4月下旬以來，北交所啟動輪漲模式，上市一年內(nèi)的次新股成為飆漲的急先鋒，部分上市時間較長的“老股”也躍躍欲試，開啟上漲。Wind的統(tǒng)計顯示，本周總共有5只股票股價創(chuàng)下年內(nèi)新高，其中3只為“老股”，分別為美之高、禾昌聚合和海希通訊。

開源證券認為，當前北交所估值處歷史低位區(qū)域，北交所作為A股“中特估”組成部分之一，有望隨著北交所改革的不斷推進和投資者關(guān)注度提升逐漸得到估值體系修復。

值得注意的是，除了次新股表現(xiàn)出彩之外，部分在北交所上市時間超過一年的“老股”近期也有上攻的動作：今天五新隧裝、廣道數(shù)字、錦好醫(yī)療、艾融軟件、禾昌聚合的漲幅也均超過3%。

事實上，本周以來部分“老股”也表現(xiàn)突出。Wind的統(tǒng)計顯示，不計昨日上市的華原股份，本周以來總共有5只北交所股票的股價刷新年內(nèi)高點，其中3只為“老股”，分別為美之高、禾昌聚合和海希通訊。

其中，美之高于2021年7月5日上市，在5月15日盤中一度沖高，最高觸及6.87元，創(chuàng)下年內(nèi)新高。其于今天舉行業(yè)績說明會，在會上美之高董事長、總經(jīng)理黃華僑介紹，自成立以來公司一直專注于收納用品領(lǐng)域，借助多年積累的行業(yè)經(jīng)驗及研發(fā)能力，為客戶提供一系列以“DIY概念”主導的置物架收納用品及空間資源利用解決方案。目前，公司已經(jīng)實現(xiàn)技術(shù)成果新產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，在同類產(chǎn)品中，公司產(chǎn)品及技術(shù)具有一定競爭優(yōu)勢。截至報告期末，公司已獲專利52項。除此之外，美之高作為行業(yè)內(nèi)唯一公眾公司，獲得“廣東省馳名商標”、“深圳市知名品牌”等榮譽稱號。

美之高董事會秘書、副總經(jīng)理汪嵐回復投資者時提到，目前公司已經(jīng)實現(xiàn)技術(shù)成果新產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，在同類產(chǎn)品中，公司產(chǎn)品及技術(shù)具有一定競爭優(yōu)勢。其介紹，公司目前采取To B及To C并重的戰(zhàn)略，大力拓展國內(nèi)外市場，公司成立以來一直專注于收納用品領(lǐng)域，借助多年積累的行業(yè)經(jīng)驗及研發(fā)能力，為客戶提供一系列以“DIY概念”主導的置物架收納用品及空間資源利用解決方案。汪嵐稱，公司銷售模式國外以O(shè)DM及OBM為主，國內(nèi)以KA銷售、直銷、線上銷售為主，目前公司在手訂單充足，生產(chǎn)正常。

黃華僑透露，公司將開展渠道“百千工程”、建設(shè)品牌新零售、研發(fā)一站式智能場景解決方案、新建工廠或并購（參股）供應鏈（公司）以快速打開國內(nèi)市場，提升國內(nèi)市場占有率及品牌影響力。同時公司將深耕海外市場，鞏固現(xiàn)有客戶黏度以及寬度延伸、擴張供應鏈打造四大中心支撐海外多產(chǎn)品品類發(fā)展，同時拓展海外新客戶，持續(xù)提升海外市場份額。

對于是否有轉(zhuǎn)主板的計劃，汪嵐回應，公司將根據(jù)整體經(jīng)營計劃，結(jié)合資本市場環(huán)境進行籌融資籌劃安排。

禾昌聚合為北證50成份公司之一，主要從事改性塑料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有改性聚丙烯、改性工程塑料、改性ABS、其他改性塑料及塑料片材等多種類型產(chǎn)品。禾昌聚合總經(jīng)理周加進在業(yè)績說明會上回答投資者提問時表示，全資子公司陜西禾潤昌目前處于試運營階段，產(chǎn)能消化需要一定爬坡時間，目前比亞迪部分產(chǎn)品由陜西禾潤昌進行生產(chǎn)，就目前來說該業(yè)務占公司整體營業(yè)收入比重不大，對公司利潤不會產(chǎn)生較大影響。

