日前，血制品龍頭上海萊士公告稱，海爾集團(tuán)擬溢價(jià)17.6%，耗資125億元收購(gòu)基立福持有的上海萊士20%股份，加上表決權(quán)委托，海爾集團(tuán)將成為上市公司新實(shí)際控制人。

上海萊士易主并非孤例。近年，血制品行業(yè)風(fēng)起云涌，并購(gòu)整合高潮迭起。2021年以來(lái)，行業(yè)龍頭幾乎都發(fā)生過(guò)易主，典型如華潤(rùn)集團(tuán)控股博雅生物、天壇生物收購(gòu)西安回天、國(guó)藥集團(tuán)入主衛(wèi)光生物，以及陜西省國(guó)資委獲得派林生物控股權(quán)等?！笆聦?shí)上，行業(yè)內(nèi)可能的大買家?guī)缀醵紒?lái)談過(guò)（并購(gòu)上海萊士），談判場(chǎng)面一度很膠著?！睂?duì)于此次上海萊士易主，有接近公司的人士告訴上海證券報(bào)記者。

血制品行業(yè)并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)緣何如此激烈？某血制品上市公司高管告訴記者，血制品行業(yè)是高行政壁壘和高技術(shù)含量的資源性行業(yè)，資本想要進(jìn)入只能通過(guò)并購(gòu)。而從全球血制品行業(yè)的發(fā)展歷程來(lái)看，行業(yè)進(jìn)一步集中是我國(guó)血制品行業(yè)未來(lái)發(fā)展的大方向。

多家龍頭競(jìng)買“血王”

記者從多位行業(yè)人士處獲悉，在上海萊士的易主過(guò)程中，買家間競(jìng)爭(zhēng)頗為激烈。

目前，上海萊士共有上海、鄭州、合肥、溫州4個(gè)血液制品生產(chǎn)基地，擁有單采血漿站42家，采漿量位居行業(yè)前三名。公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也有出色的表現(xiàn)。2023年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到59.35億元，同比增長(zhǎng)19.87%；歸母凈利潤(rùn)為17.88億元，同比增長(zhǎng)11.46%。

實(shí)際上，作為我國(guó)血制品行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一，上海萊士的歸屬一直備受關(guān)注。

接近公司的權(quán)威人士告訴記者，自2023年6月傳出外資股東基立福有意轉(zhuǎn)讓部分上海萊士股權(quán)的消息后，有關(guān)大型集團(tuán)接觸基立福的消息不絕于耳。

其中，華潤(rùn)集團(tuán)的呼聲最高，因其在2021年累計(jì)耗資近48億元一舉拿下博雅生物。“華潤(rùn)集團(tuán)此前確實(shí)與基立福接觸過(guò)，并就潛在交易進(jìn)行談判。”上述人士告訴記者。

“后來(lái)主要因?yàn)榻灰變r(jià)格，以及在某些條款上，雙方最終未能達(dá)成一致意見(jiàn)而作罷?！痹撊耸勘硎?。

隨后，又有消息稱，基立福正在商談將部分上海萊士股權(quán)出售給招商局集團(tuán)。

不過(guò)，隨著上海萊士的官宣，讓所有的猜測(cè)戛然而止。

行業(yè)并購(gòu)群雄逐鹿

隨著我國(guó)血制品行業(yè)的快速發(fā)展，央企、地方國(guó)資，以及大型民企紛紛進(jìn)入血制品行業(yè)，行業(yè)開啟了“群雄逐鹿，烽煙四起”的并購(gòu)潮。

最為典型的案例是華潤(rùn)集團(tuán)入主博雅生物。

2021年11月，博雅生物公告，公司完成非公開發(fā)行股票事項(xiàng)，包括此前股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托后，華潤(rùn)醫(yī)藥以31.37元/股的價(jià)格獲得博雅生物28.86%的股權(quán)，以及總計(jì)40.01%的表決權(quán)，前后累計(jì)耗資近48億元拿下博雅生物控制權(quán)。

