博時基金權(quán)益投資四部基金經(jīng)理陳偉大學就讀于清華大學，2013年畢業(yè)后投身公募基金行業(yè)，加入博時基金從事投資研究工作。隨著投資研究能力的不斷提升，陳偉在2019年10月正式管理公募基金。

“以合理價格持有優(yōu)質(zhì)公司，獲得可復制、可持續(xù)的超額收益?！被谶@樣的投資理念，陳偉管理的基金實現(xiàn)了長期、穩(wěn)健的投資回報。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日，陳偉管理博時睿遠以來的投資回報率達72%，跑贏同期滬深300指數(shù)表現(xiàn)。

選擇好行業(yè)

經(jīng)過多年積累，陳偉形成了一套自己的投資框架——堅持從中觀維度來配置行業(yè)。主要有兩個標準：一是中長期成長空間大、競爭格局好的行業(yè)；二是短期景氣度高的行業(yè)。

陳偉認為，從中觀維度選擇成長空間大的行業(yè)，估值不會發(fā)生系統(tǒng)性崩塌；選擇短期景氣度高的行業(yè)，能即時分享企業(yè)盈利的高增長。

“從相對收益的角度看，選擇中觀行業(yè)的估值和盈利，大概率不會跑輸大盤，有望成為超額收益的重要來源?！标悅フf，“我會根據(jù)不同行業(yè)景氣度強度和盈利增速來分配倉位。”

“投資好比大海行舟，我們需要的是航空母艦，而不是散落的小漁船。航空母艦才能經(jīng)受住驚濤駭浪的考驗?！标悅フJ為，組合構(gòu)建是一個有機整體，不同的股票組合在中短期存在不同的驅(qū)動力；從長期看，股票組合需要保持共同進化、正向增長，形成“進可攻、退可守”的組合架構(gòu)。

優(yōu)選好公司

什么樣的公司才是好公司？在陳偉看來，回歸投資本源，好公司一定是未來能夠持續(xù)掙錢，盈利維持高增長，并且在當下具備好價格。

“好公司是實現(xiàn)可復制、可持續(xù)超額收益的重要來源?！标悅フf，從絕對收益角度看，優(yōu)質(zhì)公司ROIC（投入資本回報率）能持續(xù)戰(zhàn)勝資本成本，持續(xù)給股東賺取正向NPV（凈現(xiàn)值）；從相對收益角度看，優(yōu)質(zhì)公司的ROIC能戰(zhàn)勝劣質(zhì)公司，夏普比率更優(yōu)。

具體來看，陳偉從兩大方面尋找公司盈利增長點：一是判斷靜態(tài)資產(chǎn)負債表，其是否存在效率提升和估值修復的空間；二是看資產(chǎn)負債表是否存在持續(xù)擴張的機會和能力，從而帶來利潤表的增長。

“我青睞的公司應該是估值合理、經(jīng)營周期逐步向上、身處朝陽產(chǎn)業(yè)的公司?！标悅ケ硎荆驹诙唐趦?nèi)可能不具備較強的爆發(fā)力。從長期看，公司在不同時間能逐漸兌現(xiàn)邏輯，長期積累的復利相當可觀。

對于組合而言，陳偉認為，從基本面策略選股，保持均衡持倉，有助于控制組合回撤并降低波動率；由于超額收益不依賴某一只股票，組合對個股流動性的要求不高，有利于突破基金規(guī)模的上限。

看好三大方向

展望未來，陳偉表示，經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，需要結(jié)合經(jīng)營周期、產(chǎn)業(yè)周期、競爭格局、第二增長曲線等因素精選投資機會。

“數(shù)字經(jīng)濟浪潮已經(jīng)開啟?！标悅フJ為，數(shù)字經(jīng)濟處于政策紅利和技術(shù)創(chuàng)新共振上行的周期，將持續(xù)引領(lǐng)未來10年的科技浪潮。未來數(shù)字經(jīng)濟的生產(chǎn)要素是數(shù)據(jù)、算力、大模型和網(wǎng)絡(luò)。數(shù)據(jù)成為關(guān)鍵原材料，AI大模型成為關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備，而算力和網(wǎng)絡(luò)則是支撐整個數(shù)字生產(chǎn)系統(tǒng)高效運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施，這些環(huán)節(jié)將持續(xù)涌現(xiàn)產(chǎn)品服務創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新，是研究重心和超額回報來源。

陳偉表示，隨著新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，硬件創(chuàng)新將產(chǎn)生新的應用。他將保持開放的心態(tài)，擁抱MR、AIoT等新變化。陳偉還表示，估值風險持續(xù)釋放后，新能源行業(yè)的估值逐步回歸合理水平，向下空間有限。同時，新能源經(jīng)營周期見底，競爭格局逐步轉(zhuǎn)好，隨著滲透率持續(xù)擴大，具備核心競爭力的公司有不錯的投資價值。