開源證券認為，“中特估”指中國特色估值體系，核心是“把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發(fā)揮”。北交所因為較新，估值體系尚未完全成熟，且從北交所公司自身生命周期看，多數(shù)處于成長期階段，其中很多當前也是央國企背景如中科美菱、富士達、曙光數(shù)創(chuàng)、吉林碳谷、硅烷科技、長虹能源等。

其認為，北交所也為“中特估”組成部分之一。從歷史估值的時間序列分析上來看，北證50指數(shù)的PE、PB估值受限于流動性、交易制度、限售制度等影響處于歷史最低點附近，同時與科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板50運行方向一致。隨著“中特估”概念提出，北交所作為“中特估”組成部分之一，估值或有望在其推動下得到修復。

在開源證券看來，從2023年一季度的公募基金持倉變化來看，這一趨勢已經(jīng)初露端倪，部分專精特新次新股及北證50中高權(quán)重、低估值公司獲增持較多。例如康普化學、曙光數(shù)創(chuàng)、硅烷科技等增持較為突出，其中曙光數(shù)創(chuàng)還進入4只基金前十大重倉股名單。此外，同力股份、富士達等北證50高權(quán)重成分股也開始獲得增持。

銀河證券則認為，北交所公司基本面較為穩(wěn)健，2022年業(yè)績彰顯中小企業(yè)發(fā)展活力，而且技術(shù)創(chuàng)新推動轉(zhuǎn)型升級，研發(fā)投入持續(xù)加碼。其認為，4月份北交所整體交易活躍度略有所提升，2022年北交所公司整體業(yè)績水平良好，且現(xiàn)金分紅比例高，促使板塊流動性不斷改善。截至4月末，北證A股的市盈率為19.4倍，較上月略升，相比于創(chuàng)業(yè)板的74倍和科創(chuàng)板50倍估值，仍有相當差距。其表示，期待未來投資者愿意為具有專精特新小巨人屬性的北交所公司付出一定溢價。

對于接下來北交所行情會怎么演繹，北交所市場資深人士、廣東力量私募基金管理有限公司總經(jīng)理朱為繹表示 ，主力在進行板塊輪動，從AI到中特估，再到元宇宙，不知道下一步輪到哪一個，大家要坐穩(wěn)扶好。

“行情很難判斷，每一次都不一樣，不能用上次的行情預測目前的行情，只能順勢而為，成交金額是一個很重要的指標，希望這一次的行情持久一些，等待北交所的綜合政策出臺，帶來北交所行情的徹底反轉(zhuǎn)?！?/strong>朱為繹說。

開源證券建議，下半年可多關(guān)注北證50的價值重估機會。北證50指數(shù)是北交所目前市值最大和流動性最好公司的集合，在行業(yè)偏重于電力新能源、化工材料、醫(yī)藥生物、高端裝備等行業(yè)。隨著北證50每季度成分調(diào)整，新能源權(quán)重過大導致指數(shù)失真或能緩解。其表示看好北證50中高權(quán)重、低估值的標的，如果隨著未來流動性的提升獲得價值重估的機會，“未來隨著北交所改革的不斷推進和投資者關(guān)注度提升，北交所流動性隨之改善，這些大市值、高權(quán)重、低估值的公司獲得重估可能性較大?！?/span>

天風證券也表示，北證50由北交所規(guī)模大、流動性好的最具市場代表性的50只上市公司證券組成，以綜合反映市場整體表現(xiàn)，是首個表征北交所整體表現(xiàn)的指數(shù)。北證50指數(shù)成份股大多為小微市值股票，且“專精特新”類別企業(yè)占比相對其他寬基指數(shù)更高，符合北交所市場定位；成份股在2022年實現(xiàn)營收和凈利的雙增長，企業(yè)發(fā)展韌性足。當前北證50指數(shù)估值較低，后市或有望迎來估值修復。

責編：梁秋燕

校對：廖勝超