專業(yè)化與產(chǎn)業(yè)化整合齊頭并進(jìn)，國(guó)資央企上市公司并購(gòu)重組進(jìn)入新一輪蜜月期。據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年上半年，31家央企控股上市公司披露了并購(gòu)重組事項(xiàng)，其中涉及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)、現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)、定增募資購(gòu)買(mǎi)等多種形式。整體來(lái)看，央企控股上市公司的重組整合既有企業(yè)內(nèi)部的專業(yè)化整合，也不乏立足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)化整合。

“國(guó)資委將繼續(xù)督促指導(dǎo)中央企業(yè)以上市公司為平臺(tái)開(kāi)展并購(gòu)重組?！苯衲?月14日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開(kāi)中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購(gòu)重組工作專題會(huì)，再次強(qiáng)調(diào)，央企要主動(dòng)運(yùn)用并購(gòu)重組手段促進(jìn)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)布局優(yōu)化完善，提升國(guó)有資源運(yùn)營(yíng)配置效率。

記者注意到，在鼓勵(lì)央企并購(gòu)重組信號(hào)進(jìn)一步明確的背景下，上市公司并購(gòu)重組步伐明顯加快。進(jìn)入7月，凱盛科技先行一步，擬以約1.5億元收購(gòu)凱盛基材70%股權(quán)以及太湖石英100%股權(quán)。緊接著，中船科技重大資產(chǎn)重組獲上交所并購(gòu)重組委通過(guò)，距離中國(guó)船舶集團(tuán)將中船科技打造成為新能源業(yè)務(wù)上市平臺(tái)更近一步。

專業(yè)化整合潮涌

深入軍工、化工等關(guān)鍵領(lǐng)域

上半年，央企控股上市公司在軍工、化工、新能源等領(lǐng)域披露了多起具有重大影響力的重組預(yù)案。

軍工領(lǐng)域資產(chǎn)整合大動(dòng)作不斷。1月9日，航空工業(yè)集團(tuán)控股上市公司中直股份打響了今年央企控股上市公司重組的“第一槍”。航空工業(yè)集團(tuán)旗下的直升機(jī)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)昌飛集團(tuán)100%股權(quán)和哈飛集團(tuán)100%股權(quán)將注入中直股份，實(shí)現(xiàn)直升機(jī)業(yè)務(wù)的整體上市。

緊隨其后，同屬航空工業(yè)集團(tuán)的上市公司中航電測(cè)披露了擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)成飛集團(tuán)100%股權(quán)的公告。公開(kāi)資料顯示，成飛集團(tuán)最耀眼的名片無(wú)疑是第五代戰(zhàn)斗機(jī)殲-20，同時(shí)還合作承擔(dān)了國(guó)產(chǎn)大型客機(jī)C919、新支線客機(jī)ARJ21、大型水陸兩棲飛機(jī)AG600機(jī)頭等民機(jī)產(chǎn)品的研制生產(chǎn)。截至2021年底，成飛集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)1511.77億元。

化工領(lǐng)域收購(gòu)步履不息。中國(guó)中化控股上市公司昊華科技宣布，擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)中化藍(lán)天100%股權(quán)。公司表示，本次收購(gòu)意在進(jìn)一步豐富上市公司氟化工產(chǎn)品線，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，實(shí)現(xiàn)公司與中化藍(lán)天氟化工業(yè)務(wù)的深度整合，充分發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)及協(xié)同效應(yīng)，提高盈利能力，打造以高端氟材料為引領(lǐng)的氟化工產(chǎn)業(yè)鏈，使公司成為具有完整產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、全球一流的高端氟材料供應(yīng)商。

央地國(guó)企也逐漸加入資產(chǎn)整合大戲。中航重機(jī)6月3日公告稱，擬定增募資不超22.12億元，其中13.18億元用于收購(gòu)上市公司南山鋁業(yè)旗下宏山鍛造80%股權(quán)。公司表示，本次收購(gòu)將宏山鍛造的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)與公司的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)充分融合和發(fā)揮，有利于解決公司當(dāng)前大型鍛造設(shè)備不足的問(wèn)題，有利于公司整合社會(huì)資源迅速擴(kuò)大產(chǎn)能以及完善在華北和沿海的產(chǎn)業(yè)布局。

搶抓產(chǎn)業(yè)整合機(jī)遇期

現(xiàn)金收購(gòu)獲央企青睞

當(dāng)行業(yè)迎來(lái)并購(gòu)擴(kuò)張機(jī)遇時(shí)，審核速度更快、決策時(shí)間更短的現(xiàn)金支付成為企業(yè)更為青睞的并購(gòu)方式。以中船科技4.86億元收購(gòu)德瑞斯華海50%股權(quán)的案例為例，自今年1月11日首次披露收購(gòu)事項(xiàng)，至2月22日收購(gòu)?fù)瓿桑瑑H耗費(fèi)1個(gè)多月時(shí)間。