由此，華潤(rùn)集團(tuán)拿到一張稀缺的血制品牌照，步入血制品業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

已經(jīng)擁有一家血制品公司的央企國(guó)藥集團(tuán)，在2023年又?jǐn)埲胍患已破飞鲜泄尽?023年6月2日晚，衛(wèi)光生物宣布控制權(quán)變更一事塵埃落地，國(guó)藥集團(tuán)將其收入囊中。

在這場(chǎng)爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)稀缺資源的大戲中，地方國(guó)資也是不甘落后。

2023年3月21日晚，派林生物公告稱，陜西省國(guó)資委將成為派林生物的實(shí)際控制人，交易總價(jià)格約為38.44億元。

除了以上較大規(guī)模的并購(gòu)，血制品行業(yè)的并購(gòu)整合還有很多案例。

例如，2022年7月，天壇生物收購(gòu)西安回天；同年11月，通用技術(shù)集團(tuán)醫(yī)藥控股有限公司受讓中國(guó)醫(yī)藥旗下上海新興醫(yī)藥股份有限公司51%股份；2023年11月，上海萊士擬斥資4.8億元收購(gòu)廣西冠峰。

“頭部化”趨勢(shì)仍在加速

在擅長(zhǎng)醫(yī)藥投資的高竹私募基金經(jīng)理袁路軍看來(lái)，我國(guó)血制品行業(yè)近年來(lái)的并購(gòu)整合數(shù)量如此之多，速度如此之快，是由行業(yè)本身的特殊屬性決定的。

袁路軍表示，自2001年以來(lái)，我國(guó)就不再批準(zhǔn)新的血制品生產(chǎn)企業(yè)，從而形成了牌照的稀缺性。目前，國(guó)內(nèi)正常經(jīng)營(yíng)的血制品企業(yè)不足30家，行業(yè)外的資本想進(jìn)入血制品行業(yè)，只能通過(guò)并購(gòu)方式。

而縱觀全球血制品行業(yè)的發(fā)展，歷經(jīng)多年的并購(gòu)整合，目前全球營(yíng)收排名前五的企業(yè)市場(chǎng)份額占比超八成，呈現(xiàn)出巨頭壟斷格局。未來(lái)，我國(guó)也將會(huì)形成頭部企業(yè)占據(jù)大部分市場(chǎng)份額的高度集中格局。

在我國(guó)醫(yī)保覆蓋率提升、人口老齡化等因素影響下，國(guó)內(nèi)血制品的使用量和應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)容，市場(chǎng)出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面。

據(jù)浙商證券估算，國(guó)內(nèi)原料血漿需求量已超1.6萬(wàn)噸/年，而2022年國(guó)內(nèi)單采血漿站共采集血漿約1.02萬(wàn)噸，存在著5000噸的供應(yīng)缺口。

為了緩解血漿供應(yīng)的緊張狀況，多地已經(jīng)制定了“十四五”血漿站建設(shè)規(guī)劃，例如云南、內(nèi)蒙古分別新設(shè)17個(gè)和不超過(guò)6個(gè)血漿站。國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，“十四五”期間獲批的新漿站有望于2024年起密集建成，將推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，從2017年至2021年，中國(guó)血制品行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)不斷上升趨勢(shì)，于2021年達(dá)到413億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到10.53%。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2027年，中國(guó)血制品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望突破780億元。

目前，我國(guó)血制品行業(yè)已形成以天壇生物、上海萊士、華蘭生物、泰邦生物、派林生物等為行業(yè)龍頭的競(jìng)爭(zhēng)格局，2022年前四家公司采集血漿均在1000噸以上，合計(jì)采漿占國(guó)內(nèi)血漿采集量60%以上。

行業(yè)人士表示，具有研發(fā)創(chuàng)新能力且質(zhì)量管控嚴(yán)格、血漿綜合利用率高的集團(tuán)化公司在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步擴(kuò)大。