上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 毛佳慧）近日，國務(wù)院國資委印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》（以下簡稱“央企市值管理九條”）。清華大學(xué)全球證券市場研究院院長助理、中國上市公司市值研究負(fù)責(zé)人遲永勝表示，“央企市值管理九條”的發(fā)布，進(jìn)一步要求中央企業(yè)控股上市公司積極建立市值管理的系統(tǒng)化思維，在合法合規(guī)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用市值管理相關(guān)工具，綜合開展市值管理工作，具有里程碑意義。

　　市值管理或開啟新篇章

　　早在2005年，國務(wù)院國資委《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革中國有股股權(quán)管理有關(guān)問題的通知》即明確，在對上市公司國有控股股東進(jìn)行業(yè)績考核時，要考慮設(shè)置其控股的上市公司市值指標(biāo)。

　　此后，“證監(jiān)會、國資委等部門陸續(xù)推進(jìn)相關(guān)事宜，但未能形成以市值管理為主題的相關(guān)規(guī)范和指導(dǎo)文件。市場對市值管理的定義、重視程度并未形成一致意見。上市公司或規(guī)劃和使用了影響市值管理的個別工具，但并未形成市值管理的系統(tǒng)思維和標(biāo)準(zhǔn)策略。市場上也未能就市值管理形成統(tǒng)一認(rèn)知和正向合力?！边t永勝說。

　　直至今年11月，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》（以下簡稱《指引》）。市值管理的定義在《指引》第二條得以明確：上市公司以提高上市公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，為提升投資者回報能力和水平而實(shí)施的戰(zhàn)略管理行為。

　　清華大學(xué)全球證券市場研究院中國上市公司市值研究團(tuán)隊（以下簡稱“市值研究團(tuán)隊”）12月4日發(fā)布的《中國上市公司市值分析報告（2024年11月）》顯示，《指引》發(fā)布后，上市公司公告建立公司“市值管理制度”的數(shù)量明顯增加。報告還顯示，截至2024年11月30日，國有企業(yè)占A股總市值比重約為47.8%。

　　值得一提的是，近日印發(fā)的“央企市值管理九條”明確“將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核”。遲永勝表示，國有企業(yè)占據(jù)A股上市公司市值的“半壁江山”，國有企業(yè)開展市值管理工作對于我國證券市場的發(fā)展具有重要意義。

　　遲永勝稱，證監(jiān)會、國資委市值管理相關(guān)文件的印發(fā)和上市公司行動的數(shù)量預(yù)示，我國A股上市公司市值管理的新篇章或?qū)⑷骈_啟。

　　因企制宜開展市值管理

　　在對“央企市值管理九條”的內(nèi)容進(jìn)行全面梳理后，遲永勝表示，“央企市值管理九條”的內(nèi)容，突出了一個定位、兩個意識、六個工具、三個保障。

　　“一個定位”即“中央企業(yè)控股上市公司是中央企業(yè)開展生產(chǎn)經(jīng)營、參與市場競爭的主要載體，也是穩(wěn)定資本市場的重要力量。”

　　兩個意識表現(xiàn)為，在對“央企市值管理九條”進(jìn)行詞頻分析后，市值研究團(tuán)隊發(fā)現(xiàn)，“主動”“積極”這兩個意識體現(xiàn)得較為明顯。例如，主動意識主要體現(xiàn)在：圍繞國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整主動作為；主動加強(qiáng)投資者關(guān)系管理；對于可能影響投資者決策或上市公司股票交易的輿情及時響應(yīng)、主動發(fā)聲……積極意識主要體現(xiàn)在：積極開展有利于提高投資價值的并購重組；緊盯核心科技資源積極開展投資并購；積極引入長期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本改善公司治理結(jié)構(gòu)……

　　“‘央企市值管理九條’還提出了上市公司開展市值管理工作的‘六個工具’，即從并購重組、市場化改革、信息披露、投資者關(guān)系管理、投資者回報、股票回購增持等六方面改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司的市值管理工作。”遲永勝說。

　　三個保障方面，遲永勝分析道，“央企市值管理九條”明確了“三個保障”——組織保障、機(jī)制保障、合規(guī)保障。一是組織保障，強(qiáng)調(diào)了企業(yè)負(fù)責(zé)人的重要性，提出“督促控股上市公司的董事長、總經(jīng)理等人員積極組織參與業(yè)績說明會、投資者溝通會等各類投資者關(guān)系活動”“將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核”；二是機(jī)制保障，體現(xiàn)在“中央企業(yè)要將市值管理作為一項長期戰(zhàn)略管理行為，明確市值管理工作的組織領(lǐng)導(dǎo)機(jī)制和責(zé)任落實(shí)機(jī)制，推動控股上市公司制定全面務(wù)實(shí)的市值管理制度并依法合規(guī)披露制度制定情況”。三是合規(guī)保障，明確“中央企業(yè)要督促控股上市公司樹立科學(xué)市值管理理念，強(qiáng)化合規(guī)管理，完善內(nèi)控體系，堅持規(guī)范運(yùn)作，嚴(yán)格遵守國資監(jiān)管、證券監(jiān)管等各項有關(guān)政策規(guī)定?！?/span>