□ 投顧對(duì)A股三季度走勢(shì)預(yù)判持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度,六成投顧看漲A股。在市場(chǎng)運(yùn)行格局方面,多數(shù)投顧認(rèn)為三季度A股將會(huì)呈現(xiàn)先跌后漲的走勢(shì)。從投資熱點(diǎn)上看,三季度投顧最青睞的仍然是科技成長(zhǎng)股
□ 在大類資產(chǎn)配置方面,股票、基金等權(quán)益類資產(chǎn)仍是三季度投顧眼中最值得配置的資產(chǎn)。不過(guò),認(rèn)為應(yīng)主要配置權(quán)益類資產(chǎn)的投顧占比不到三成,較上季度明顯下降。此外,24%的投顧建議配置債券,較上季度提升了8個(gè)百分點(diǎn)
□ 今年二季度,A股賺錢效應(yīng)減弱,高凈值客戶盈利占比較上季度明顯下降,僅有33%的高凈值客戶實(shí)現(xiàn)盈利。展望三季度,近七成高凈值客戶擬持股觀望,7%的高凈值客戶擬加大對(duì)股市的資金投入
調(diào)查結(jié)果顯示,本次受訪的投顧對(duì)三季度A股市場(chǎng)仍充滿信心,六成投顧表示看漲A股市場(chǎng)。從配置上看,投顧在三季度最看好的投資主線仍是科技成長(zhǎng)股。
今年二季度,隨著各項(xiàng)政策密集出臺(tái),一度帶動(dòng)A股市場(chǎng)交易活躍,但在小幅反彈后市場(chǎng)情緒再度降溫,市場(chǎng)整體波動(dòng)加劇,高凈值客戶盈利難度加大,僅有33%的高凈值客戶實(shí)現(xiàn)盈利。展望三季度,近七成高凈值客戶擬持股觀望。
期待穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力
與二季度相比,投顧群體對(duì)三季度的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期趨向保守,不過(guò),投顧對(duì)三季度流動(dòng)性整體預(yù)期仍是“趨于寬松”。政策因素仍是投顧眼中影響股市走勢(shì)的首要因素,多數(shù)投顧認(rèn)為,穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力將是推動(dòng)三季度股市走強(qiáng)的主要?jiǎng)右颉?/p>
對(duì)匯率的關(guān)注度上升
在本次調(diào)查中,對(duì)三季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)期持“中性”和“樂(lè)觀”態(tài)度的投顧占比合計(jì)為37%;認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速將較二季度上升和持平的投顧占比為49%,其中37%的投顧預(yù)期三季度經(jīng)濟(jì)增速將較二季度上升,認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速與二季度持平的投顧占比為13%。
政策因素仍是投顧眼中推動(dòng)股市走強(qiáng)的首要因素。調(diào)查顯示,19%的投顧認(rèn)為穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力將是推動(dòng)三季度股市走強(qiáng)的主要?jiǎng)右颍?6%的投顧認(rèn)為推動(dòng)股市走強(qiáng)的主要因素是經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定;14%的投顧認(rèn)為外資對(duì)A股配置力度加大是推動(dòng)三季度股市走強(qiáng)的主要?jiǎng)右颉?/p>
與此同時(shí),關(guān)注人民幣匯率波動(dòng)的投顧占比較上季度明上升。調(diào)查顯示,17%的投顧認(rèn)為,人民幣匯率波動(dòng)是影響三季度A股市場(chǎng)的重要因素,較上季度上升10個(gè)百分點(diǎn)。此外,25%的投顧認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大是影響三季度A股市場(chǎng)的重要因素,較上季度上升1個(gè)百分點(diǎn);19%的投顧認(rèn)為,上市公司業(yè)績(jī)狀況是影響三季度A股市場(chǎng)的重要因素,與上季度持平。
