從公開市場業(yè)務看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，公募基金中，2022年股票型基金平均凈值增長率-20.02%，混合型基金-15.84%，債券型基金0.62%。

與之相比，保險資管業(yè)績?nèi)绾?？保險資管業(yè)近年發(fā)力第三方資管業(yè)務，組合類保險資管產(chǎn)品是拓展三方業(yè)務的重要抓手，2021年時業(yè)務規(guī)模就已突破3萬億。從部分公開凈值數(shù)據(jù)的組合類保險資管產(chǎn)品收益中，可以看出一二。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年公布了復權凈值增長率（下同）數(shù)據(jù)的股票型、混合型、債券型保險資管產(chǎn)品已有823只，較上一年（672只）繼續(xù)增加。

其中，169只股票型產(chǎn)品平均收益為-16.82%，141只混合型產(chǎn)品平均收益-11.20%，540只債券型產(chǎn)品平均收益0.13%、收益中位數(shù)為0.62%。也就是說，與同類型公募基金平均業(yè)績相比，在2022年，保險資管產(chǎn)品整體平均凈值跌幅相對更窄。

誰家的保險資管產(chǎn)品收益高？誰家相對抗跌？券商中國記者回顧了過去1年、3年和5年的情況。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在公布了2022年復權凈值增長率的169只股票型保險資管產(chǎn)品中，有5只產(chǎn)品凈值增長率為正，其余164只產(chǎn)品收益為負。

具體而言，2022年股票型保險資管產(chǎn)品收益率冠軍為太平洋卓越八十一號，復權凈值增長率為10.07%；陽光資產(chǎn)-港股通優(yōu)選排名第二，復權凈值增長率為7.3%；平安資管如意25號(恒生指數(shù))和陽光資產(chǎn)-醫(yī)療保健行業(yè)精選排名第三、第四，復權凈值增長率分別為4.74%和4.66%；人保資產(chǎn)安心通港11號產(chǎn)品以1.50%的增長率排名第五。

過去兩年總收益率來看，業(yè)績最佳的3只產(chǎn)品復權凈值增長率均超20%。冠軍為生命資產(chǎn)-富盈1號，近2年復權凈值增長率達到了46.12%，排名第二、三位的分別是陽光資產(chǎn)-周期主題精選和泰康資產(chǎn)-周期精選，復權凈值增長率分別為32.67%和20.02%。

如果將時間窗口拉長到3年和5年，從較長期走勢來看，誰是股票型產(chǎn)品中的最賺錢產(chǎn)品？

從過去3年看，數(shù)據(jù)顯示，近3年共計101只股票型保險資管產(chǎn)品有凈值增長率可查，其中80只產(chǎn)品取得正收益，13只產(chǎn)品復權凈值增長率超過50%。

3年總增長率排名第一的是陽光資產(chǎn)-周期主題精選，近3年復權凈值增長率達到了150.49%，排名第二、三位的分別是泰康資產(chǎn)-周期精選和生命資產(chǎn)-富盈1號，復權凈值增長率分別為92.45%和77.63%。

從5年總增長率來看，56只有凈值增長率可查的保險資管產(chǎn)品全部實現(xiàn)正收益，有2只產(chǎn)品復權凈值增長率超過100%，分別是陽光資產(chǎn)-周期主題精選和大家資產(chǎn)-盛世精選2號(第二期)。

不過需要注意的是，投資機構(gòu)既要看總增長率也要看當期表現(xiàn)，如果購買時機不對，仍難逃虧損。例如，某產(chǎn)品近5年復權凈值增長率表現(xiàn)優(yōu)異，排名同類產(chǎn)品前列，但是近一年和近兩年的增長率分別僅為-21.37%和-9.23%。

凈值增長率是衡量資管產(chǎn)品的重要指標，如果要想進一步了解資管產(chǎn)品的投資風格，回撤也是重要參考。

最大回撤是選定周期內(nèi)任一歷史時點往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值。一般認為，最大回撤與風險容忍成正比，回撤越大，承受的風險也就越大；回撤越小，產(chǎn)品表現(xiàn)越穩(wěn)定。不過，收益率較高的產(chǎn)品往往伴隨一定的波動率，也即優(yōu)秀的資管產(chǎn)品在保持較好業(yè)績的同時，往往需要有適度的回撤和波動空間。

從混合型產(chǎn)品看，券商中國記者統(tǒng)計了在Wind可查復權凈值增長率的141只混合型保險資管產(chǎn)品，2022年其平均收益率為-11.2%。其中，有7只產(chǎn)品收益率為正。

