十一過后大家都在翹首期盼A股能形成快速反彈，但還是受到了層層阻力。A股想要脫離3000點底部區(qū)域確實困難重重，尤其是剛剛爆發(fā)的巴以沖突讓很多投資者對A股四季度反彈能否持續(xù)，能否出現(xiàn)跨年度行情產(chǎn)生了更大擔(dān)憂。

我告訴大家, A股今年四季度是觸底反彈的沖刺階段，我們在三季度跟大家提出的一定要大膽看多和做多四季度A股的策略不會發(fā)生任何改變，我們不會因為地緣政治危機而改變對A股的判斷和策略分析。

大家說為什么這么堅定看好A股市場？對于中東地區(qū)剛剛出現(xiàn)的戰(zhàn)火，我們可以從幾個方面分析，不能片面把它當(dāng)做是戰(zhàn)爭。近段時間，因為美聯(lián)儲在加息周期中不斷制造地緣政治危機，實際上使得全球金融市場，無論股市、期市、債市，尤其是匯市，經(jīng)常出現(xiàn)大起大落的情況。在此之前，蹊蹺的是會有突如其來的一些地緣政治危機事件出現(xiàn)。

所以我們再看全球金融市場，不能單純從市場化角度去看，必須要第三只眼穿透政治對于經(jīng)濟和金融的作用力。我從2019年充分感受到全球資本市場處在動蕩不安的狀態(tài)中，單純的市場化分析和市場化策略是沒有辦法在目前金融市場中善始善終的。只有通過全球的政治經(jīng)濟全貌，才能理解市場的漲跌變化。好多投資人在非常緊張看待中東局勢未來時，我告訴大家放輕松點，這不過又是一次石油美元導(dǎo)演的戲劇而已。

【A股何去何從？】

我們現(xiàn)在應(yīng)該透過戰(zhàn)爭表象去看資本在后面的操縱行為，真引發(fā)第三次世界大戰(zhàn)，戰(zhàn)爭是非?？膳碌摹Ｈ绻谌问澜绱髴?zhàn)真的動用了高科技武器，對人類來講，那無疑是毀滅性的，所以誰都不敢輕易發(fā)動戰(zhàn)爭。所以我覺得戰(zhàn)爭是能不打就不打，但沒有永恒的朋友，只有永恒的利益。如果大家能坐在談判桌上，把利益劃分清楚，大家還可以握手言和，繼續(xù)和平發(fā)展的局面，這是我對巴以沖突的分析。結(jié)論就是不但不會影響A股反彈，相反目前美國政府，80歲的拜登總統(tǒng)，不但要應(yīng)對俄烏沖突，要應(yīng)對亞洲地區(qū)沖突，現(xiàn)在又來應(yīng)對中東地區(qū)。

這個觸角太廣泛了，幾乎在地球各個角落都有美國插手地緣政治危機的現(xiàn)象出現(xiàn)，也要考慮在有些緊張關(guān)系上要適度緩和，比如中美關(guān)系是不是要適度緩和，較量不會停止，但也不會破局，斗而不破，談?wù)劥虼?，反正不能讓中國快速發(fā)展，但也不能讓中國破壞了美國全球霸主位置，相互制約，看來時間才是可以調(diào)和的好工具。

從另外一個角度講，不到最后時刻，誰都不愿意去觸動戰(zhàn)爭按鈕。大家知道十一之前，華為在中美沖突對抗出現(xiàn)緊張和極端風(fēng)險時，突然宣布突破了5G芯片。華為這個時候宣布突破意何在？有時候打仗，對方要不斷亮底牌，當(dāng)你把更大的殺手锏亮出來時，這個仗就打不下去了，像當(dāng)時中國如果沒有氫彈上天，可能蘇聯(lián)就打過來了。這次華為沒有芯片研制成功，美國可能也就更加肆無忌憚的在中國問題上制造更加緊張的軍事布防了。

有時候大國之間較量，無論是從軍事實力、資本實力，要從國力上進(jìn)行充分推演，評估考核，沒有勝算，可能誰都不愿意輕易出手。美國等西方集團(tuán)步步緊逼中國，孤立中國，現(xiàn)在來看，美國作為軸心國，重心開始轉(zhuǎn)移到中東地區(qū)，我估計暫時會給亞洲地區(qū)帶來一個緩和的局面。所以A股的外圍壓力應(yīng)該說有所減輕。