存量資金博弈成主流
本次調(diào)查顯示,投顧對(duì)三季度流動(dòng)性的整體預(yù)期仍是“趨于寬松”。具體來(lái)看,56%的投顧預(yù)期三季度流動(dòng)性政策取向是中性偏松或放松,較上季度下降6個(gè)百分點(diǎn);預(yù)期三季度流動(dòng)性取向是中性偏緊及收緊的投顧占比合計(jì)為36%,較上季度上升17個(gè)百分點(diǎn)。
在股市流動(dòng)性方面,投顧的主流看法仍是存量資金博弈。其中,56%的投顧認(rèn)為市場(chǎng)仍是存量資金博弈,較上季度下降8個(gè)百分點(diǎn);認(rèn)為場(chǎng)外資金將進(jìn)一步流入股市的投顧占比為14%,較上季度下降16個(gè)百分點(diǎn);認(rèn)為市場(chǎng)面臨諸多不確定性,資金將流出股市的投顧占比為19%,較上季度上升9個(gè)百分點(diǎn)。
在今年7月的貨幣政策會(huì)議上,美聯(lián)儲(chǔ)宣布聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間仍維持在5.25%至5.5%之間,保持不變。同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示,美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年9月會(huì)議上宣布降息。
在多數(shù)投顧看來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的變動(dòng)會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生一定的影響。53%的投顧認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)降息可能會(huì)引發(fā)資本流出美國(guó),對(duì)A股造成短期波動(dòng);還有39%的投顧認(rèn)為,因?yàn)锳股的投資者結(jié)構(gòu)及相對(duì)封閉的環(huán)境,美聯(lián)儲(chǔ)降息不會(huì)對(duì)A股造成影響。
新“國(guó)九條”釋放嚴(yán)監(jiān)管信號(hào)
今年4月,國(guó)務(wù)院發(fā)布資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”,圍繞強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展三大主線,資本市場(chǎng)“1+N”政策體系加速落地。
在新“國(guó)九條”提出的相關(guān)措施中,嚴(yán)格上市公司持續(xù)監(jiān)管是投顧最為關(guān)注的措施。其中,有24%的投顧最關(guān)心嚴(yán)格上市公司持續(xù)監(jiān)管;22%的投顧關(guān)注嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān);15%的投顧關(guān)注加強(qiáng)交易監(jiān)管。此外,加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管、加大退市監(jiān)管力度、大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市等舉措也獲得投顧較多關(guān)注。
本次調(diào)查中,投顧認(rèn)為新“國(guó)九條”進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)向大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格的轉(zhuǎn)換,其中46%的投顧認(rèn)為將利好高股息紅利資產(chǎn);31%的投顧認(rèn)為利好中字頭大盤(pán)股;12%的投顧認(rèn)為利好新質(zhì)生產(chǎn)力等新興板塊。
六成投顧看漲三季度A股行情
投顧對(duì)A股三季度走勢(shì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀,有六成投顧看漲A股。從板塊選擇上來(lái)看,投顧在三季度最看好的投資主線是科技成長(zhǎng)股。而伴隨著今年二季度高股息個(gè)股屢創(chuàng)新高,高凈值客戶對(duì)該板塊的配置意愿有所下降。