對(duì)于本次收購(gòu)，中船科技表示，德瑞斯華海在船用艙口蓋領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率居首位，公司全資子公司中船華海為進(jìn)一步聚焦主責(zé)主業(yè)，提升自主創(chuàng)新發(fā)展能力，發(fā)展關(guān)鍵卡脖子技術(shù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的動(dòng)態(tài)升級(jí)和自主可控，打造中船華海自主品牌，決定對(duì)標(biāo)的公司股權(quán)進(jìn)一步收購(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)全資控股。

記者注意到，除上述提到的凱盛科技和中船科技的現(xiàn)金收購(gòu)案例外，上半年還有三峽水利、國(guó)檢集團(tuán)、西部建設(shè)等20余家央企控股上市公司披露了相關(guān)事項(xiàng)。

6月3日，江南化工公告，公司4.7億元收購(gòu)江興民爆94.39%股權(quán)的事項(xiàng)已完成過(guò)戶手續(xù)及相關(guān)工商變更登記手續(xù)。江南化工稱，此次并購(gòu)將提升公司資產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力；提升公司生產(chǎn)炸藥許可產(chǎn)能規(guī)模，緩解產(chǎn)能不足問(wèn)題等。本次交易完成后，江興民爆將納入上市公司合并報(bào)表范圍，有助于提升公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力。

值得一提的是，江南化工上半年已完成兩次資產(chǎn)收購(gòu)，且兩次收購(gòu)耗時(shí)均在2個(gè)月以內(nèi)。今年4月，江南化工通過(guò)對(duì)北方民爆的收購(gòu)，使公司工業(yè)炸藥產(chǎn)能增加7.8 萬(wàn)噸/年，占公司現(xiàn)有工業(yè)炸藥產(chǎn)能的約18.96%，標(biāo)的公司交易金額為5.4億元。

上半年現(xiàn)金交易額最大的現(xiàn)金收購(gòu)案例為中國(guó)船舶控股子公司廣船國(guó)際7.02億元收購(gòu)中山廣船51%股權(quán)。據(jù)了解，廣船國(guó)際主要經(jīng)營(yíng)廣船國(guó)際鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)及船舶配套產(chǎn)品業(yè)務(wù)，同時(shí)利用碼頭資源開(kāi)展特種船舶碼頭舾裝、調(diào)試等業(yè)務(wù)。廣船國(guó)際作為華南地區(qū)最大的綜合性造修船基地，手持訂單充足，主要生產(chǎn)基地南沙廠區(qū)生產(chǎn)任務(wù)十分飽滿。目前，本次收購(gòu)正在實(shí)施中。

國(guó)資委定調(diào)

以上市公司為平臺(tái)開(kāi)展并購(gòu)重組

6月14日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開(kāi)中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購(gòu)重組工作專題會(huì)，持續(xù)推動(dòng)中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量工作，聚焦上市公司并購(gòu)重組交流工作經(jīng)驗(yàn)，明確工作思路。會(huì)議指出，近年來(lái)中央企業(yè)以資本市場(chǎng)深化改革為契機(jī)，主動(dòng)運(yùn)用并購(gòu)重組手段促進(jìn)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)布局優(yōu)化完善，提升國(guó)有資源運(yùn)營(yíng)配置效率，工作取得積極成效。

會(huì)議提出，下一步，中央企業(yè)要把握新定位、扛起新使命，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，以上市公司為平臺(tái)開(kāi)展并購(gòu)重組，助力提高核心競(jìng)爭(zhēng)力、增強(qiáng)核心功能，同時(shí)要進(jìn)一步增強(qiáng)責(zé)任感和緊迫感，鎖定提高上市公司質(zhì)量重點(diǎn)任務(wù)，以更加務(wù)實(shí)有力的行動(dòng)做優(yōu)基本面、夯實(shí)基本功，為中央企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、在構(gòu)建新發(fā)展格局中更好發(fā)揮作用提供堅(jiān)實(shí)支撐。

近年來(lái)，國(guó)資委高度重視央企控股上市公司的提質(zhì)增效，并多次強(qiáng)調(diào)并購(gòu)重組的突出作用。2022年5月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，要求各央企在3年內(nèi)分類施策、精準(zhǔn)發(fā)力，推動(dòng)打造一批核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、市場(chǎng)影響力大的旗艦型龍頭上市公司，培育一批專業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯、質(zhì)量品牌突出的專業(yè)化領(lǐng)航上市公司。

具體而言，各央企要通過(guò)資產(chǎn)重組、股權(quán)置換等方式，加大專業(yè)化整合力度，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)資源向央企上市公司匯聚；支持通過(guò)吸收合并、資產(chǎn)重組、跨市場(chǎng)運(yùn)作等方式盤(pán)活，或通過(guò)無(wú)償劃轉(zhuǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出，進(jìn)一步聚焦主責(zé)主業(yè)和優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域；鼓勵(lì)通過(guò)出讓存量、引進(jìn)增量、換股等多種方式，引入戰(zhàn)略投資者作為積極股東等。