上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 陸海晴）近期，市場較為震蕩，中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)混合基金經(jīng)理許文星選擇與持有人主動溝通，在以《越過山丘》為主題的交流信中寫道：“在市場估值低迷的當下，認真識別永久性風險，并主動承擔可控的短期波動，積極地面向未來進行中長期投資布局，是我們認為合適的逆周期投資選擇?！?/p>

在剛剛公布的基金中期報告中，許文星對于過去半年的投資思考和未來布局展望已做了較為充分的分享，此次再度與投資者深入交流，也展示了一位注重投資者感受，愿意陪伴持有人一起穿越周期的中生代基金經(jīng)理的擔當。

許文星表示，伴隨服務業(yè)的恢復，中低收入人群的收入預期處于逐漸改善的進程中，居民的消費率水平也將逐漸恢復至均衡狀態(tài)，這將對經(jīng)濟帶來向上的拉力。同時，不少行業(yè)的上市企業(yè)普遍出現(xiàn)了庫存水平持續(xù)下降，盈利能力觸底企穩(wěn)的跡象，企業(yè)部門的庫存重建過程對于整體經(jīng)濟的改善也將是一個正面的支撐因素。從更長遠的視角來看，企業(yè)的市值最終是長期自由現(xiàn)金流折現(xiàn)的結果，跨周期的經(jīng)營趨勢對中長期市值的影響遠大于短周期的經(jīng)營波動。

許文星是一位典型的逆向投資選手，即以逆向策略為核心，圍繞企業(yè)長期可持續(xù)增長和核心競爭力，自下而上地尋找投資機會，并始終將安全邊際作為投資決策的重要因子。他認為，逆向投資不是簡單地找便宜股票，也不是猜測市場風格和熱點的輪動，而是踐行價值投資理念的結果，尋找錯誤定價、長期持有優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。這一策略尤其適合現(xiàn)在處于低位的市場環(huán)境。

自2018年4月16日起，許文星參與管理中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)混合，并取得了長期可持續(xù)的業(yè)績。根據(jù)基金定期報告和銀河證券基金評價中心數(shù)據(jù)，截至2023年6月30日，中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A近一年、近三年、近五年總回報分別為14.75%、69.62%、185.00%，居同類偏股型基金前3%。憑借持續(xù)優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)和清晰的投資風格，中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)混合也頗受機構青睞，自2019年末以來的連續(xù)八期基金中報、年報顯示，中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)A的機構持有人比例均在50%以上。

“相信時間周期的力量，相信企業(yè)微觀的價值，穿過迷霧，越過山丘……”許文星在交流信的最后期待能和持有人在未來的春天里邂逅。