預(yù)期三季度A股先跌后漲
展望2024年A股市場(chǎng)三季度走勢(shì),有六成投顧表示看漲。其中,44%的投顧認(rèn)為,大盤(pán)的漲幅介于0%到5%,較上季度下降4個(gè)百分點(diǎn);16%的投顧認(rèn)為大盤(pán)的漲幅在5%以上,較上季度下降6個(gè)百分點(diǎn);認(rèn)為大盤(pán)會(huì)下跌的投顧占比為31%,較上季度上升8個(gè)百分點(diǎn)。
在股市的運(yùn)行節(jié)奏方面,投顧普遍認(rèn)為,市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)明顯單邊下跌或單邊上漲的走勢(shì)。其中,29%的投顧認(rèn)為,大盤(pán)將呈先跌后漲的走勢(shì),占比最高,較上季度上升3個(gè)百分點(diǎn);28%的投顧認(rèn)為,三季度A股市場(chǎng)將反復(fù)震蕩,部分板塊大漲,較上季度下降12個(gè)百分點(diǎn);8%的投顧認(rèn)為,大盤(pán)將會(huì)沖高回落,較上季度下降5個(gè)百分點(diǎn)。
在三季度指數(shù)波動(dòng)區(qū)間的預(yù)測(cè)方面,有55%的投顧預(yù)計(jì),上證綜指運(yùn)行上限將在3100點(diǎn)附近,這一占比較上季度上升15個(gè)百分點(diǎn);認(rèn)為運(yùn)行上限在3200點(diǎn)附近的投顧占36%,較上季度下降8個(gè)百分點(diǎn)。
調(diào)查顯示,年輕投顧對(duì)三季度A股走勢(shì)和漲幅更樂(lè)觀。對(duì)于今年三季度A股走勢(shì),在從業(yè)時(shí)間為10年以上的投顧中,有59%的投顧認(rèn)為三季度A股市場(chǎng)有望上漲,較上季度下降12個(gè)百分點(diǎn);在從業(yè)時(shí)間1年至5年的投顧中,看漲三季度A股行情的投顧占比達(dá)到了62%。
看好科技成長(zhǎng)板塊
投顧在三季度最看好的投資主線仍是以人工智能為代表的科技成長(zhǎng)股。具體來(lái)看,科技成長(zhǎng)股受到48%的投顧青睞,與上一季度基本持平,遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他板塊;新能源受到15%的投顧青睞,較上季度下降2個(gè)百分點(diǎn);煤炭、化工、有色等周期板塊受到11%的投顧青睞,較上季度下降1個(gè)百分點(diǎn)。
調(diào)查結(jié)果顯示,不同從業(yè)年限的投顧對(duì)板塊配置的偏好有所不同。在從業(yè)時(shí)間為1年至5年的投顧中,37%的投顧看好科技成長(zhǎng)股,排名所有選項(xiàng)首位。而在從事投顧業(yè)務(wù)超過(guò)10年的資深投顧中,41%的投顧看好周期股,35%的投顧看好科技成長(zhǎng)股。
今年二季度,地產(chǎn)板塊受政策利好刺激展開(kāi)反彈。調(diào)查顯示,29%的投顧判斷地產(chǎn)板塊仍將處于調(diào)整階段,占比最高;20%的投顧認(rèn)為難以判斷。此外,14%的投顧認(rèn)為地產(chǎn)股整體估值合理,9%的投顧認(rèn)為地產(chǎn)板塊中的部分股票具有估值吸引力。
高股息板塊配置意愿有所下降
今年二季度,主打穩(wěn)健防守、高股息的紅利資產(chǎn)成為資金追捧的“香餑餑”。在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中,銀行、煤炭、公用事業(yè)板塊漲幅排在前三。不少高凈值客戶在二季度加大了對(duì)高股息板塊的配置力度。展望三季度,投顧對(duì)高股息個(gè)股的估值產(chǎn)生分歧,投資者的配置意愿較上一季度有所下降。
從估值角度來(lái)看,逾四成投顧認(rèn)為高股息板塊個(gè)股估值合理或具有吸引力。其中,24%的投顧認(rèn)為高股息板塊中的部分股票具有估值吸引力;19的投顧認(rèn)為目前高股息板塊調(diào)整到位,估值合理。同時(shí),還有25%的投顧認(rèn)為,目前高股息板塊估值較高,將處于調(diào)整階段;12%的投顧認(rèn)為該板塊的估值依然偏高。
