多路機(jī)構(gòu)正積極入市。一方面，外資機(jī)構(gòu)、券商、私募等成為新發(fā)ETF重要買(mǎi)手；另一方面，近期多只ETF規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，持續(xù)獲大資金掃貨。此外，8月以來(lái)，公募基金、券商資管、私募等頻頻出手自購(gòu)，掀起兩輪機(jī)構(gòu)自購(gòu)潮，自購(gòu)金額合計(jì)已突破38億元。

更令投資者振奮的是，近日，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、富國(guó)基金等十余家頭部公募的掌門(mén)人密集發(fā)聲，堅(jiān)定看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，積極做多中國(guó)資產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)資金持續(xù)入場(chǎng)

從近期新成立的ETF來(lái)看，頻現(xiàn)機(jī)構(gòu)買(mǎi)家。例如，易方達(dá)上證科創(chuàng)板100ETF的上市交易公告書(shū)顯示，截至11月9日，安聯(lián)人壽保險(xiǎn)有限公司-財(cái)富成長(zhǎng)持有份額達(dá)544.2萬(wàn)份，壽寧海韻21號(hào)私募證券投資基金持有200萬(wàn)份。無(wú)獨(dú)有偶，從華泰柏瑞上證科創(chuàng)板100ETF的上市交易公告書(shū)來(lái)看，截至11月9日，前十名基金份額持有人包括廣發(fā)證券、海通證券、華安證券等8家機(jī)構(gòu)投資者。

在新發(fā)ETF備受青睞的同時(shí)，存量ETF也強(qiáng)勢(shì)吸金。自中央政治局會(huì)議提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”以來(lái)，近4個(gè)月時(shí)間，權(quán)益類(lèi)ETF凈申購(gòu)額超過(guò)2100億元。具體來(lái)看，華泰柏瑞滬深300ETF凈申購(gòu)額為491.34億元，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF、易方達(dá)滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華夏上證50ETF、華夏滬深300ETF等凈申購(gòu)額均超過(guò)百億元。

“從上述多只寬基ETF持有人結(jié)構(gòu)來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者是重要持有人。機(jī)構(gòu)投資者往往喜歡申購(gòu)寬基ETF，今年以來(lái)寬基ETF獲資金大幅流入，機(jī)構(gòu)投資者或是重要買(mǎi)手?！睖弦晃换鹧芯繂T告訴上海證券報(bào)記者。

除此以外，機(jī)構(gòu)頻頻自購(gòu)旗下基金。今年下半年以來(lái)，出現(xiàn)了兩輪機(jī)構(gòu)自購(gòu)潮。具體而言，第一輪機(jī)構(gòu)自購(gòu)潮發(fā)生在8月，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自8月21日以來(lái)，宣布自購(gòu)的機(jī)構(gòu)數(shù)量超過(guò)30家，總金額超過(guò)19億元。第二輪自購(gòu)潮始于10月29日，易方達(dá)基金、招商基金、華夏基金、廣發(fā)基金等十余家基金公司自購(gòu)金額合計(jì)超過(guò)19億元。這意味著，下半年這兩輪機(jī)構(gòu)自購(gòu)金額合計(jì)已超過(guò)38億元。

在多家頭部公募掌門(mén)人看來(lái)，隨著中長(zhǎng)期資金有序入場(chǎng)，有望與實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成良性互動(dòng)的態(tài)勢(shì)?！岸嗉屹Y管機(jī)構(gòu)積極采取自購(gòu)權(quán)益類(lèi)基金的行動(dòng)，在為市場(chǎng)注入流動(dòng)性的同時(shí)，更堅(jiān)定地表達(dá)對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，與廣大投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享。”招商基金總經(jīng)理徐勇說(shuō)。

中歐基金總經(jīng)理劉建平表示，今年以來(lái)引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市的政策陸續(xù)出臺(tái)，如實(shí)施國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)收益率三年長(zhǎng)周期考核、降低保險(xiǎn)公司權(quán)益資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)因子、明確社?；饏⑴c非公開(kāi)發(fā)行的戰(zhàn)略投資者身份等，將有效提升中長(zhǎng)期資金參與權(quán)益投資的積極性和穩(wěn)定性。同時(shí)，社?；饡?huì)近期還表示，將強(qiáng)化逆周期投資思維，積極把握資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。這表明，中長(zhǎng)期資金入市的新勢(shì)能正在集聚，資本市場(chǎng)與中長(zhǎng)期資金良性互動(dòng)的生態(tài)格局將加快形成。

