保險公司負債端成本有望再次調(diào)降。

上海證券報記者3月27日從業(yè)內(nèi)獲悉，部分保險公司近日接到窗口指導，要求調(diào)降萬能險結(jié)算利率和分紅險實際分紅水平。其中，中小險企萬能險結(jié)算利率不超過3.3%，分紅險實際分紅水平或降至萬能險同等水平，甚至更低。而大型險企則被要求在中小險企基礎(chǔ)上再降0.2個百分點，即不超過3.1%。

“萬能險結(jié)算利率下調(diào)對于保險行業(yè)會有兩方面影響?！笔锥冀?jīng)濟貿(mào)易大學保險系副教授、博士生導師趙明說，一方面，有利于險企保持充足的償付能力，減小險企在低利率環(huán)境下的預期支付壓力，降低利差損風險，提高盈利能力；另一方面，結(jié)算利率的下降將會在一定程度上降低保險產(chǎn)品的吸引力，導致保險公司保費收入相應減少，進而影響保險公司的業(yè)務規(guī)模和市場份額。

據(jù)東吳證券非銀金融研究團隊梳理，自2022年以來，險企萬能險結(jié)算利率逐步下行。2022年年初達4.07%，此后逐漸下降至2024年2月的3.20%。預計后續(xù)萬能險結(jié)算利率下調(diào)這一行業(yè)趨勢短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，近年來，市場利率下行速度較快，尤其是中小險企此前大賣高利率理財型產(chǎn)品，行業(yè)積累了利差損風險，調(diào)降負債端成本是防范利差損風險發(fā)生的重要舉措。2023年，過半非上市壽險公司虧損。

“調(diào)降負債端成本也可以引導險企更加穩(wěn)健經(jīng)營。險企不應把保單當做‘存款’來賣，過度強調(diào)收益率吸引客戶。也不應以銀行攬儲的思維經(jīng)營保險業(yè)務，要做好風險管理主業(yè)，回歸保險保障本源?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士說。

實際上，自2023年以來，監(jiān)管部門為引導保險行業(yè)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，在降低險企成本方面已經(jīng)采取了多項舉措。例如，在防范利差損方面，引導傳統(tǒng)壽險預定利率上限從3.5%切換至3%，規(guī)定分紅險的預定利率不能超過2.5%，萬能險最低保證利率上限降至2%；在防范費差損方面，要求險企個人代理、銀保和保險經(jīng)代三大渠道嚴格執(zhí)行“報行合一”。

險企自身應該如何應對市場利率下行？

有業(yè)內(nèi)人士認為：首先險企要轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，減少對過去利差的依賴，增加死差、費差收益。其次，要加強資產(chǎn)負債聯(lián)動，建立高效的資產(chǎn)負債傳導機制，以負債驅(qū)動資產(chǎn)、資產(chǎn)引導負債，實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

險企長期健康發(fā)展的關(guān)鍵在于強化自身經(jīng)營管理。趙明建議：第一，險企應加強資產(chǎn)端與負債端的匹配管理，切莫只從資產(chǎn)端單獨管理利率風險；第二，險企可以進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，加強分紅險、投連險等其他類型產(chǎn)品開發(fā)與設(shè)計；第三，在未來長期低利率的市場預期下，險企須進一步踐行“保險姓?！钡睦砟?，加強基礎(chǔ)保障類型產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新，增加多樣化的風險管理服務功能，提高產(chǎn)品競爭力。