今天，我又一次看到中概股在美國資本市場上大幅飆升，而且中概股漲幅達(dá)到3%。高盛十一前就預(yù)言，四季度中國股票市場可能會有10%的上漲，十一之后高盛依然提出中概股目前處在低估值階段，是接下來全球資產(chǎn)配置中重要的組成部分。

從全球最大金融機構(gòu)策略報告上，我們能夠感覺到 A股無論從外部到內(nèi)部都已經(jīng)做好了反彈準(zhǔn)備。對于投資人來講，這兩天市場所出現(xiàn)的震蕩，大家完全不需要過于擔(dān)憂。網(wǎng)上有人說，A股市場底可能會在2800-2900點，我覺得這是過度恐慌，實際上7月24號，提出振興資本市場，提升投資者信心，A股就已經(jīng)進(jìn)入了底部建倉周期。

【這一輪反彈，最有效方式雙線作戰(zhàn)按兵不動】

十一之前，主力建倉時出現(xiàn)打壓行為，市場顯得動蕩不安。最近，隨著市場成交量萎縮，大家對于未來市場產(chǎn)生懷疑，我覺得更沒有必要。如果市場真正下跌，2015年放量下跌，那才是做空趨勢的到來。市場沒有量說明什么？

說明現(xiàn)在主力建倉已經(jīng)到了尾聲階段，拿不到更低廉的籌碼了。為什么在海外平臺中資概念股不斷上漲，而國內(nèi)卻往下跌，昨天中字頭股票還在打壓市場，華為概念一路領(lǐng)漲，中字頭一路打壓，市場分化極為嚴(yán)重，好多投資人說，我都看不懂這市場到底想干什么，美國市場在做多中概股，中國人自己打自己嘴巴，你仔細(xì)想想，我覺得還是在刻意壓盤。

十一過后成交量繼續(xù)萎縮，說明中字頭股票還在按兵不動，故意把投資人在節(jié)前建倉的一些籌碼反吃回來。

最近幾天投資人的動作都是什么？是把自己的中特估一下跌就賣出去了，賣完了之后全部追進(jìn)華為概念股，因為華為概念股節(jié)前漲，節(jié)后輪番漲，投資人一看不對，應(yīng)該配華為概念，昨天追進(jìn)去，今天就全套里了。

所以我在十一最后一天給投資者做策略報告時說，節(jié)前布局的兩條主線：一、華為概念引導(dǎo)的數(shù)字經(jīng)濟；二、關(guān)注低估值的中特估，“一帶一路”等大盤藍(lán)籌股的建倉機會，千萬不要顧此失彼，而是要雙線作戰(zhàn)，多元組合，否則這邊華為概念你追漲，那邊低估值藍(lán)籌你又殺跌，一旦低估值藍(lán)籌殺跌后出現(xiàn)報復(fù)性反彈，你又全面踏空。

在資本市場這一輪反彈初期，最有效的方式，雙線作戰(zhàn)按兵不動。

大家說這種布局時間周期有點長，我告訴大家天上沒有掉下來的餡餅，讓你進(jìn)場就賺錢，巴菲特一生才玩了幾個上市公司，你憑什么進(jìn)場就要賺錢，你比巴菲特還厲害嗎？

所以對于目前的市場，大家要培養(yǎng)自己的投資意識，要以時間換空間，好的股票一定要等待，你確認(rèn)它是好股票，就陪著它一起成長，哪怕被錯殺20%，終究還會給你豐厚回報，前提是你要用時間等待它。

現(xiàn)在證監(jiān)會對市場操縱行為打擊越來越嚴(yán)，所以中國資本市場從現(xiàn)階段發(fā)展看，我覺得首先它不是一個簡單的市場化的市場，而是有政策護(hù)衛(wèi)的市場。從7月份開始，多項支持股市的政策利好頻繁出臺，它一定要有結(jié)果的，這個結(jié)果就是要引發(fā)股市反彈和上漲。