經(jīng)濟(jì)基本面長(zhǎng)期向好

2023年前三季度，我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.2%。多家頭部公募掌門(mén)人認(rèn)為，這反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和潛在動(dòng)力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，將為資本市場(chǎng)提供更為豐富和廣闊的投資機(jī)會(huì)。

“從制造業(yè)來(lái)看，我國(guó)制造業(yè)規(guī)模占全球比重約30%，連續(xù)13年位居世界首位。近年來(lái)，隨著高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略的逐漸確立，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在培育新動(dòng)能、新產(chǎn)業(yè)、新引擎。半導(dǎo)體、智能駕駛、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人、高端裝備制造等新興科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展如火如荼，在眾多細(xì)分領(lǐng)域，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)走在世界前沿?！闭劶爸袊?guó)經(jīng)濟(jì)，銀華基金總經(jīng)理王立新充滿信心。在他看來(lái)，中國(guó)在這些領(lǐng)域取得的突破性進(jìn)展，既為經(jīng)濟(jì)增添了活力，也為資本市場(chǎng)帶來(lái)無(wú)盡的投資機(jī)遇。

更多積極因素顯現(xiàn)，企業(yè)盈利質(zhì)量持續(xù)改善。當(dāng)前，上市公司盈利出現(xiàn)“拐點(diǎn)”特征，上千家企業(yè)第三季度歸母凈利潤(rùn)超過(guò)上半年總和，約2000余家企業(yè)三季度歸母凈利潤(rùn)環(huán)比二季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

“在上市公司調(diào)研和產(chǎn)業(yè)鏈研究中，我們發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長(zhǎng)動(dòng)能正在悄然變化：對(duì)內(nèi)，企業(yè)通過(guò)新的技術(shù)投資、技術(shù)儲(chǔ)備和投入資本開(kāi)支，生產(chǎn)邊界和產(chǎn)品邊界持續(xù)擴(kuò)展，長(zhǎng)期回報(bào)率上升；對(duì)外，具有全球化趨勢(shì)的龍頭企業(yè)，將優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展到海外，尋求新的增長(zhǎng)引擎，開(kāi)創(chuàng)更廣闊的發(fā)展空間?！睆V發(fā)基金總經(jīng)理王凡表示。

擁抱權(quán)益資產(chǎn)正當(dāng)時(shí)

近期政策密集落地，頭部公募掌門(mén)人一致認(rèn)為，這將為資本市場(chǎng)保駕護(hù)航。匯添富基金總經(jīng)理張暉表示，7月以來(lái)，政策底不斷夯實(shí)，包括支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)政策優(yōu)化、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，以及活躍資本市場(chǎng)、減稅降費(fèi)、嚴(yán)格減持新規(guī)、降低融資保證金等政策密集落地，多方正在合力呵護(hù)市場(chǎng)，穩(wěn)定投資者預(yù)期。

從當(dāng)前資本市場(chǎng)環(huán)境的角度來(lái)看，頭部公募掌門(mén)人也鮮明唱多：權(quán)益資產(chǎn)當(dāng)前估值處于歷史底部區(qū)域，增量資金入市正迎來(lái)難得的機(jī)遇窗口期。

“A股股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)當(dāng)前處于歷史80%的高分位水平，這意味著股債相對(duì)回報(bào)率已非常具有吸引力，凸顯了權(quán)益資產(chǎn)當(dāng)下的配置價(jià)值?！备粐?guó)基金總經(jīng)理陳戈說(shuō)，從混合基金指數(shù)一年滾動(dòng)回報(bào)來(lái)看，2005年以來(lái)平均年度回報(bào)率為17.97%，目前已經(jīng)處于歷史上約5%的極端時(shí)刻。隨著一系列政策的出臺(tái)，宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利的逐漸改善，權(quán)益資產(chǎn)有望迎來(lái)新一輪回報(bào)周期，建議積極擁抱A股，靜待長(zhǎng)期回報(bào)。

嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷直言，無(wú)論是估值、預(yù)期，還是宏觀周期、政策環(huán)境等各個(gè)方面的反彈條件均已經(jīng)具備，政策與經(jīng)濟(jì)底部的預(yù)期不斷得到夯實(shí)，市場(chǎng)正呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。有相當(dāng)多的行業(yè)及優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)具備了較強(qiáng)的中長(zhǎng)期配置價(jià)值，參考以往市場(chǎng)轉(zhuǎn)換不同階段的歷史經(jīng)驗(yàn)，這些產(chǎn)業(yè)級(jí)趨勢(shì)的行業(yè)，以及其中的優(yōu)質(zhì)公司可能會(huì)率先企穩(wěn)、在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)展現(xiàn)出超額收益。

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