張謙：市場(chǎng)這一波反彈行情比較大，可重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體方向！

對(duì)于整體的行情，我覺(jué)得是震蕩向上的過(guò)程。首先，行情上漲不可能是大幅的反轉(zhuǎn)行情，反彈的概率會(huì)比較大一些。在反彈的過(guò)程當(dāng)中，節(jié)奏感是顯而易見(jiàn)的，會(huì)有一定的沖高之后的阻力，會(huì)產(chǎn)生一定的小幅的調(diào)整，然后再次出現(xiàn)向上的這種格局。高開(kāi)之后要謹(jǐn)防高開(kāi)低走。在回調(diào)之后，一定要注意把握低息的機(jī)會(huì)。

最近雖然行情在反彈，但是成交量并不足。但是總體來(lái)說(shuō)，行情向好的趨勢(shì)基本上是有比較好的預(yù)期的。

首先，第一點(diǎn)，上海正在加緊的復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市，對(duì)疫情的影響會(huì)慢慢的減退。整體的疫情影響在減弱，所以行情有上漲的預(yù)期。

• 整體行情在走的過(guò)程當(dāng)中，也走出了一定的獨(dú)立性。這種獨(dú)立性讓我們覺(jué)得A股在接下來(lái)是有望走出自己風(fēng)格的。在經(jīng)濟(jì)上、在貨幣政策上能夠出現(xiàn)一定的獨(dú)立性，對(duì)整個(gè)行情來(lái)說(shuō)，也有望出現(xiàn)一定的獨(dú)立性的走勢(shì)。

第三、就是關(guān)于行情，這波上漲有機(jī)會(huì)空間的可能性比較大。1、前期經(jīng)過(guò)大規(guī)模的下跌，這是跟之前2018年比較像的，不過(guò)當(dāng)年是跌了一年，現(xiàn)在是跌了幾個(gè)月，但是跌幅也非常大。2、就是像年報(bào)和一季報(bào)已經(jīng)全部公布了，所以在這種沒(méi)有業(yè)績(jī)雷風(fēng)險(xiǎn)的情況下，或者風(fēng)險(xiǎn)減弱的情況下，對(duì)整個(gè)行情有向上的烘托，它的顧忌性會(huì)減少，所以這是行情上漲的一些原因。

3、通過(guò)一些數(shù)據(jù)，可以看出有一些安全邊際正在凸顯。可以看出高分紅、高股息的現(xiàn)象不是一家兩家公司，是比較普遍的。可以看出整體這些上市公司整體業(yè)績(jī)，包括整體的收益情況還可以，有一定的安全墊。在安全墊之下，有業(yè)績(jī)支撐的情況下，上漲就不是盲目的，就有一定的針對(duì)性，有一定的可持續(xù)性。

• 目前A股的從估值角度來(lái)看，具有了比較好的安全邊際。截止到今天，整個(gè)A股的市盈率是15倍左右，也就是跟之前這些大底基本上是保持平均持平的位置。所以，從估值角度來(lái)看，它處于歷史的底部區(qū)域，因此，接下來(lái)有向上的空間。

再?gòu)牧硗饨嵌?，比如破凈，目前為止，滬深兩市是?09只個(gè)股是最新的市凈率低于一倍的，處于破凈的階段，這個(gè)破鏡比例是達(dá)到了8.6%。從破凈的角度來(lái)看，也是會(huì)出現(xiàn)比較好的估值的。這個(gè)比較好的位置。

所以總體來(lái)看，整體的行情向上的概率是比較大的。雖然談不上反轉(zhuǎn)走勢(shì)，但現(xiàn)在這個(gè)情況確實(shí)是非常好的機(jī)會(huì)點(diǎn)，再結(jié)合很多的券商、包括私募、一些基金對(duì)行情的看多。整體行情是有機(jī)會(huì)的。

具體機(jī)會(huì)方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)。東數(shù)西算表現(xiàn)的非常不錯(cuò)。另外還有半導(dǎo)體，第三代半導(dǎo)體里的核心的新型功率半導(dǎo)體器件IGBT有關(guān)的。這個(gè)可以說(shuō)是比較新的，從最近的一年才開(kāi)始出現(xiàn)的熱點(diǎn)，被稱(chēng)為電力電子行業(yè)的CPU。所以，尤其是我國(guó)IGBT行業(yè)的增速是比較快的。

整個(gè)功率半導(dǎo)體其實(shí)有兩大塊，就是MOSFET差不多占49%，IGBT目前已經(jīng)占了40%。我國(guó)在這方面是非常的薄弱的，但正是因?yàn)楸∪?，再加上政策的重視，所以使得投入比較大，所以最近的發(fā)展是比較快的。尤其是最近從2016-2021年以來(lái)，中國(guó)的功率半導(dǎo)體市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)化率正在不斷的提高。尤其是有一些上市公司的占比，國(guó)產(chǎn)化率的增速還是比較快的。

新能源汽車(chē)和風(fēng)電、儲(chǔ)能和光伏，在發(fā)展政策下，發(fā)展速度非?？?，IGBT的相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也會(huì)步入快車(chē)道。半導(dǎo)體行業(yè)沒(méi)有受到疫情的干擾，反而在大規(guī)模的擴(kuò)增、擴(kuò)產(chǎn)甚至是利潤(rùn)的增加，體現(xiàn)出了這個(gè)行業(yè)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。

另外，再?gòu)恼wIGBT的走勢(shì)來(lái)看。IGBT從今去年年末的高點(diǎn)到今年以來(lái)，總體跌幅已經(jīng)達(dá)到了40%，可以說(shuō)跌幅是非常充分的。因此，在跌幅非常充分的情況下，業(yè)績(jī)有保障的情況下，未來(lái)政策導(dǎo)向比較明朗的情況下，而且增速比較持續(xù)向上的情況下，成長(zhǎng)性就體現(xiàn)出來(lái)了。所以，在這個(gè)領(lǐng)域里邊會(huì)出現(xiàn)比較好的機(jī)會(huì)點(diǎn)，可以關(guān)注一下半導(dǎo)體整個(gè)板塊的情況。

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