具體而言，2022年混合型產(chǎn)品復權凈值增長率排名第一的是太平資產(chǎn)太平之星109號，復權凈值增長率為8.32%。緊隨其后的太平資產(chǎn)太平之星23號、太平資產(chǎn)太平之星安心6號、太平資產(chǎn)太平之星95號復權凈值增長率分別為6.94%、6.66%和6.61%，人保資產(chǎn)安心通港1號和太平資產(chǎn)太平之星99號復權凈值增長率分別為4.81%和3.75%。

若將時間窗口拉長，過去3年混合型保險資管產(chǎn)品復權凈值增長率第一的是太平資產(chǎn)太平之星安心6號，近3年收益率達到了118.28%，排名第二至第十一位的均為太平資產(chǎn)太平之星系列。民生通惠隆源穩(wěn)健1號、民生通惠信匯2號復權凈值增長率也分別達到了56.98%、45.03%。

從5年時間維度來看，混合型保險資管產(chǎn)品中，收益率居前的三只產(chǎn)品分別為：太平資產(chǎn)太平之星19號，近5年復權凈值增長率為141.33%；隨后為太平資產(chǎn)太平之星安心6號和平安資管如意28號（偏股靈活配置），近5年復權凈值增長率分別為115.23%和102.58%。

債券類產(chǎn)品是保險資管產(chǎn)品的“大頭”，在各類型產(chǎn)品中數(shù)量最多。這也是保險資管的相對優(yōu)勢產(chǎn)品，2022年，在債券型產(chǎn)品上，保險資管的整體表現(xiàn)呈現(xiàn)出分化。

Wind跟蹤的產(chǎn)品中，540只債券型保險資管產(chǎn)品有2022年凈值增長率數(shù)據(jù)，較上一年產(chǎn)品數(shù)量多出100多只。這540只債券型保險資管產(chǎn)品的2022年平均凈值增長率僅為0.13%。

平均收益率僅勉強為正，或主要源自固收類產(chǎn)品的收益分化。從收益分布看，540只債券類產(chǎn)品中，收益中位數(shù)約為0.62%，298只產(chǎn)品收益率為正，242只產(chǎn)品收益為負。

據(jù)悉，由于部分債券型產(chǎn)品中有20%倉位可用于投資權益類資產(chǎn)，如可轉(zhuǎn)債等，因此部分債券產(chǎn)品收益也與權益投資表現(xiàn)高度有關。

在排名靠前的產(chǎn)品中，太平資產(chǎn)如意51號收益率為7.65%，陽光資產(chǎn)-穩(wěn)享12號收益率為6.97%，分居收益前二。

此外，中英益利福鼎7號、中英益利福鼎12號、太平洋卓越安享純債二十一號、平安資管創(chuàng)贏17號(債券配置)、人保資產(chǎn)安心盛世14號、太平洋卓越安享純債二十號、泰康資產(chǎn)-純泰2號、太平洋卓越天平9號、太平洋卓越純債4號、新華資產(chǎn)-明悅一號、泰康資產(chǎn)-純泰3號、平安資管鑫享12號(債券配置)的凈值增長率也達到5%以上。

拉長時間維度，債券型保險資管產(chǎn)品的穩(wěn)健性得以很好體現(xiàn)。

從近3年來看，有業(yè)績數(shù)據(jù)的196只產(chǎn)品中，190只產(chǎn)品都為正收益，產(chǎn)品的平均收益率為13.37%，中位數(shù)為12.60%。

其中，華安財保安創(chuàng)穩(wěn)贏1號累計收益達到76.25%居首，華安財保安創(chuàng)穩(wěn)贏2號收益39.7%居第二，泰康資產(chǎn)-穩(wěn)定32號、大家資產(chǎn)-穩(wěn)健精選2號(第十八期)、華安財保安創(chuàng)穩(wěn)贏4號的收益也達到30%以上。此外，大家資產(chǎn)-穩(wěn)健精選2號(第十七期)、太平資產(chǎn)轉(zhuǎn)債1號、穩(wěn)泰價值1號、華泰可轉(zhuǎn)債一號、民生通惠聚鑫11號、太平洋卓越轉(zhuǎn)債寶等收益在20%以上，也都表現(xiàn)較好。

若觀察時期延長到最近5年，債券型產(chǎn)品總數(shù)137只，其中134只產(chǎn)品都是正收益。137只產(chǎn)品收益中位數(shù)為25.81%，平均收益率為24.75%。

同時，收益率排名前列的債券型產(chǎn)品收益率較接近，多只產(chǎn)品收益率達到40%以上。除太平資產(chǎn)轉(zhuǎn)債1號收益率為46%外，大家資產(chǎn)和泰康資產(chǎn)的固收產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，多只產(chǎn)品收益率位于同類產(chǎn)品前列。