上周動(dòng)力煤價(jià)格止跌反彈，秦港Q5500現(xiàn)貨平倉價(jià)上漲至752元/噸。上周基本面需求穩(wěn)定，供給仍然偏緊：需求方面，工業(yè)用電持續(xù)向好的支持下，日耗保持相對(duì)高位，上周六大電日耗穩(wěn)中小增，帶動(dòng)電廠庫存小幅下降，補(bǔ)庫需求較上周有所提升；供給方面，產(chǎn)地產(chǎn)能釋放仍然受限，經(jīng)歷上中旬生產(chǎn)，內(nèi)多斯煤蒙鄂爾管票開始趨緊，超產(chǎn)限制仍然嚴(yán)格，同時(shí)晉陜地區(qū)安全生產(chǎn)壓力猶在，部分煤礦出現(xiàn)停減產(chǎn)，主產(chǎn)地開工率環(huán)比均有下降；港口方面，大秦線檢修影響鐵路調(diào)入，秦港庫存仍在低位徘徊，對(duì)港口價(jià)格形成支撐。

開源證券指出，后期展望，二季度工企開工情況向好，需求端仍主要受工業(yè)用電支持，當(dāng)前的庫存消耗趨勢(shì)下，終端補(bǔ)庫需求仍將偏強(qiáng)，短期內(nèi)需求或穩(wěn)中偏強(qiáng)，而后期6月份在“迎峰度夏”催化下需求將進(jìn)入旺季，同時(shí)也需關(guān)注水電恢復(fù)對(duì)于火電的擠出效應(yīng)；供給端偏緊狀態(tài)較難在短期內(nèi)改變，雖然日前發(fā)改委召開保供會(huì)議有意刺激產(chǎn)能釋放，但近期煤礦事故頻發(fā)形成擾動(dòng)，產(chǎn)地安全檢查強(qiáng)度不減，類比2020Q4安全壓力致政策調(diào)控受限，供給彈性收縮致使保供短期較難見效。整體來看，需求穩(wěn)中有升，供給持續(xù)偏緊，短期內(nèi)煤價(jià)或仍將保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，一季度在各煤種的高煤價(jià)行情下，行業(yè)整體利潤(rùn)水平顯著提升，煤企一季報(bào)業(yè)績(jī)將會(huì)有出色表現(xiàn)。預(yù)計(jì)2021年煤價(jià)中樞將明顯上移，煤企業(yè)績(jī)呈改善趨勢(shì)，疊加高分紅所帶來的長(zhǎng)期投資價(jià)值，持續(xù)看好煤炭股估值提升。高分紅受益標(biāo)的：中國神華、平煤股份、盤江股份、陜西煤業(yè)、淮北礦業(yè)；新產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型受益標(biāo)的：山煤國際、金能科技、華陽股份；國改深化受益標(biāo)的：山西焦煤、潞安環(huán)能、晉控煤業(yè)；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇高彈性受益標(biāo)的：兗州煤業(yè)、神火股份；積極推動(dòng)債務(wù)重組受益標(biāo)的：ST永泰。