AI暖風(fēng)攪動(dòng)A股一池春水。農(nóng)歷春節(jié)后，權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，與AI相關(guān)的各類投資主題成為行情主要驅(qū)動(dòng)力。無論是直接與AI相關(guān)的軟件服務(wù)、硬件設(shè)備、半導(dǎo)體等行業(yè)板塊，還是整車、人形機(jī)器人、醫(yī)療設(shè)備等“AI+產(chǎn)業(yè)”方向，都受到了投資者的廣泛追捧。

　　投資者期待的春季行情或已徐徐展開，政策和技術(shù)雙重利好疊加產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上，科技有望占優(yōu)，科創(chuàng)板也成為行情布局重點(diǎn)。

　　在此背景下，國(guó)投瑞銀基金旗下的科創(chuàng)全新力作——國(guó)投瑞銀上證科創(chuàng)板200指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金（產(chǎn)品代碼：A類023518/C類023519）于2月24日起發(fā)行，為投資者布局科創(chuàng)板提供差異化投資工具。

　　在“科創(chuàng)板寬基三兄弟”中，科創(chuàng)200指數(shù)屬于“性格更跳脫”的一位。統(tǒng)計(jì)自基日（2022年12月30日）以來的季度表現(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)200指數(shù)在2023年一季度、2023年三季度、2023年四季度等多個(gè)時(shí)間段均顯著高于科創(chuàng)100、科創(chuàng)50，表現(xiàn)出更大的彈性，也成為布局A股科創(chuàng)行情的優(yōu)質(zhì)之選。

　　“一脈同出”的三個(gè)指數(shù)中，科創(chuàng)200指數(shù)為何彈性更突出？本文將從指數(shù)定位、行業(yè)分布、風(fēng)險(xiǎn)收益特征等角度，為投資者分析“科創(chuàng)板寬基三兄弟”的特質(zhì)。

　　維度1、編制規(guī)則

　　科創(chuàng)50選取的是科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只股票，在選取樣本時(shí)主要根據(jù)過去一年的日均成交額和日均總市值兩項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行篩選。

　　科創(chuàng)100是在剔除科創(chuàng)50的樣本股以及科創(chuàng)板過去一年日均總市值排名前40的證券后，再?gòu)陌鍓K中選取市值中等且流動(dòng)性較好的100只證券作為指數(shù)樣本。

　　科創(chuàng)200是剔除科創(chuàng)50以及科創(chuàng)100指數(shù)及過去一年日均總市值排名前130的證券后選擇市值偏小且流動(dòng)性較好的200只證券作為指數(shù)樣本。

　　總體來看，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100和科創(chuàng)200共同構(gòu)成了上證科創(chuàng)板規(guī)模指數(shù)系列，反映科創(chuàng)板市場(chǎng)不同市值規(guī)模上市公司證券的整體表現(xiàn)，并且原則上這三大指數(shù)成份股樣本不產(chǎn)生重疊。

　　維度2、成分股市值

　　編制方法帶來的直接影響是成分股市值及定位上的差異?？苿?chuàng)50成分股平均市值為721.05億元、中位數(shù)為387.91億元，主要覆蓋科創(chuàng)板中的大市值科技龍頭公司，反映的是最具市場(chǎng)代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的表現(xiàn)。

　　科創(chuàng)100指數(shù)平均總市值為198.22億元、中位數(shù)為141.15億元，六成成份股市值集中在100-199億元區(qū)間，中盤屬性更加突出，可以視為科創(chuàng)板的“中堅(jiān)力量”。

　　科創(chuàng)200指數(shù)平均市值為68.71億元、中位數(shù)為57.86億元，100億元以下的成份股權(quán)重占比達(dá)到了85.50%，主要覆蓋科創(chuàng)板中的小市值科技成長(zhǎng)企業(yè)。

　?。〝?shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.02.17。以上內(nèi)容僅用于說明指數(shù)歷史數(shù)據(jù)，不預(yù)示其未來實(shí)際運(yùn)作情況，非投資建議?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。）

　　維度3、權(quán)重集中度

　　科創(chuàng)50指數(shù)匯聚了科創(chuàng)板頭部企業(yè)，單只個(gè)股占比相對(duì)較高，第一大權(quán)重股占比達(dá)11.38%，前十大成份股合計(jì)占比達(dá)57.72%，總體分布較為集中。

