中泰證券發(fā)布2023年度策略報(bào)告指出，就大勢(shì)研判看，“否極泰來(lái)”將是2023年走勢(shì)最為準(zhǔn)確的形容詞，所謂“否極”：2023年一季度，由于市場(chǎng)四季度對(duì)疫情放開(kāi)后經(jīng)濟(jì)修復(fù)，政策方向，美聯(lián)儲(chǔ)與美元指數(shù)，中美等過(guò)于樂(lè)觀的預(yù)期需要“糾偏”，市場(chǎng)或依然將處于整體調(diào)整之中；

所謂“泰來(lái)”2023年二季度后，我們認(rèn)為市場(chǎng)將開(kāi)展一波盈利與估值雙升的指數(shù)級(jí)別牛市，核心動(dòng)能在于2023年年中后“疫后復(fù)蘇”疊加“政府定向刺激”的超預(yù)期。而本輪牛市最重要的產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)在于各行業(yè)集中度、利潤(rùn)分配重構(gòu)和央企改革加速下央企估值體系提升。

就市場(chǎng)風(fēng)格而言，2023年上半年“熊末牛初”階段，市場(chǎng)風(fēng)格或偏向于高分紅板塊（諸如：電力等）以及政策主導(dǎo)的科技和高端制造（諸如：軍工、計(jì)算機(jī)、機(jī)械等）；而2023年年中之后，伴隨疫情逐步“常態(tài)化”和政府定向刺激效果的逐步顯現(xiàn)下，經(jīng)濟(jì)、通脹、長(zhǎng)端利率的回升，市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)⒒氐窖肫蟮凸乐邓{(lán)籌，此時(shí)，權(quán)重股當(dāng)中保險(xiǎn)（利差擴(kuò)大+低估值資產(chǎn)重估），制造業(yè)龍頭的配置價(jià)值值得重點(diǎn)關(guān)注。此外，參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，疫情放開(kāi)后的長(zhǎng)期、復(fù)雜的影響，醫(yī)藥板塊將在2023年全年維持高景氣度。