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券商資管首批“參公”產(chǎn)品迎大考
2020-11-05 09:28:23來源:證券時報網(wǎng)
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在公募基金爆款頻出的年份,券商資管首批公募化改造產(chǎn)品也迎來階段性驗收。11月4日,中信證券紅利價值產(chǎn)品距二次發(fā)售日1年鎖定期滿,即日起陸續(xù)向投資者開放贖回,該產(chǎn)品以200億元的保有規(guī)模、超50%的年回報率,引發(fā)市場關(guān)注。

近年來,“長期價值投資”理念成為投資熱詞,證券時報記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理了近兩年來區(qū)間收益回報率排名前50%分位的600余只偏股混合型基金產(chǎn)品,以及35只券商資管“參公”產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)。數(shù)據(jù)表明,超八成優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品2年持有期回報率高于1年和3年持有期。

“參公”改造

明星產(chǎn)品迎大考

按照中信證券紅利價值的產(chǎn)品設(shè)計,今年11月4日,該產(chǎn)品1年鎖定期將滿,會陸續(xù)向持有人開放贖回。Wind數(shù)據(jù)顯示,自成立至今,中信證券紅利價值B的業(yè)績回報為58.49%。同時期內(nèi),同類基金的業(yè)績表現(xiàn)平均為21.48%,滬深300的漲幅為23.11%。Wind統(tǒng)計顯示,至11月3日,中信證券紅利價值過去1年的業(yè)績回報排名位居同類產(chǎn)品25/642,即3.89%分位。

對于投資者來說,即便扣除業(yè)績報酬部分,收益也在40%左右。不過,記者獲悉,中信證券此前以1億元自有資金申購該只產(chǎn)品,目前沒有贖回意向,中信證券稱“堅持長期投資理念”。

從凈值來看,由于疫情的關(guān)系,今年春節(jié)后,中信證券紅利價值的表現(xiàn)有所回落,并出現(xiàn)過九連陰的局面,產(chǎn)品凈值一度回到“二次首發(fā)”時的凈值原點。“這是這只產(chǎn)品成立11年以來沒有經(jīng)歷過的情況,對劉琦(中信證券紅利價值產(chǎn)品管理人)來說也是一個較為沉重的鍛煉。”有相關(guān)人士向記者表示,中信證券紅利價值經(jīng)歷了長達3個月的痛苦過程,劉琦迅速調(diào)整了投資策略,逐漸進入比較穩(wěn)健的態(tài)勢。

今年以來,雖然爆款基金頻出,且市場整體上漲,但“痛苦”和“蛻變”或許是包括中信證券紅利價值在內(nèi)很多公募產(chǎn)品的共同感受。

逾八成公募改造產(chǎn)品

持有2年收益最佳

記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,自去年9月份以來,約有35只券商集合產(chǎn)品完成公募化改造,涉及13家券商,包括光大資管的8只、中信證券7只、中金公司5只等,產(chǎn)品規(guī)模合計已經(jīng)超930億元。其中中信證券7只產(chǎn)品的規(guī)模已經(jīng)超過440億元。需特別說明的是,東方證券旗下東方紅產(chǎn)品直接為公募基金,不列入本文統(tǒng)計范圍。

就近1年的回報率來看,超過20只產(chǎn)品帶來的收益回報超過10%,其中中金新銳A類、光大陽光啟明星創(chuàng)新驅(qū)動、中信證券紅利價值3只產(chǎn)品超過50%。

證券時報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),這35只參公產(chǎn)品(含股、債、量化產(chǎn)品等)有33只存續(xù)期超過3年,其中28只產(chǎn)品近2年的收益率既高于近1年收益率,也高于近3年收益率,比例超過可比產(chǎn)品數(shù)量的八成;剩下5只產(chǎn)品中有3只為債券產(chǎn)品,1只為量化對沖產(chǎn)品。

以中信證券紅利價值來看,近2年的回報率高達107.45%,近1年回報率為51.29%,近3年的回報率為79.22%;中金新銳A類產(chǎn)品近2年的回報率高達106.40%,但近1年回報率為66.10%和77.17%;國泰君安君得明混合產(chǎn)品近2年的回報率為97.19%,近1年的回報率為35.40%,近3年回報率為86.79%。

超九成偏股混合產(chǎn)品

2年持有期收益高于1年

記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)篩選出近2年來排名在同類基金前50%的600余只偏股混合(開放型/封閉型)基金產(chǎn)品,其中只有2只產(chǎn)品近1年回報率高于2年回報率,絕大部分產(chǎn)品近2年回報率高于1年回報率。

但產(chǎn)品也并非持有期越長越好,在550余只存續(xù)期超3年的產(chǎn)品中,只有5只產(chǎn)品近3年回報率高于近2年回報率,分別為交銀阿爾法、融通行業(yè)景氣A、國泰金鹿、諾安鴻鑫、海富通內(nèi)需熱點,其中海富通內(nèi)需熱點近2年的回報率為157.61%,近3年的回報率為160.75%,近2年回報率在同類基金排名為2.55%分位。

今年是基金大年,市場整體表現(xiàn)也較為樂觀,近1年、2年的回報率不代表任意時點買入的持有期勝率。

有大型券商資管人士向記者分析,統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),投資者如果對一只比較優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品持有期達2年到3年,即便遇到一個震蕩市或者熊市,投資經(jīng)理的阿爾法累計出來的收益也能對沖市場下跌帶來的風險,以提高客戶獲得正收益的概率,這就是“用時間來換空間”。

該人士表示,“投資者的擇時能力往往是欠缺的,大家非常容易在高點買入,在低點贖回,所以很多基金產(chǎn)品的表現(xiàn)其實非常好,但基民卻不賺錢,大家還是在以炒股的心態(tài)在買基金,長期價值投資理念的樹立還需要時間?!?/span>


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