安心把錢從銀行里拿到股市，我們就要考慮如何保護(hù)投資者的切身利益。投資者之所以失望，也不單純是因?yàn)槭袌?chǎng)成交低迷，股價(jià)下跌，更多的是很多投資者根本不知道自己為什么在市場(chǎng)投資中長(zhǎng)期處在被動(dòng)和被割韭菜。我們期望，吳曉求所提出來(lái)的建議，未來(lái)能真正在中國(guó)資本市場(chǎng)上得到有效完善。

比如他說(shuō)讓企業(yè)在上市后5年內(nèi)逐步解禁，每年解禁減持不得超過2%，在股市低迷期不得擅自減持，在企業(yè)上市前8年內(nèi)不允許通過增發(fā)配股等方式再次融資，所得金額要求至少有90%必須用于實(shí)際投產(chǎn)，否則將根據(jù)融資額進(jìn)行3~5倍處罰。

對(duì)于連續(xù)三年虧損的企業(yè)必須強(qiáng)制退市，退市時(shí)必須按照發(fā)行價(jià)格回購(gòu)發(fā)行的股票，如果企業(yè)不夠償還債務(wù)，直接對(duì)高管拘捕沒收全部資產(chǎn)來(lái)抵債。對(duì)于非高科技和未被重點(diǎn)扶持的行業(yè)，分紅比例不得低于20%。對(duì)于財(cái)務(wù)造假和非法違規(guī)減持行為判處最低10年，同時(shí)對(duì)上市公司的罰款上限要提高到千億，這些政策看起來(lái)非常嚴(yán)厲。

但我們也知道不可能完全被管理層所采納，事實(shí)上我們認(rèn)為這些意見的提出，從根本上來(lái)講，是希望市場(chǎng)能夠更加規(guī)范，向直接融資的上市公司進(jìn)行政策傾斜的同時(shí)，也應(yīng)該考慮如何平衡投資者的收益。

所以投資端的政策改革還在商討中，但我們相信管理層會(huì)拿出更加有利于投資者的解決方案，來(lái)控制資本市場(chǎng)的不規(guī)范行為，打擊傷害投資者利益的行為。

對(duì)于當(dāng)下的市場(chǎng)來(lái)講，可能改革還在路上，A股的制度性完善和建設(shè)，也都將會(huì)在未來(lái)逐步被細(xì)化、制度化。所以我們相信伴隨著一輪轟轟烈烈的反彈或反轉(zhuǎn)行情出現(xiàn)，A股在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的3000點(diǎn)的筑底階段后，將會(huì)迎來(lái)大家意想不到的一次反轉(zhuǎn)行情，但又在意料之中。

【滬深300的標(biāo)的是當(dāng)下A股最優(yōu)良的資產(chǎn)】

大家看一下，近10年全球房地產(chǎn)和股市對(duì)比顯示：美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)漲了60%，英國(guó)、日本、德國(guó)、印度、泰國(guó)也都沒有漲過100%以上。而中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)漲了500%，在過去10年，如果錢用來(lái)投資房子，你比中國(guó)股民要幸運(yùn)得多。所以這也是為什么中國(guó)家庭2/3的財(cái)富都用來(lái)房產(chǎn)投資。

而在海外，美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)用于房地產(chǎn)投資的資金只有20%-30%左右，因?yàn)樗麄兊姆康禺a(chǎn)上漲比例每年5%-6%，最多7%，但中國(guó)房地產(chǎn)一年翻一番。所以這是過去10年中國(guó)房地產(chǎn)與全球其他國(guó)家房地產(chǎn)行業(yè)相比所出現(xiàn)的暴利性的市場(chǎng)狀態(tài)。大家再看股市最近10年中，美國(guó)漲了近190%，英國(guó)是180%，日本是100%，德國(guó)140%，印度300%，印度漲的是最多，泰國(guó)是180%。

所以為什么中國(guó)的投資人會(huì)怨聲載道，大家會(huì)覺得這些年我們投在股市里的錢都為上市公司服務(wù)了，都交了股票印花稅了。所以好多人說(shuō)中國(guó)股民是比較偉大的。這也是為什么很多股民感覺絕望時(shí)，干脆就清倉(cāng)不玩了。十年如一日 A股市場(chǎng)漲0.2%，對(duì)于投資人來(lái)講，是無(wú)法交代的數(shù)字。

