12月14日，兩市股指早盤震蕩拉升，午后再度上揚(yáng)，滬指走高，深成指漲逾1%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅超1.4%。兩市板塊整體表現(xiàn)活躍，醫(yī)美、光伏、食品飲料等板塊大幅拉升。兩市成交量較上個(gè)交易日有所萎縮，北向資金午后轉(zhuǎn)為小幅凈流入。

截至收盤，滬指漲0.66%報(bào)3369.12點(diǎn)，深成指漲1.01%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.44%。兩市合計(jì)成交7097億元，北向資金凈流入2.23億元。

盤面上看，醫(yī)美概念大幅走高，東寶生物、悅心健康、朗姿股份、奧園美谷等漲停；光伏概念表現(xiàn)活躍，嘉寓股份、豫能控股、新天綠能、中閩能源、金辰股份、金晶科技、露笑科技等漲停；釀酒板塊再度走強(qiáng)，金種子酒、老白干酒漲停；食品飲料股發(fā)力拉升，保齡寶、妙可藍(lán)多、均瑤健康等漲停；旅游、半導(dǎo)體、農(nóng)業(yè)、電力、酒店餐飲、醫(yī)藥、汽車等板塊均有所表現(xiàn)。煤炭板塊大幅下挫，安源煤業(yè)、陜西黑貓等跌停；鋼鐵、石油、券商等板塊均走弱。

中金公司指出，近期“順周期”的“復(fù)蘇交易”幾乎成為一致預(yù)期，但市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換趨弱，市場(chǎng)在連續(xù)三周小幅上漲后也出現(xiàn)了回調(diào)。中金公司認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換較為糾結(jié)、整體表現(xiàn)不及預(yù)期的原因，可能有如下幾個(gè)方面：1）在近年成長(zhǎng)風(fēng)格持續(xù)跑贏市場(chǎng)后，成長(zhǎng)風(fēng)格的資金明顯占主導(dǎo)，對(duì)周期性板塊興趣不大；2）在近年的結(jié)構(gòu)性牛市中大部分機(jī)構(gòu)投資者取得較好收益，臨近年底，大幅加倉(cāng)周期股的意愿不足；3）同時(shí)，近年投資者結(jié)構(gòu)持續(xù)向機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)短期“跟風(fēng)”類資金占比明顯減小，周期拉漲的持續(xù)性相比之下明顯減弱；4）另外，近期政策基調(diào)有朝進(jìn)一步偏緊的方向演進(jìn)，持續(xù)在傳遞“總閘門”、“防風(fēng)險(xiǎn)”的基調(diào)，同時(shí)政治局會(huì)議定調(diào)2021年經(jīng)濟(jì)工作，強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)化反壟斷，防止資本無序擴(kuò)張”。

中信證券表示，年末機(jī)構(gòu)集中調(diào)倉(cāng)和個(gè)別流動(dòng)性事件沖擊誘發(fā)了上周市場(chǎng)波動(dòng)，但被擾亂的預(yù)期將重聚共識(shí)，并且年末博弈的心態(tài)和交易行為在跨年后或趨于緩和，建議堅(jiān)守順周期主線跨年。

首先，本周的市場(chǎng)波動(dòng)只是年末劇烈風(fēng)格切換導(dǎo)致的資金被動(dòng)調(diào)倉(cāng)以及部分個(gè)股流動(dòng)性沖擊產(chǎn)生的擴(kuò)散效應(yīng)所致，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生持續(xù)性影響。其次，預(yù)計(jì)年末經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)繼續(xù)超預(yù)期，海外第二輪全球同步寬松帶來充裕的外部增量流動(dòng)性，整體信用環(huán)境依舊穩(wěn)健，并且下周中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議預(yù)計(jì)不會(huì)有超預(yù)期變化，社融、流動(dòng)性、信用風(fēng)險(xiǎn)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策這幾個(gè)短期被擾動(dòng)的預(yù)期將很快會(huì)重聚共識(shí)。最后，臨近年末機(jī)構(gòu)產(chǎn)品排名競(jìng)爭(zhēng)依舊焦灼，短期內(nèi)博弈或?qū)⒓觿?，白酒、醫(yī)藥、新能源、消費(fèi)電子中機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股抱團(tuán)進(jìn)一步強(qiáng)化，非抱團(tuán)股可能出現(xiàn)一定波動(dòng)，但博弈的心態(tài)和交易行為在跨年后預(yù)計(jì)將趨于緩和。A股仍處于跨年輪動(dòng)慢漲期，基本面預(yù)期逐步改善抬升市場(chǎng)底線，增量資金緩慢入場(chǎng)，短期因市場(chǎng)波動(dòng)被擾亂的預(yù)期預(yù)計(jì)會(huì)重聚共識(shí)，因此建議堅(jiān)守順周期主線跨年，以應(yīng)對(duì)年末博弈心態(tài)和行為加劇的市場(chǎng)。

配置上，順周期主線，繼續(xù)推薦基本金屬、能源金屬、基礎(chǔ)化工以及家電、汽車、白酒、家居、酒店等可選消費(fèi)行業(yè)。同時(shí)關(guān)注年末兩條輪動(dòng)副線，一是今年相對(duì)滯漲但景氣向好的品種，包括出口產(chǎn)業(yè)鏈中的電子、汽車零部件和輕工，以及優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)藍(lán)籌；二是年底機(jī)構(gòu)博弈驅(qū)動(dòng)的醫(yī)藥、新能源和食品飲料板塊的快速輪動(dòng)機(jī)會(huì)。