中信建投指出，白酒行情脫離底部震蕩，把握6月拐點(diǎn)積極布局，重視高端酒及次高端龍頭機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為白酒產(chǎn)業(yè)鏈韌性顯著增強(qiáng)，目前的成長(zhǎng)周期仍在。6月以后隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開(kāi)始爬坡，餐飲產(chǎn)業(yè)鏈逐步恢復(fù)，宴席消費(fèi)場(chǎng)景將逐步回歸正常狀態(tài)，年內(nèi)動(dòng)銷(xiāo)有望不斷向好，帶動(dòng)預(yù)期由冷而暖，白酒行情將脫離底部震蕩，向上修復(fù)。從估值水平看，目前多數(shù)白酒均處于過(guò)去5年平均估值水平，部分標(biāo)的如五糧液估值水平甚至遠(yuǎn)低于過(guò)去5年P(guān)E-TTM平均，安全墊較厚，長(zhǎng)期看部分龍頭酒企中性假設(shè)下已經(jīng)具備3年1倍空間，短期看6月份動(dòng)銷(xiāo)拐點(diǎn)預(yù)示景氣拐點(diǎn)，宜果斷加倉(cāng)。