當(dāng)然話說(shuō)回來(lái)，中國(guó)股市在這10年中也不乏很多翻一倍兩倍、翻十倍，甚至有翻十五倍的股票出現(xiàn)。問題是整體來(lái)講，中國(guó)股票市場(chǎng)5200家上市公司真正長(zhǎng)期穩(wěn)定為投資人帶來(lái)收益的股票，也就兩三百只。所以作為中國(guó)股民來(lái)講，真心的說(shuō)一句話，我想未來(lái)10年有可能中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)就從頂端開始出現(xiàn)逐級(jí)回落，而中國(guó)股票市場(chǎng)就從低谷逐步走向反彈。

所以，我心里對(duì)中國(guó)股市未來(lái)充滿期待。

大家問我說(shuō)，現(xiàn)在有錢到底買房子還是買股票？我跟大家說(shuō)，你這一輪房地產(chǎn)政策釋放過程中，如果有剛性需求，最好在一線城市買或省會(huì)城市買，而不要再拿著你家庭資產(chǎn)的2/3大規(guī)模的做房地產(chǎn)投資。哪怕國(guó)家取消限購(gòu)，取消限貸，也不適合在這個(gè)時(shí)候再大規(guī)模的去購(gòu)買房產(chǎn)。因?yàn)槟阋坏┵I了，國(guó)家出臺(tái)房地產(chǎn)稅，到那個(gè)時(shí)候恐怕大家連當(dāng)下的心情都不如。

也就是說(shuō)，有錢人不要再去炒房子了，讓那些有剛性需求的中產(chǎn)階級(jí)，或者讓能貸得起款，未來(lái)能還得起貸的年輕人去買房。中國(guó)的富裕階層，有錢人趕緊把你的錢從房地產(chǎn)中騰挪出來(lái)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)到股市去。我相信股票市場(chǎng)的地基更加牢固。

你若能夠把家庭儲(chǔ)蓄的2/3，如果沒有這種勇氣，就1/2拿出來(lái)去股票市場(chǎng)做低估值資產(chǎn)配置，時(shí)間不要太長(zhǎng)，未來(lái)一年時(shí)間再看看自己賬面收益，我想應(yīng)該是相當(dāng)可觀的。

所以今天我告訴大家的是，若問我股市和房市未來(lái)一段時(shí)間哪個(gè)更能成為獲利頗豐的市場(chǎng)？我堅(jiān)定不移的告訴你：股市！而且當(dāng)下就是你尋求建倉(cāng)的最好時(shí)間。如果你再猶豫再遲疑，很可能像8.28行情一旦起來(lái)的話，你會(huì)被嚇到，你甚至不敢入場(chǎng)。所以股票市場(chǎng)要么在底部潛龍?jiān)跍Y，要么就一飛沖天的這種載體。

大家說(shuō)我們現(xiàn)在如果要進(jìn)入股市，應(yīng)該買哪些股票？我覺得如果這一波市場(chǎng)行情來(lái)的比較猛烈的話，大家最應(yīng)該操作的是滬深300的股票。因?yàn)闇?00的股票是攜帶指數(shù)的標(biāo)的，A股如果想在這個(gè)時(shí)候脫離3000點(diǎn)底部區(qū)域，我認(rèn)為不管是平準(zhǔn)基金還是社保、養(yǎng)老，他們肯定會(huì)相中滬深300。

而且說(shuō)實(shí)話，滬深300的標(biāo)的也是當(dāng)下A股最優(yōu)良的投資資產(chǎn)。大家除了買滬深300低估值藍(lán)籌外，也可以買滬深300指數(shù)基金，ETF基金。我確認(rèn)在這個(gè)位置上你買指數(shù)基金，收益大于風(fēng)險(xiǎn)，可能暫時(shí)有點(diǎn)震蕩風(fēng)險(xiǎn)，但未來(lái)一個(gè)月你會(huì)看到收益大于銀行理財(cái)，大于滬深A(yù)股指數(shù)的平均收益。所以我認(rèn)為滬深300里有黃金，大家一定要關(guān)注。

另外一條主線是，我說(shuō)中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)行情在今年初就噴薄欲出，上半年漲一波，下半年又是一波，下半年這波當(dāng)然是以華為mate60發(fā)布后，中國(guó)麒麟芯片向全世界正式公告，我們有了自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的芯片，所以它必將會(huì)把數(shù)字經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)推向高潮。

在中證500中，圍繞著數(shù)字經(jīng)濟(jì)、半導(dǎo)體芯片、生物制藥、創(chuàng)新醫(yī)療這些熱點(diǎn)標(biāo)的，大家也應(yīng)該研究，并且制定投資方案。