從配置意愿上來(lái)看,59%的投顧表示,在未來(lái)一個(gè)季度,其客戶計(jì)劃適量配置高股息個(gè)股,較上季度減少10個(gè)百分點(diǎn);19%的投顧表示,客戶不準(zhǔn)備配置高股息個(gè)股,較上一季度上升9個(gè)百分點(diǎn)。
在高股息板塊中,投顧最看好公用事業(yè)、石油石化等板塊。具體來(lái)看,32%的投顧看好央企國(guó)企;27%的投顧看好公用事業(yè)板塊;16%的投顧看好煤炭、石油等資源類板塊;6%的投顧看好以銀行、保險(xiǎn)為代表的金融板塊。
權(quán)益資產(chǎn)仍最具配置價(jià)值
調(diào)查顯示,在大類資產(chǎn)配置方面,雖然股票、基金等權(quán)益類資產(chǎn)仍是三季度投顧眼中最值得配置的資產(chǎn),但認(rèn)為應(yīng)主要配置權(quán)益類資產(chǎn)的投顧占比不到三成,較上季度明顯下降。相比之下,建議配置債券資產(chǎn)的投顧占比明顯上升,達(dá)到24%,較上季度提升了8個(gè)百分點(diǎn)。
提高債券配置比例
相比二季度,將股票、偏股型基金等權(quán)益類資產(chǎn)作為三季度主要配置方向的投顧占比為28%,比上季度下降了16個(gè)百分點(diǎn)。
與此形成對(duì)比的是,今年以來(lái),隨著國(guó)債投資熱度迅速升溫,不論是儲(chǔ)蓄式國(guó)債還是超長(zhǎng)期特別國(guó)債均受到資金熱捧,銷售頻頻出現(xiàn)“日光”“秒空”的景象。三季度,高凈值客戶對(duì)債券的配置也有所增加。認(rèn)為三季度應(yīng)該配置債券資產(chǎn)的投顧占比為24%,較上季度上升了8個(gè)百分點(diǎn)。
具體來(lái)看,55%的投顧表示,超長(zhǎng)期特別國(guó)債具備一定的投資價(jià)值;12%的投顧表示,超長(zhǎng)期特別國(guó)債非常具有投資吸引力。在投資國(guó)債的高凈值客戶中,也以購(gòu)買超長(zhǎng)期特別國(guó)債為主。其中,29%的投顧表示,高凈值客戶主要購(gòu)買了30年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債;18%的投顧表示客戶主要購(gòu)買了20年期超長(zhǎng)期特別國(guó)債。
此外,19%的投顧建議投資者應(yīng)配置黃金等貴金屬,較上季度下降了2個(gè)百分點(diǎn);建議三季度應(yīng)持幣的投顧占比為21%,較上季度上升了11個(gè)百分點(diǎn)。
基金吸引力有所下降
本次調(diào)查結(jié)果顯示,公募基金產(chǎn)品吸引力有所下降,認(rèn)為三季度公募基金產(chǎn)品吸引力相較股票下降的投顧占比為61%,較上季度上升了8個(gè)百分點(diǎn)。
從投顧所反饋的高凈值客戶二季度基金投資規(guī)模變動(dòng)情況看,有66%的投顧表示,高凈值客戶贖回了基金,較上次調(diào)查上升了3個(gè)百分點(diǎn)。在贖回基金的客戶中,投顧表示47%的客戶贖回了偏股型基金,較上次調(diào)查上升了1個(gè)百分點(diǎn);在認(rèn)購(gòu)基金的客戶中,34%的投顧表示客戶選擇認(rèn)購(gòu)ETF基金。
今年二季度,寬基指數(shù)型ETF產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)活躍。對(duì)于寬基ETF的大量發(fā)行,32%的投顧表示,寬基ETF的發(fā)行有利于資本市場(chǎng)增強(qiáng)流動(dòng)性;23%的投顧認(rèn)為有利于吸引長(zhǎng)線資金。
主題性投資思路最受推崇
在三季度的操作策略方面,靈活掌握主題性投資思路最受投顧推崇。此外,相較上個(gè)季度,投顧的投資建議更顯謹(jǐn)慎,建議客戶保持低倉(cāng)位并減少操作的投顧占比大幅增加。
數(shù)據(jù)顯示,30%的投顧建議投資者在三季度靈活掌握主題性投資思路,該項(xiàng)占比最高,較上次調(diào)查下降了2個(gè)百分點(diǎn);23%的投顧建議投資者在三季度應(yīng)該選擇價(jià)值投資,專注于投資優(yōu)質(zhì)公司,較上次調(diào)查下降9個(gè)百分點(diǎn);20%的投顧建議投資者應(yīng)該在三季度避險(xiǎn)為上,保持低倉(cāng)位并減少操作,較上次調(diào)查上升了11個(gè)百分點(diǎn)。
三成高凈值客戶盈利
