1月13日，主力合約中焦煤跌5.17%，焦炭跌2.22%，動力煤、螺紋鋼也均飄綠。近兩個交易日來，焦煤主力合約已累計下跌7.5%。

2021年1月中旬，黑色系牛市出現(xiàn)掉頭痕跡。1月13日早盤，國內(nèi)期貨市場上黑色系商品再度領(lǐng)跌，焦煤、焦炭跌幅居前。截至下午收盤，主力合約中焦煤跌5.17%，焦炭跌2.22%，動力煤、螺紋鋼也均飄綠。近兩個交易日來，焦煤主力合約已累計下跌7.5%，焦炭周內(nèi)跌幅更達到10%。

A股煤炭、鋼鐵板塊也延續(xù)了近日跌勢。截至下午收盤，Wind煤炭板塊跌0.02%，鋼鐵板塊跌0.08%。

與股期市場弱勢不同，近日煤炭市場需求依然旺盛，現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)上行態(tài)勢。

現(xiàn)貨依舊高位運行

“目前市場情況跟去年末的時候差不多，依然是供不應(yīng)求的狀態(tài)，現(xiàn)貨市場也沒有出現(xiàn)價格下滑的情況，部分地區(qū)還有調(diào)漲?！焙幽弦幻夯ど鲜泄窘够聵I(yè)部負責人對證券時報·e公司記者表示，當前焦煤焦炭下游的鋼鐵企業(yè)開工率依然處于高位。雖然隨著北方氣溫降低，多地基建地產(chǎn)停工，鋼材等需求量有所下滑，但近期下游補庫動作頻頻，為春節(jié)后市場做準備，因此采買熱情依然持續(xù)。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，1月12日，國內(nèi)煉焦煤市場價格局部調(diào)漲。產(chǎn)地各礦點生產(chǎn)平穩(wěn)，出貨順暢，下游焦企補庫積極，礦內(nèi)庫存多處低位，山西、內(nèi)蒙、寧夏等地部分焦精煤、配煤價格上漲，漲幅在11~60元/噸。

中鋼期貨也表示，近期焦炭現(xiàn)貨市場偏強運行，下游河北、山東部分鋼廠已有接受第13輪提漲的情況。近日日照港準一級焦貿(mào)易價格已上調(diào)50元至2850元/噸。另外近日雙焦重要線路運費大幅上漲，其中，孝義-日照港線運費上漲25元/噸，報280元/噸；柳林-唐山古冶線運費上漲20元/噸，報270元/噸。運輸費用上漲，一定程度上將影響鋼廠的拉運積極性，鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存減少。焦煤方面，下游焦企開工積極，對焦煤采購較為穩(wěn)定。臨近年底，煤礦多以保安全為主，檢查依舊嚴格，焦煤供應(yīng)量有所減少，疊加近期進口煤增量不大，焦煤保持穩(wěn)中偏強。

與焦煤焦炭相比，近期動力煤市場表現(xiàn)更為火熱。受多地低溫寒潮影響，用電量加大，雖已臨近春節(jié)，產(chǎn)地煤炭一直供不應(yīng)求，在產(chǎn)煤礦頻繁調(diào)價，個別煤礦單次漲幅超60元/噸。

據(jù)榆林煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示，1月11日榆陽區(qū)煤價559元/噸較上期上漲8元/噸；神木煤價545元/噸較上期上漲13元/噸；府谷煤價502元/噸較上期上漲2元/噸。

焦炭迎新一輪提價

采訪中上述河南煤化工上市公司焦化事業(yè)部負責人對證券時報·e公司記者表示，近期國內(nèi)部分地區(qū)焦化企業(yè)又再度調(diào)漲了銷售價格。

“2020年年初商品市場受公共衛(wèi)生事件影響大面積飄綠，焦炭市場也難逃下行趨勢，隨后市場走勢分化，黃金、黑色板塊漲幅居前，鐵礦石、焦炭年漲幅均逾50%。據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測，2020年焦炭市場上半年震蕩為主，下半年一路上行，截至年末山西地區(qū)焦炭市場價格在2242.50元/噸，較年初的1766.67元/噸上漲26.93%，最高價格達2242.50元/噸，為近10年內(nèi)新高?！鄙馍绶治鰩熇詈Ｑ啾硎尽?/span>

李海燕說，焦炭自2020年八月底至今已歷經(jīng)十二輪提漲，其中十一、十二輪提漲均為100元/噸，十二輪累漲700元/噸。進入四季度以來焦炭市場一直面臨著供應(yīng)緊張的局面，主要集中在山西、河南等地，在焦炭庫存持續(xù)低位的情況下，四季度焦炭一直處于賣方市場。加之臨近春節(jié)部分鋼廠有節(jié)前備貨需求，河北等地外運受限等因素影響，2021年伊始焦炭第十二輪提漲落地。

據(jù)了解，在焦炭十二輪提漲落地之后，多地焦企開始第十三輪提漲100元/噸，累計提漲800元/噸。上漲后山西地區(qū)焦炭運至港口倉單成本在3000元/噸以上，華北主產(chǎn)區(qū)焦化利潤將在850~900元/噸（含化產(chǎn)）。