　　科創(chuàng)100指數(shù)成份股集中度有所下降，前十大成份股合計(jì)占比為24.35%，第一大權(quán)重股占比也僅3.79%。

　　“寬度更寬”的科創(chuàng)200指數(shù)則更為分散，前十大成份股合計(jì)權(quán)重僅14.69%，第一大權(quán)重股占比也僅2.86%，指數(shù)走勢(shì)受個(gè)別成份股的影響更小。

　　（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.02.17。以上內(nèi)容僅用于說明指數(shù)歷史數(shù)據(jù)，不預(yù)示其未來實(shí)際運(yùn)作情況，非投資建議?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。）

　　維度4、行業(yè)分布

　　在中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的格局中，科創(chuàng)板重點(diǎn)支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等，強(qiáng)調(diào)企業(yè)的科技創(chuàng)新能力?！翱苿?chuàng)板寬基三兄弟”均圍繞高新技術(shù)方向展開布局，但是在細(xì)分行業(yè)上各有側(cè)重。

　　科創(chuàng)50指數(shù)行業(yè)集中度相對(duì)較高，從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類來看，前五大權(quán)重行業(yè)分別為電子（64.4%）、醫(yī)藥生物（8.7%）、計(jì)算機(jī)（7.5%）、電力設(shè)備（6.2%）、機(jī)械設(shè)備（4.3%），合計(jì)權(quán)重已超過90%，行業(yè)聚集屬性較為明顯，指數(shù)表現(xiàn)受部分來自同一行業(yè)如半導(dǎo)體的高權(quán)重個(gè)股影響較大。

　　相較于科創(chuàng)50，科創(chuàng)100指數(shù)在行業(yè)分布上更為均衡，盡管前五大權(quán)重行業(yè)電子（35.9%）、醫(yī)藥生物（22.1%）、電力設(shè)備（13.8%）、計(jì)算機(jī)（10.8%）、機(jī)械設(shè)備（8.0%）與科創(chuàng)50的分布較為類似，但是電子占比大幅降低，且其他行業(yè)配置比例明顯提升。

　　相比其他“兩兄弟”，科創(chuàng)200指數(shù)的行業(yè)分布進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)均衡，同時(shí)覆蓋行業(yè)更為全面。其前五大權(quán)重行業(yè)電子（33.9%）、醫(yī)藥生物（18.3%）、機(jī)械設(shè)備（14.9%）、計(jì)算機(jī)（9.4%）以及電力設(shè)備（9.1%）的權(quán)重占比進(jìn)一步下降，單一行業(yè)權(quán)重占比均未超過35%；同時(shí)，科創(chuàng)200指數(shù)共計(jì)涵蓋了15個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，相較于科創(chuàng)50的10個(gè)、科創(chuàng)100的9個(gè)，科創(chuàng)200指數(shù)將觸角伸向了有色金屬、建筑材料、社會(huì)服務(wù)、環(huán)保等更多元的行業(yè)范圍內(nèi)，有望在結(jié)構(gòu)性行情中獲得更多發(fā)力點(diǎn)。

　　科創(chuàng)200：“小盤科技矛”，布局科創(chuàng)行情的利器

　　通過成分股市值、行業(yè)分布覆蓋、漲跌幅表現(xiàn)等對(duì)比，不難發(fā)現(xiàn)，在“科創(chuàng)板寬基三兄弟”中，科創(chuàng)200指數(shù)小微盤定位更突出、行業(yè)分布更分散、對(duì)科創(chuàng)行業(yè)覆蓋更全面，指數(shù)的彈性及波動(dòng)更高。

　　在此背景下，具備“小盤科技矛”特點(diǎn)的科創(chuàng)200指數(shù)，或成為布局科創(chuàng)行情的利器。國(guó)投瑞銀科創(chuàng)200指數(shù)基金，采用完全復(fù)制策略密切跟蹤科創(chuàng)200指數(shù)，為投資者提供了“小盤科技矛”投資利器。