二季度,市場(chǎng)震蕩幅度加大,增加了投資者的盈利難度。高凈值客戶的盈利比例較上季度大幅下降,僅有33%的高凈值客戶實(shí)現(xiàn)盈利。展望三季度,近七成高凈值客戶擬持股觀望,7%的高凈值客戶擬加大對(duì)股市的資金投入。
近半數(shù)高凈值客戶倉(cāng)位在四成以上
調(diào)查結(jié)果顯示,33%的高凈值客戶在今年二季度實(shí)現(xiàn)盈利,較上季度下降22個(gè)百分點(diǎn)。其中,7%的高凈值客戶盈利高于30%;20%的客戶盈利幅度在0%至30%,較上次調(diào)查下降了28個(gè)百分點(diǎn);6%的高凈值客戶盈利幅度在0%至10%。
回顧今年二季度客戶的調(diào)倉(cāng)操作,39%的高凈值客戶選擇了持倉(cāng)不動(dòng),該項(xiàng)占比最高;24%的客戶選擇小幅加倉(cāng),20%的客戶選擇小幅減倉(cāng)。
在倉(cāng)位方面,二季度,30%的高凈值客戶的倉(cāng)位在六成至八成之間,占比最高,較上個(gè)季度下降4個(gè)百分點(diǎn);17%的高凈值客戶倉(cāng)位在四成至六成,較上季度上升2個(gè)百分點(diǎn);21%的高凈值客戶的倉(cāng)位為一成至兩成,較上季度上升2個(gè)百分點(diǎn);9%的高凈值客戶倉(cāng)位低于一成,較上季度下降2個(gè)百分點(diǎn)。
二季度,高股息板塊出現(xiàn)大幅上漲。調(diào)查顯示,有43%的高凈值客戶在二季度對(duì)該板塊進(jìn)行了減倉(cāng)操作,其中大幅減倉(cāng)的高凈值客戶占比為12%,小幅減倉(cāng)的占比為31%。此外,有17%的客戶沒(méi)有進(jìn)行調(diào)倉(cāng),選擇繼續(xù)持股;還有21%的客戶選擇小幅追加倉(cāng)位。
近七成高凈值客戶擬持股觀望
展望三季度,高凈值客戶以持股觀望為主。其中,66%的高凈值客戶擬持股觀望,17%的高凈值客戶擬減倉(cāng),7%的高凈值客戶擬加大對(duì)股市的資金投入。
在那些想要增加入市資金的客戶中,資金來(lái)源主要是現(xiàn)金存款,占比為41%,較上季度下降3個(gè)百分點(diǎn);其次是贖回銀行理財(cái)、貨幣基金、債券基金,占比為32%。在從股市撤資的客戶中,資金去向主要是期限以年計(jì)或更長(zhǎng)期限的銀行理財(cái)產(chǎn)品和定存,占比為35%,與上季度基本持平。
從受訪投顧所服務(wù)的高凈值客戶的操作風(fēng)格看,進(jìn)取型客戶占21%,較上季度下降2個(gè)百分點(diǎn);平衡型客戶占65%,較上季度上升1個(gè)百分點(diǎn);還有14%的客戶為保守型,較上季度增加2個(gè)百分點(diǎn)。
高股息港股獲青睞
隨著二季度港股市場(chǎng)出現(xiàn)回暖,高凈值客戶對(duì)港股的投資價(jià)值預(yù)期有所提升。本次調(diào)查結(jié)果顯示,68%的投顧認(rèn)為港股具有投資吸引力;認(rèn)為港股投資價(jià)值一般的投顧占比,由上季度的13%下降至12%。
調(diào)查顯示,65%的高凈值客戶在二季度通過(guò)港股通投資港股。其中,18%的客戶加大了港股投資,比上個(gè)季度下降2個(gè)百分點(diǎn);21%的客戶基本保持原有倉(cāng)位,比上個(gè)季度增加1個(gè)百分點(diǎn)。
從高凈值客戶青睞的港股標(biāo)的來(lái)看,28%的高凈值客戶選擇了以銀行為代表的高股息藍(lán)籌股,該項(xiàng)占比最高,比上季度上升1個(gè)百分點(diǎn);24%的高凈值客戶選擇了在港上市的人工智能等科技龍頭股,比上季度下降5個(gè)百分點(diǎn);21%的高凈值客戶選擇了騰訊等A股不具備的標(biāo)的,比上季度下降2個(gè)百分點(diǎn)。
結(jié) 語(yǔ)
調(diào)查結(jié)果顯示,投顧對(duì)今年三季度宏觀經(jīng)濟(jì)的看法持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。在中觀層面,多數(shù)投顧認(rèn)為A股有望呈現(xiàn)先跌后漲的格局。微觀層面,投顧在三季度最看好的投資主線仍是科技成長(zhǎng)股,同時(shí)對(duì)周期股的關(guān)注度較上季度有所降溫。隨著高股息板塊不斷創(chuàng)出新高,部分高凈值客戶對(duì)高股息板塊的配置意愿也有所下降。