自11月中旬起，銀行股開啟一波上揚走勢，11月單月中證銀行指數(shù)8.96%。12月首個交易日，銀行板塊更是表現(xiàn)亮眼，當日指數(shù)上漲2.76%，其中，廈門銀行、西安銀行、青島銀行、紫金銀行紛紛漲停。12月2日，銀行板塊出現(xiàn)微調(diào)，指數(shù)收跌0.52%。

在此背景下，銀行主題場內(nèi)指基龍頭——華寶中證銀行ETF規(guī)模也水漲船高，最新估算規(guī)模達81.13億元，創(chuàng)歷史新高。

最大銀行ETF規(guī)模創(chuàng)新高

11月19日至今，華寶中證銀行ETF就出現(xiàn)持續(xù)凈申購。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月19日，該只銀行ETF份額規(guī)模為62.80億份，當日份額規(guī)模還處于階段性低點，隨后便觸底回升。12月1日，其總份額達67億份，創(chuàng)下近3周來高點。按12月1日的最新單位凈值1.2108元計算，最新估算規(guī)模達81.13億元，創(chuàng)歷史新高，穩(wěn)居第一大銀行主題ETF。

從單日成交額來看，12月1日，銀行ETF場內(nèi)單日成交額高達7.37億元。最近5個交易日，其日均場內(nèi)成交額也達到6.05億元，場內(nèi)交投之活躍可見一斑。從資金流入情況來看，繼上周五“吸金”1.69億后，最近兩個交易日，該銀行ETF又合計“吸金”3.50億元。3天合計凈流入5.19億元。

值得關注的是，華寶中證銀行ETF作為A股首只納入融資融券標的范圍的銀行指數(shù)基金，杠桿資金流入該銀行ETF的水平一直居高不下。就在銀行股大漲前一日，即11月30日，該銀行ETF單日融資買入額達1.05億元，目前最新融資余額達8.57億元。

從三季報來看，華夏中證銀行ETF聯(lián)接A、南方中證銀行ETF聯(lián)接A、天弘中證銀行等一些場外銀行指數(shù)基金規(guī)模較二季度都呈現(xiàn)出不同程度的增長。

基金經(jīng)理對銀行股后市樂觀

近期，銀行板塊持續(xù)走強。Wind數(shù)據(jù)顯示，中信銀行指數(shù)自10月份以來已經(jīng)累計上漲16%，在各板塊中表現(xiàn)突出。

對于此輪銀行股上漲，匯豐晉信主動權(quán)益總監(jiān)、匯豐晉信大盤基金經(jīng)理黃立華認為，銀行股是當前低估值藍籌的典型代表，基本面向好疊加低估值，是這類公司當前估值修復的主要動力。

興業(yè)基金權(quán)益投資總監(jiān)馮烜表示，近期銀行股表現(xiàn)優(yōu)異的原因在于，一是業(yè)績已經(jīng)觸底，近來銀行息差、不良、撥備等核心指標均已開始改善。三季度央行貨幣政策執(zhí)行報告顯示貸款利率開始回升，這有利于提高銀行息差，因此，四季度銀行盈利有望顯著修復。二是過去半年經(jīng)濟持續(xù)恢復，宏觀經(jīng)濟進入補庫存周期，企業(yè)盈利持續(xù)改善，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量壓力有效減輕。同時，由于今年多確認不良、多提撥備，利于銀行明年輕裝上陣。

國海富蘭克林基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)徐荔蓉認為，銀行板塊此前長期被市場冷落，估值比較低，本輪上漲屬于估值回歸。他認為，可以把銀行看做一個期權(quán)費很低的看漲期權(quán)，它真實反映了中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變和質(zhì)量。中國GDP增長率已經(jīng)由過去的高波動逐漸步入到了低波動時代，在增速穩(wěn)定的宏觀環(huán)境下，銀行選擇優(yōu)質(zhì)客戶的難度降低。同時，銀行業(yè)也從供給側(cè)改革中受益，利潤持續(xù)增長，撥備覆蓋率逐步提升，相當多的銀行實現(xiàn)了壞賬率和壞賬雙降。國內(nèi)提高直接融資比例、短期國際監(jiān)管呈放松趨勢以及國內(nèi)經(jīng)濟的邊際好轉(zhuǎn)，疊加充裕的流動性，有利于銀行板塊整體估值的提升。從國際比較的角度來看，中國銀行業(yè)當前具備非常強勁的基本面和比較低的估值，性價比非常高。

展望后市，黃立華表示，無論從風險回報還是分紅收益的角度來看，銀行股當前的投資吸引力都較高。另外，銀行股當前的估值水平尚未回到行業(yè)的歷史中樞，因此，盡管短期內(nèi)銀行股漲幅不小，但仍有繼續(xù)進行估值修復和價值回歸的動力。

馮烜表示，當前銀行股估值較低，絕對收益機會較為明顯，將持續(xù)看好銀行板塊，預計在貨幣政策明確收緊之前，銀行板塊有望實現(xiàn)穩(wěn)健的估值修復行情。

徐荔蓉表示，過去幾年一直看好銀行板塊，未來中長期也仍然看好。