　　自2005年合資成立以來，憑借快速發(fā)展的蓬勃朝氣和勇于創(chuàng)新的開拓精神，國(guó)投瑞銀基金迅速成長(zhǎng)為一家具備較強(qiáng)綜合實(shí)力的基金公司（國(guó)投瑞銀基金管理有限公司作為基金管理人，已與股東之間建立業(yè)務(wù)隔離制度）。截至2024年四季度末，國(guó)投瑞銀基金在管105只公募基金，規(guī)模約2788億元，已建立覆蓋高、中、低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的較為完整的產(chǎn)品線，產(chǎn)品涵蓋股票型、混合型、債券型、貨幣型、指數(shù)型、QDII型、FOF型等，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資需求。截至2024年12月31日，國(guó)投瑞銀基金近五年權(quán)益類產(chǎn)品絕對(duì)收益為43.96%，業(yè)內(nèi)排名31/132，近十年權(quán)益類產(chǎn)品絕對(duì)收益為125.75%，業(yè)內(nèi)排名25/73。不僅如此，國(guó)投瑞銀基金五年期、十年期股票投資能力均榮獲海通證券四星評(píng)級(jí)。

　　（數(shù)據(jù)來源：公司權(quán)益類基金絕對(duì)收益及排名源于海通證券，排名時(shí)間為2025年1月2日?；鸸窘^對(duì)收益是指基金公司管理的主動(dòng)型基金凈值增長(zhǎng)率按照期間管理資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)計(jì)算的凈值增長(zhǎng)率，期間管理資產(chǎn)規(guī)模按照可獲得的期間規(guī)模進(jìn)行簡(jiǎn)單平均。公司星級(jí)評(píng)價(jià)源于海通證券，評(píng)級(jí)時(shí)間為2024年11月1日，產(chǎn)品星級(jí)評(píng)價(jià)源于銀河證券，評(píng)級(jí)時(shí)間為2025年1月3日?；鸸芾砣说臍v史評(píng)級(jí)和旗下權(quán)益類基金整體歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)不代表具體基金的過往業(yè)績(jī)，不預(yù)示具體基金未來表現(xiàn)，不屬于對(duì)產(chǎn)品投資收益或本金安全的保證。）

　　結(jié)語(yǔ)

　　展望后市，政策和流動(dòng)性寬松未變，行情的核心驅(qū)動(dòng)力或可延續(xù)。在AI技術(shù)革新、流動(dòng)性支撐等因素刺激下，科創(chuàng)成為備受關(guān)注的中長(zhǎng)期主線。投資者可關(guān)注即將發(fā)行的國(guó)投瑞銀科創(chuàng)200指數(shù)基金（產(chǎn)品代碼：A類023518/C類023519），把握科技浪潮，布局未來核心資產(chǎn)。

　?。ū疚挠^點(diǎn)具有時(shí)效性，可能隨市場(chǎng)的變化而更改，非投資建議，不屬于對(duì)產(chǎn)品投資收益或本金安全的保證，產(chǎn)品的投資策略和投資范圍等內(nèi)容詳見基金合同。）

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。國(guó)投瑞銀上證科創(chuàng)板200指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4（中高風(fēng)險(xiǎn)），請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件及相關(guān)公告，了解產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)、投資范圍、投資策略等各類詳情。請(qǐng)投資者做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)、投資期限等情況，聽取銷售機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性意見，謹(jǐn)慎做出投資決策。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證產(chǎn)品投資的本金不會(huì)虧損，也不保證收益。基金的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)也不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映資本市場(chǎng)發(fā)展所有階段。本產(chǎn)品由國(guó)投瑞銀基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。

　　關(guān)于國(guó)投瑞銀上證科創(chuàng)板200指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金的特別提示：

　　1、本基金為股票型基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。本基金為指數(shù)型基金，具有與標(biāo)的指數(shù)以及標(biāo)的指數(shù)所代表的股票市場(chǎng)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

　　2、本基金存在指數(shù)投資風(fēng)險(xiǎn)、投資科創(chuàng)板股票的風(fēng)險(xiǎn)、金融衍生品投資風(fēng)險(xiǎn)、參與融資/轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等特定風(fēng)險(xiǎn)（投資風(fēng)險(xiǎn)詳見法律文件）。

　　3、本基金股票資產(chǎn)（含存托憑證）占基金資產(chǎn)的比例不低于90%，其中投資于標(biāo)的指數(shù)成份股或備選成份股的資產(chǎn)不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%（投資范圍詳見法律文件）。

　　4、本基金為指數(shù)基金，原則上采用完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)的方法跟蹤標(biāo)的指數(shù)，即按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整（投資策略詳見法律文件）。（CIS）