釀酒板塊21日盤中再度大幅拉升，截至發(fā)稿，迎駕貢酒、皇臺酒業(yè)漲停，金徽酒漲逾7%，山西汾酒漲逾5%，青青稞酒、老白干酒、ST舍得等漲幅超4%。

近日， 白酒板塊表現(xiàn)較為活躍，特別是次高端白酒，在水井坊、ST舍得等酒企的帶動下，次高端整體漲幅優(yōu)于白酒板塊。東興證券指出，次高端板塊的上漲，一方面反映了春節(jié)期間銷售較為旺盛的情況，預(yù)計(jì)2021年一季度業(yè)績會有較大幅度的回暖，市場對次高端酒企業(yè)績有修正；一方面也是次高端白酒股價前期回調(diào)幅度較大，在利好帶動下股價的反彈，估值有所修復(fù)。

興業(yè)證券表示，去年市場風(fēng)格對二三線標(biāo)的有偏見，估值受到壓制。一直強(qiáng)調(diào)“并非所有的白酒都在抱團(tuán)”，板塊仍存在預(yù)期差。確定性中長期邏輯理應(yīng)得到更高溢價，但是21年或是偏“短線”的一年，短期業(yè)績兌現(xiàn)、估值性價比或被賦予更高權(quán)重。市場前期對次高端及區(qū)域酒的預(yù)期不充分，部分個股估值有修復(fù)空間。

經(jīng)濟(jì)活躍度起來，二三線酒在后續(xù)幾個季度有望持續(xù)超預(yù)期，尤其是結(jié)構(gòu)升級會帶來利潤高增。背后原因在于：1）千元品牌價盤推高后，為次高端及區(qū)域酒的價格上漲、高端品牌的推出打開了空間，且從行業(yè)歷史表現(xiàn)來看，均有順次演繹現(xiàn)象；2）經(jīng)濟(jì)回暖，居民收入恢復(fù)、餐飲持續(xù)復(fù)蘇，消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿都明顯提升，利好大眾消費(fèi)場景，對次高端及區(qū)域酒提振較大；3）“就地過年”被壓抑的消費(fèi)，有望在今年持續(xù)回補(bǔ)。

該機(jī)構(gòu)表示，再次強(qiáng)調(diào)現(xiàn)階段的投資邏輯：業(yè)績披露期尋找超預(yù)期，反彈時精選性價比，重點(diǎn)看好次高端和中檔酒表現(xiàn)。具體標(biāo)的持續(xù)關(guān)注今世緣、古井貢酒、山西汾酒等，對于業(yè)績超預(yù)期的水井坊、廠商積極樂觀的瀘州老窖建議重點(diǎn)布局，對于業(yè)績穩(wěn)健高增的茅臺、五糧液，改善看得見的洋河持續(xù)推薦。