個人養(yǎng)老金是我國多層次多支柱養(yǎng)老保險體系的重要一環(huán)。作為一個新生事物，簡單地說，這是國家用延后繳稅的稅優(yōu)政策，鼓勵國人每年給自己“存”養(yǎng)老錢的一項制度。目前每人每年繳費上限是12000元，這筆錢鎖定在個人養(yǎng)老金資金賬戶里，沒有特殊情況要到退休后才能領(lǐng)取。

為了讓這筆錢不至于只是“趴在”賬戶里，而是最大程度保值增值，政策提供了多種金融產(chǎn)品供購買，包括銀行理財、銀行儲蓄、保險、基金四大類產(chǎn)品，目前已有了首批產(chǎn)品池。

對于參加個人養(yǎng)老金的人來說，如何選擇這些產(chǎn)品是一個值得考慮的問題。在四大類個人養(yǎng)老金產(chǎn)品中，大眾對產(chǎn)品概念或許都不陌生，但相對來說，商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品有一定的復(fù)雜性。如何搞懂商業(yè)養(yǎng)老保險？專家和業(yè)內(nèi)機構(gòu)幫您解析。

根據(jù)銀保監(jiān)會《關(guān)于保險公司開展個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》規(guī)定，保險公司提供的商業(yè)養(yǎng)老保險包括年金保險、兩全保險、銀保監(jiān)會認(rèn)定的其他產(chǎn)品，都需符合保險期間不短于5年，保險責(zé)任限于生存保險金給付、滿期保險金給付、死亡、全殘、達到失能或護理狀態(tài)，交費靈活性要求等。

太保壽險相關(guān)人士專門對商業(yè)養(yǎng)老保險進行了“科普”，以常見的養(yǎng)老年金保險為例。

養(yǎng)老年金保險一般分為“積累期”與“領(lǐng)取期”兩個階段，積累期即客戶交費和資金增值的階段，領(lǐng)取期為開始領(lǐng)取養(yǎng)老金的階段。 

領(lǐng)取期一般提供多種領(lǐng)取方式，比如，可以終身領(lǐng)取，也可以領(lǐng)取10年、20年等固定期限；領(lǐng)取頻率可按年領(lǐng)取，也可按月領(lǐng)取。

領(lǐng)取期間，若身故，一般可領(lǐng)取積累期賬戶價值與已領(lǐng)取養(yǎng)老金的差額，也就是說，即使領(lǐng)取期間身故也不用擔(dān)心拿不回本金；或者，部分設(shè)有年金保證領(lǐng)取期的產(chǎn)品，在該期間身故也能一次性拿回未領(lǐng)取的年金。

（來自太保壽險公司）

假設(shè)積累期賬戶按照年化4.5%增值，預(yù)計60歲時累計賬戶價值約為38.9萬；60歲開始領(lǐng)取養(yǎng)老金至終身，每年約可領(lǐng)取2.15萬元，至80歲累計領(lǐng)取43萬元（約為已交保費的1.8倍），至90歲累計領(lǐng)取64.6萬元（約為已交保費的2.7倍）, 至100歲累計領(lǐng)取86.1萬元（約為已交保費的3.6倍）。這體現(xiàn)了養(yǎng)老保險產(chǎn)品長期增值、長期領(lǐng)取、抵御長壽風(fēng)險的特點。

（來自太保壽險公司）

上述介紹是以養(yǎng)老年金為例，來解釋養(yǎng)老保險的形態(tài)。目前，納入首批個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品名單的7只產(chǎn)品，均為專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品。

首批7只產(chǎn)品具體包括：中國人壽國壽鑫享寶，人保壽險福壽年年，太平人壽太平歲歲金生，太平養(yǎng)老太平盛世福享金生，泰康人壽的泰康臻享百歲、泰康臻享百歲B款，國民養(yǎng)老保險國民共同富裕。

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品是近年保險業(yè)創(chuàng)新推出的一類以養(yǎng)老保障為目的產(chǎn)品，“養(yǎng)老”專屬性強，因此期限為終身或長期。此類產(chǎn)品也分為“積累期”和“領(lǐng)取期”兩個階段，形態(tài)接近于養(yǎng)老年金，不過，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的收益模式為“保底+浮動”類型。

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品都提供穩(wěn)健型、進取型兩種不同風(fēng)格的賬戶供客戶選擇，每個賬戶都有最低保證利率。目前多數(shù)產(chǎn)品的穩(wěn)健型賬戶最低保證利率在2%-3%之間，進取型賬戶的最低保證利率在0-1%之間。

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險自2021年6月起在浙江?。ê瑢幉ㄊ校┖椭貞c市開始試點，人保壽險、中國人壽、太平人壽、太保壽險、泰康人壽、新華人壽等6家壽險公司為首批試點公司。

首批納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的7款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險中，中國人壽、人保壽險、太平人壽和泰康人壽的4只產(chǎn)品為2021年上市產(chǎn)品，因此有2021年的結(jié)算利率信息。其中，穩(wěn)健型賬戶的年化結(jié)算利率在4%-6%之間，進取型賬戶年化結(jié)算利率在5%-6.1%之間。

2022年3月1日起，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)試點區(qū)域擴大到全國范圍，養(yǎng)老保險公司也被允許參加試點。據(jù)券商中國記者了解，養(yǎng)老險公司中，除國民養(yǎng)老、太平養(yǎng)老外，恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老、新華養(yǎng)老、大家養(yǎng)老等，也已獲批專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品。