對于焦炭多輪提價的支撐因素，李海燕分析，2020年是十三五規(guī)劃的收官之年，各地去產(chǎn)能政策多數(shù)截止日期均在2020年12月31日，尤其是下半年主產(chǎn)區(qū)去產(chǎn)能政策執(zhí)行力度較大。據(jù)統(tǒng)計2020年焦炭行業(yè)共計淘汰落后產(chǎn)能6700萬噸左右，新增產(chǎn)能近5000萬噸，產(chǎn)能減少1700萬噸左右。2021年新增產(chǎn)能將有約5600萬噸，仍有近3500萬噸落后產(chǎn)能將在2021年按計劃逐步關(guān)停。2020年國內(nèi)新增產(chǎn)能投產(chǎn)主要集中在之前4.3米焦爐集中淘汰的地區(qū)，如主產(chǎn)區(qū)山西、河北、內(nèi)蒙古等地，由于新增產(chǎn)能開工率完全提升需要一個時間，大約在2-3個月左右，淘汰落后產(chǎn)能12月底集中強制退出，新增產(chǎn)能生產(chǎn)能力有限，造成了目前焦炭市場供應(yīng)偏緊的局面。未來2021年仍將有一部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)，按照時間節(jié)點來看，多數(shù)去產(chǎn)能將在二季度實施。

此外，2017~2018年焦化行業(yè)供給側(cè)改革，多數(shù)落后產(chǎn)能在這兩年集中淘汰，進入2019年焦炭產(chǎn)量趨于穩(wěn)定。2019年之后隨著焦化行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)政策不再執(zhí)行一刀切，焦化廠開工整體維持高位，同年焦炭產(chǎn)量創(chuàng)新高。2019年全國焦化總產(chǎn)能約為6.4億噸左右。雖然環(huán)保政策不再一刀切，但是環(huán)保檢查頻繁對當?shù)氐慕够髽I(yè)開工仍有一定影響。

“企業(yè)是月度調(diào)價，本月初是上調(diào)了第十二輪價格。如果后續(xù)市場價格回落，我們也不會降價，但如果十三輪漲價普遍落地，我們也會補齊市場價差?！鄙鲜龊幽厦夯ど鲜泄窘够聵I(yè)部負責人表示“目前過高的價格肯定是不能阻止回調(diào)的，市場也會存在博弈的過程，不過目前焦炭庫存不高，價格也不會出現(xiàn)大幅下滑?！?/span>

鋼鐵庫存攀升

雖然焦煤焦炭現(xiàn)貨價格尚表現(xiàn)強勢，但下游鋼鐵市場庫存攀升，價格已現(xiàn)跌勢。

“鋼坯交易的活躍度集中在貿(mào)易商環(huán)節(jié)，下游直發(fā)采購情況一般。此外，唐山地區(qū)再次發(fā)布重污染天氣預(yù)警方案，下游軋鋼企業(yè)開工率有降低預(yù)期，短期內(nèi)鋼坯需求將維持低迷狀態(tài)。同時，鋼坯倉儲庫存仍在持續(xù)累增，據(jù)金聯(lián)創(chuàng)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，唐山主導(dǎo)倉儲鋼坯庫存為69.79萬噸，較上期增加11.27萬噸，較上月同期上升38.71萬噸，較去年同期19.4萬噸的庫存量高260%。唐山地區(qū)主流倉儲庫存連續(xù)五周攀升，由于調(diào)坯軋鋼廠開工積極性整體不高，對于坯料采購情緒持續(xù)低迷，導(dǎo)致倉儲庫存量繼續(xù)增加。”金聯(lián)創(chuàng)分析師譚文秀稱。

李海燕也認為，2020年國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量一直偏高，就算一季度國內(nèi)整體開工偏低的情況下，鋼鐵行業(yè)影響依舊不大。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示2020年1-11月國內(nèi)生鐵產(chǎn)量81290萬噸，同比增長4.20%。2020年環(huán)保政策對鋼廠影響較往年偏弱，改造后的排放企業(yè)今年秋冬季生產(chǎn)一直較穩(wěn)定。

“我們目前對于包括螺紋、鋁、玻璃在內(nèi)的建材系商品保持看空態(tài)度，一個由于建筑行業(yè)淡季因素，另外預(yù)期2021年房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致的影響還是會出現(xiàn)。近期地產(chǎn)相關(guān)政策顯示，后續(xù)國家大力發(fā)展制造業(yè)，弱化地產(chǎn)的導(dǎo)向明顯，地產(chǎn)投資和新開工數(shù)據(jù)預(yù)計都會有回落過程，幅度尚不能測算?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L程小勇接受證券時報·e公司記者采訪時表示，鋁、螺紋等建材在2020年一邊價格大幅上漲，另一邊產(chǎn)量還在創(chuàng)新高，如果需求有環(huán)比回落，就會帶來價格向下調(diào)整的壓力。市場相對看空建材類產(chǎn)品，因此下游為鋼鐵的焦煤、焦炭期貨價格走跌。

海通證券研究所期貨主管高上認為，供給端看，2020年12月，據(jù)Mysteel調(diào)查，163家鋼廠高爐開工率67.13%，產(chǎn)能利用率77.58%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為84.45%。自疫情得到控制之后，加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)的腳步，鋼廠高爐開工率有一定程度回升。而需求端，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至2020年12月底，螺紋鋼開始出現(xiàn)首周庫存累積，2020年12月31日當周螺紋鋼庫存為622.25萬噸，環(huán)比回升35.79萬噸。從歷史數(shù)據(jù)看，每年春節(jié)前8周~11周左右，鋼材庫存拐點開始出現(xiàn)。整體而言，市場需求走弱。

他認為，新年首周，且迫于疫情限制與氣溫急劇下降影響，需求走弱，預(yù)計庫存將進一步增加。2021年后疫情時期，貨幣政策回歸常態(tài)，經(jīng)濟增速逐季回落，房地產(chǎn)融資環(huán)境收緊，基建投資難超預(yù)期，鋼價向上動力略顯不足。