最近幾天大家會(huì)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)雖然比較平靜，但半導(dǎo)體芯片、醫(yī)藥醫(yī)療，華為系相關(guān)上市公司，其實(shí)都可以在底部看到主力建倉(cāng)跡象，現(xiàn)在我的感覺就是一批又一批的黑馬在跑道上，在起跑點(diǎn)位置躍躍欲試，只待發(fā)令槍響，就開始萬(wàn)馬奔騰。

而好多投資人可能在今天還在垂頭喪氣，還在抱怨市場(chǎng)，甚至明天就想割肉出局。這些行為都是錯(cuò)的，我必須告訴大家不要在市場(chǎng)即將迎來(lái)光明時(shí)，你倒在黎明前的黑暗中，而是重新樹立信心，做你不敢做的事情。

我在上幾次瑞財(cái)經(jīng)中說(shuō)，散戶投資者你們要有逆向思維，因?yàn)槟銈冑Y金量小，主力是按邏輯思維進(jìn)行中長(zhǎng)線布局，但散戶尤其是在中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期存量資金博弈的市場(chǎng)，一定要養(yǎng)成逆向思維，就是當(dāng)你最難過時(shí)，要給自己一個(gè)信號(hào)，當(dāng)你最灰心時(shí)，要給自己一個(gè)信號(hào)，我要強(qiáng)大起來(lái)試一下。

當(dāng)你這樣強(qiáng)迫自己時(shí)，你慢慢就養(yǎng)成了一種逆向思考習(xí)慣。未來(lái)一段時(shí)間大家在做股票時(shí)，首先要看一下今年A股低估值的企業(yè)有哪些？

我們著力給大家推薦的實(shí)際上是高端裝備制造，智能制造，國(guó)企改革的軍工和航空。所以有很多股票現(xiàn)在大家要認(rèn)真研究。

另外大家要特別關(guān)注目前股價(jià)偏低，但是在全球同行中遙遙領(lǐng)先的企業(yè)。雖然有些股票打壓的比較厲害，但我相信它們的未來(lái)，所有國(guó)內(nèi)第一或是全球同行第一的股票，大家全部把它找出來(lái)，納入中方智投軟件的自選股，一旦底部發(fā)出買入信號(hào)，大家可以快速切進(jìn)去。

大家對(duì)行業(yè)細(xì)分龍頭也要特別關(guān)注，我們很多行業(yè)細(xì)分龍頭大部分都在中證500成分股。

最近創(chuàng)業(yè)板跌得非常厲害，我覺得市場(chǎng)機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的。所以細(xì)分行業(yè)龍頭，如果深幅下跌后，我認(rèn)為將會(huì)跟隨市場(chǎng)產(chǎn)生報(bào)復(fù)性反彈。大家把這些強(qiáng)勢(shì)股，包括行業(yè)龍頭股找出來(lái)。

這些大家說(shuō)能不能湊到800只？我覺得你要在800只中優(yōu)中選優(yōu)，選出80只，在80只當(dāng)中仔細(xì)篩選出8-9只。如果你把這個(gè)功課做完了就把資金鋪進(jìn)去。這個(gè)時(shí)候的倉(cāng)位我想告訴大家，這個(gè)時(shí)候不要20，也不要30，這個(gè)時(shí)候的倉(cāng)位可以加大到50。

大家可能會(huì)說(shuō)今天天瑞的膽子很大，平常都是讓我們控制倉(cāng)位。該出手時(shí)就出手，行情來(lái)了，你還清倉(cāng)，說(shuō)明你節(jié)奏把握不好，我覺得對(duì)于A股來(lái)講，選時(shí)比選股更重要。

其實(shí)好股票很多，但你賺不到錢的根本原因就是進(jìn)場(chǎng)的時(shí)點(diǎn)錯(cuò)了，出來(lái)的時(shí)點(diǎn)也錯(cuò)了，會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的才是師傅。今天我告訴大家去買，一起做多中國(guó)，但真正你獲利時(shí)，就容易失去自控。

所以好多人實(shí)際上不是沒有在牛市中賺錢，而是在熊市來(lái)臨時(shí)，替人家在山崗上做了哨兵。我?guī)状胃顿Y人講， A股它是有節(jié)奏的，能跟上節(jié)奏，踏準(zhǔn)節(jié)奏，是需要定力的。

今天我就想告訴大家，機(jī)會(huì)已經(jīng)來(lái)臨了，希望你跟上中方信富的節(jié)奏，在當(dāng)下積極進(jìn)行中線布局，終將在未來(lái)的3-5個(gè)月看到非常可觀的收益。我相信無(wú)論是中資還是外資，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是散戶，做多中國(guó)將會(huì)很快呼之欲出。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)