◎聶林浩

　　“醫(yī)藥生物板塊要回暖了嗎？”近幾年，醫(yī)藥生物板塊不斷調(diào)整，在每一次反彈中，許多投資者都會發(fā)出這種疑問。近日，醫(yī)藥保健生物板塊再次出現(xiàn)回升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)最艱難的時刻已經(jīng)過去，隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，作為需要持續(xù)融資支持的創(chuàng)新藥企業(yè)將從中受益。

　　近期，醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)活躍。截至7月18日，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)近10個交易日累計上漲近4%。從7月以來的數(shù)據(jù)來看，板塊中有34只個股漲幅超過10%。其中，長藥控股上漲177.06%，諾思格、哈藥股份、海王生物等漲幅均在20%以上。

　　與此同時，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日，超六成ETF7月以來取得正回報，表現(xiàn)最好的為廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF，區(qū)間凈值漲幅為5.26%；銀華國證港股通創(chuàng)新藥ETF、富國中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF、華泰柏瑞中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF等區(qū)間凈值漲幅均超過4%。

　　對于本次醫(yī)藥生物板塊的回暖行情，廣發(fā)港股創(chuàng)新藥ETF基金經(jīng)理劉杰表示：“創(chuàng)新藥企業(yè)的發(fā)展需要風(fēng)險投資和融資的持續(xù)‘輸血’，因而屬于利率高敏感行業(yè)。此前美債無風(fēng)險收益率處于高位，導(dǎo)致創(chuàng)新藥企業(yè)融資較為困難?！彼J(rèn)為，近期美國多項數(shù)據(jù)均顯示通脹壓力在減弱，美聯(lián)儲降息預(yù)期在升溫，這將使港股創(chuàng)新藥企業(yè)融資環(huán)境得到改善，對相關(guān)板塊構(gòu)成利好。

　　出于對醫(yī)藥板塊后市的看好，不少醫(yī)藥基金經(jīng)理將倉位保持在高位。例如，根據(jù)2024年公募基金二季報，截至6月末，易方達(dá)醫(yī)藥生物股票的權(quán)益?zhèn)}位為91.44%，二季度增加了信達(dá)生物、惠泰生物、新產(chǎn)業(yè)等多只股票的持倉。嘉實醫(yī)藥健康股票、中銀創(chuàng)新醫(yī)療混合、平安醫(yī)療健康混合等基金的權(quán)益?zhèn)}位也均在90%以上。

　　“從中長期產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢來看，中國醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)度過了最困難的時期，逐步進(jìn)入創(chuàng)新產(chǎn)品的新周期，并且這個新周期不僅是國內(nèi)市場，也包括國際市場。”易方達(dá)醫(yī)療保健行業(yè)混合基金經(jīng)理楊楨霄說，考慮到當(dāng)下醫(yī)藥行業(yè)較低的估值和較為明確的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，基金將保持較高倉位。

　　楊楨霄表示，基金倉位主要配置在符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的“嚴(yán)肅醫(yī)療”方向，具體包括創(chuàng)新藥、器械耗材、體外診斷等細(xì)分行業(yè)。另外，考慮到全球供需周期底部逐步清晰，也增配了創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈上的CXO（醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包）和生命科學(xué)上游等細(xì)分行業(yè)。

　　“政策端也在發(fā)力，頂層設(shè)計層面支持創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)全鏈條發(fā)展，有助于板塊業(yè)績兌現(xiàn)?！眲⒔芊Q。近期國務(wù)院審議通過《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實施方案》，從審評審批、準(zhǔn)入、使用到資本支持，尤其是創(chuàng)新藥參照國際定價、基本醫(yī)保外支出等，或利好創(chuàng)新藥全鏈條。從估值來看，當(dāng)前醫(yī)藥板塊尤其是港股創(chuàng)新藥板塊不僅基本面在逐漸好轉(zhuǎn)，其估值在經(jīng)歷長達(dá)3年的調(diào)整后處于相對低位，已具備相當(dāng)吸引力。

　　平安醫(yī)療健康混合基金經(jīng)理周思聰在二季報中表示，二季度重點布局了創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新設(shè)備等細(xì)分方向，未來仍然看好以創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械為代表的成長型醫(yī)藥子行業(yè)。