從上述案例能看到養(yǎng)老保險產(chǎn)品的樣子，相較其他養(yǎng)老金融產(chǎn)品，保險獨特性體現(xiàn)在哪里？專家和業(yè)界人士對此也有總結(jié)。

其一，安全穩(wěn)定增長，長期確定性保障。

中國養(yǎng)老金融50人論壇秘書長董克用認(rèn)為，養(yǎng)老保險產(chǎn)品具有預(yù)定利率，相對于銀行理財及公募基金而言是可以保本的，預(yù)期收益較為明確，保障功能較強，在個人養(yǎng)老金體系中具有托底或兜底作用。由于收益較為穩(wěn)定，對于風(fēng)險厭惡型客戶或風(fēng)險承受力低的群體，低風(fēng)險、穩(wěn)收益的養(yǎng)老保險產(chǎn)品是一個很好的選擇。

“養(yǎng)老保障需要有穩(wěn)定的收益，而新興國家的金融市場周期性強，波動大。以國內(nèi)金融為例，保險業(yè)近20年投資收益率基本穩(wěn)定在5%左右，波動性??；相對于銀行理財和公募基金的強周期性，養(yǎng)老保險的穩(wěn)定性更強。一旦遭遇類似今年英國養(yǎng)老金的危機，凈值型產(chǎn)品會出現(xiàn)較大的回撤，養(yǎng)老保險具有較強的抗市場波動風(fēng)險能力，收益仍較為穩(wěn)健。”董克用說。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險與養(yǎng)老金研究中心研究負(fù)責(zé)人朱俊生表示，養(yǎng)老保險產(chǎn)品的預(yù)定利率為復(fù)利，在長生命周期內(nèi)可發(fā)揮復(fù)利效應(yīng)，利用時間價值獲取被動收入與長期增值，促進養(yǎng)老財富積累。養(yǎng)老保險產(chǎn)品“安全，穩(wěn)定，持續(xù)增長”，能夠在不確定的經(jīng)濟變局中提供確定性保障。

“保險機構(gòu)有‘絕對收益’的投資理念?！敝袊藟巯嚓P(guān)人士介紹，保險資金是表內(nèi)資金，追求長期穩(wěn)健的投資收益，在絕對收益的基礎(chǔ)上追求相對收益。保險機構(gòu)具有豐富的長期資金管理經(jīng)驗，形成了跨周期的大類資產(chǎn)配置模型、專業(yè)的投資運營團隊及全面科學(xué)健全的風(fēng)險管理體系，為產(chǎn)品端實現(xiàn)更好的客戶利益提供投資保障。

其二是養(yǎng)老保險的全生命周期規(guī)劃管理功能。

“就每個人個體而言，長壽風(fēng)險具有不確定性，并導(dǎo)致兩種可能：一是實際壽命超過預(yù)期壽命，個人養(yǎng)老儲蓄在身故之前消耗殆盡，造成老年生活窘迫；二是實際壽命短于預(yù)期壽命，出現(xiàn)遺產(chǎn)剩余。由于每個人的實際壽命不同，彼此之間可以互助共濟，分散實際壽命超過預(yù)期壽命的長壽風(fēng)險。”朱俊生說。

他表示，生命年金以被保險人生存為條件，可實現(xiàn)終身年金領(lǐng)取，即只要個人生存，就可以領(lǐng)取養(yǎng)老金。這種以生命表為依據(jù)、運用精算技術(shù)的年金化領(lǐng)取能夠有效解決個人預(yù)期壽命不確定性帶來的挑戰(zhàn)。

對此，太保壽險表示，保險依托生命表等精算專業(yè)技術(shù)，通過科學(xué)、精準(zhǔn)、合理的養(yǎng)老金統(tǒng)籌和規(guī)劃，能有效抵御退休后養(yǎng)老金領(lǐng)取階段的長壽風(fēng)險，保證客戶長期領(lǐng)取，活到老、領(lǐng)到老。

此外，養(yǎng)老儲備附加服務(wù)，也是保險的一個突出特點。

董克用說，保險業(yè)提供實體養(yǎng)老服務(wù)能力較強，起步也最早，預(yù)計許多公司養(yǎng)老保險產(chǎn)品會整合公司的一些健康養(yǎng)老服務(wù)資源，這將是國內(nèi)養(yǎng)老保險的獨有特色，也可以成為極具潛力的發(fā)展亮點。

中國人壽相關(guān)人士介紹，保險業(yè)是金融行業(yè)中能夠提供風(fēng)險保障、資金管理、養(yǎng)老服務(wù)、健康管理等一系列與養(yǎng)老相關(guān)的綜合服務(wù)方案的行業(yè)，通過整合保險集團內(nèi)外資源，為客戶提供養(yǎng)老生活服務(wù)。

展望未來，泰康資產(chǎn)提出建議，對個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品進行多元化供給。在產(chǎn)品設(shè)計上可充分發(fā)揮保險公司的精算優(yōu)勢以及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的布局優(yōu)勢，針對養(yǎng)老金產(chǎn)品的領(lǐng)取階段，探索浮動收益+終身領(lǐng)取、投資型產(chǎn)品+重疾保障、投資型產(chǎn)品+養(yǎng)老護理等產(chǎn)品形態(tài)，充分將養(yǎng)老投資和養(yǎng)老服務(wù)進行整合。

責(zé)編：林根

校對：王錦程