現(xiàn)在連續(xù)縮量后，可能會突然間放量，昨晚央行提出要保證資本市場穩(wěn)定，適當(dāng)向市場釋放流動性。當(dāng)這種表態(tài)出來的時候，大家就應(yīng)該意識到適當(dāng)向市場釋放流動性，你想想這個錢它不是機構(gòu)的，也不是散戶投資者的，是央行放出來的流動性。

這部分錢會去在哪些板塊建倉，當(dāng)然是跟國家未來經(jīng)濟發(fā)展有重要關(guān)系的國企央企創(chuàng)新科技企業(yè)。所以在中國資本市場上，我覺得既然它不是完全市場化的市場，而是政策護(hù)衛(wèi)的市場，我們就去抓跟政策相關(guān)的市場機會。

目前來看，2023年-2024年，我認(rèn)為A股跨年行情很可能會隨時隨地出現(xiàn)。在實體經(jīng)濟發(fā)展速度放緩，尤其是房地產(chǎn)拖累國民經(jīng)濟的前提下，中國經(jīng)濟四季度快速突破，很可能是一個強大的作用力。

十一假期，恒大再次爆雷。但實際上國家并沒有不管恒大，恒大還是有人接盤的，有政府在支持，整個房地產(chǎn)經(jīng)濟不是說要崩盤，而是中央控制力度越來越強，所以房地產(chǎn)維穩(wěn)是當(dāng)務(wù)之急。

房地產(chǎn)維穩(wěn)后，我想對于股市來講，將是一次非常難得的上漲機會。目前美國很可能再次表態(tài)，美聯(lián)儲到底要不要加息，不管加息與否，我覺得中國已經(jīng)習(xí)慣了，你加息我就降息，就不跟著你走。如果美國這次非得任性加，中國政府也無所謂，我們繼續(xù)降。

對于A股來講，只要釋放流動性，就繼續(xù)漲。

搞得美國人也拿我們沒有辦法， A股是中國人自己的事情，只要保持房地產(chǎn)市場穩(wěn)定，匯率市場穩(wěn)定，跨年行情在政策和資金的作用下，還是會出現(xiàn)做多機會的。我今天再次強調(diào)，任何外部壓力其實都沒有辦法對沖掉中國做多股市的信心。

當(dāng)前中國股市在3000點估值底部，連外國資本都虎視眈眈，中國投資者就更不要袖手旁觀。今天中方信富研究院開會時，我跟他們講，你們現(xiàn)在作為專業(yè)投資顧問，不能等市場漲起來時，再喊做多，而應(yīng)在底部就會發(fā)出做多吼聲。

實際上華為概念已經(jīng)點火了，數(shù)字經(jīng)濟已經(jīng)在領(lǐng)跑市場，就像2014年，中小板和創(chuàng)業(yè)板都漲到天上時才開始啟動大盤股，當(dāng)啟動大盤股，中小板和創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)開始高位拉漲停板出貨了。

投資人實際上在那次盛宴中，根本就沒有意識到中小板和創(chuàng)業(yè)板上漲就是牛市的開始。

這次華為概念再次點燃創(chuàng)新科技烽火，大家就說股市沒有量，大盤也沒漲，牛市在哪？你回過去看看華為概念股，有多少只個股已經(jīng)翻倍了，甚至翻兩倍了，所以不要再自欺欺人，馬上行動起來。華為是這次反彈的火炬手，中華有為，所以A股接下來將會有一次報復(fù)性反彈正在路上，大家要做好充分準(zhǔn)備。

我已經(jīng)做了大概一個月的演講，一直在看多市場，但投資人面對市場仍充滿擔(dān)心、困惑、懷疑、抱怨。我們對市場客觀分析，將會通過市場表現(xiàn)來證明我們的判斷是否正確，我對A股還是很有信心的。盡管全球正處在高通脹風(fēng)險中，我依然對A股反彈脫離3000點底部區(qū)域充滿信心。

希望在座的投資人，在A股再次回到3000點特殊的時刻，發(fā)出做多吼聲。三年疫情結(jié)束后，也許這一波行情是A股給我們帶來最大投資回報的機會。

(本文根據(jù)《一年一度瑞財經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)