作為金融“五篇大文章”之一，養(yǎng)老金融正在成為公募的核心業(yè)務(wù)之一。平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)高鶯表示，在人口老齡化程度不斷加深的背景下，養(yǎng)老FOF采用多元化投資策略，通過(guò)跨資產(chǎn)配置來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，追求長(zhǎng)期穩(wěn)健增值，將助力個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱落地生根。

　　2022年11月，國(guó)家五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老保障體系的第三支柱揚(yáng)帆起航，公募基金也正式加入個(gè)人養(yǎng)老金投資行列。

　　“首批有129只養(yǎng)老FOF基金入選個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄，其中包括平安基金旗下的4只產(chǎn)品。”高鶯表示，作為個(gè)人養(yǎng)老投資的重要產(chǎn)品，養(yǎng)老FOF具有多重優(yōu)勢(shì)。

　　具體而言：一是稅收優(yōu)惠方面。根據(jù)政策規(guī)定，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的繳費(fèi)，按照12000元/年的限額標(biāo)準(zhǔn)，在綜合所得或經(jīng)營(yíng)所得中扣除。在投資環(huán)節(jié)，計(jì)入個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的投資收益暫不征收個(gè)人所得稅。二是參與養(yǎng)老Y份額承擔(dān)的費(fèi)用更低。Y類養(yǎng)老FOF基金份額的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率在原有A類份額費(fèi)率的基礎(chǔ)上實(shí)行五折優(yōu)惠，并豁免申購(gòu)費(fèi)等銷(xiāo)售費(fèi)用。三是契合了養(yǎng)老投資穩(wěn)健和長(zhǎng)期的特性。FOF基金可以投資股票、債券、商品和其他類資產(chǎn)，進(jìn)行大類資產(chǎn)配置后，會(huì)增加組合盈利來(lái)源的多樣性。同時(shí)，不同類別資產(chǎn)間的相關(guān)性較低，組合后可以形成有效的配置，降低組合的波動(dòng)性。

　　從種類上看，養(yǎng)老FOF主要分為養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF和養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF。普通投資者又該如何選擇？高鶯建議，養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金側(cè)重于維持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)水平，投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好水平，自主選擇相應(yīng)的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。養(yǎng)老目標(biāo)日期基金則是根據(jù)投資者的退休“目標(biāo)日期”而建立的養(yǎng)老投資工具。

　　站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，高鶯認(rèn)為，養(yǎng)老FOF具有較高的配置價(jià)值。隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，當(dāng)前市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好好于年初。從指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和估值角度來(lái)看，權(quán)益市場(chǎng)處在相對(duì)低估區(qū)域，具有較高的性價(jià)比。

　　個(gè)人養(yǎng)老金制度落地一年多來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品穩(wěn)步擴(kuò)容，開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的人數(shù)持續(xù)增加。但高鶯坦言，養(yǎng)老FOF產(chǎn)品在發(fā)展過(guò)程中還存在多重難點(diǎn)。

　　“當(dāng)前，整體規(guī)模較小，個(gè)人繳存比例和繳存規(guī)模還有待提高?！备啁L表示，由于養(yǎng)老FOF涉及多層投資和多元資產(chǎn)配置，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜，投資者不容易理解和評(píng)估產(chǎn)品的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。此外，一些養(yǎng)老FOF的凈值波動(dòng)較大，投資者要理解長(zhǎng)期投資的必要性需要較長(zhǎng)的時(shí)間。

　　道阻且長(zhǎng)，行則將至。針對(duì)養(yǎng)老FOF發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的難點(diǎn)，高鶯認(rèn)為，可以從三個(gè)方面做起：首先，以通俗易懂的方式普及相關(guān)知識(shí)，引導(dǎo)投資者進(jìn)行更長(zhǎng)期的配置，減少市場(chǎng)的短期擾動(dòng)。其次，在個(gè)人養(yǎng)老金基金的投資中，適當(dāng)增加底層可投資的品種，增加組合盈利來(lái)源的多樣性。最后，可以提高稅收優(yōu)惠力度，提高個(gè)人參與養(yǎng)老金基金繳存上限等。

　　在接受采訪的過(guò)程中，高鶯多次強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)信常識(shí)。在她看來(lái)，養(yǎng)老投資重要的是要均衡投資、長(zhǎng)期投資，并且堅(jiān)持下去。在投資中遵循上述常識(shí)，可以避免很多損失。

　　高鶯笑言，對(duì)于FOF基金經(jīng)理而言，均衡二字是刻在基因里的，用通俗的話來(lái)說(shuō)，就是不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里，強(qiáng)調(diào)多元化資產(chǎn)配置。同時(shí)，踐行長(zhǎng)期主義也至關(guān)重要，養(yǎng)老需要未雨綢繆，這也意味著，養(yǎng)老投資這筆錢(qián)久期足夠長(zhǎng)。面對(duì)市場(chǎng)短期的波動(dòng)，需要放平心態(tài)，以時(shí)間換空間。此外，在投資中，堅(jiān)持在市場(chǎng)低位時(shí)定投也是一個(gè)很好的習(xí)慣，這有助于更好地平滑收益率波動(dòng)。