一、

這次兩會，周末發(fā)酵最多的，或稍微預期的，主要是完善三孩生育政策配套措施，即三胎以及輔助生殖，所以二者順其自然成為日內(nèi)最強風口。

再者，今年GDP增速定5.5%，目標符合預期。

不過要成功實現(xiàn)這一目標，實現(xiàn)背后所通過的戰(zhàn)略途徑卻值得我們深究。

首先可以確定的，穩(wěn)增長政策力度將進一步加碼，相應基建預期可以更高，地產(chǎn)行業(yè)也將進一步放松，以及可能的降準降息等。

此外，刺激消費預期或也將增強。疫情陰霾長時間籠罩下，國內(nèi)防疫壓力巨大，餐飲、旅游出行相關(guān)行業(yè)恢復艱難，現(xiàn)在社會零售數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)低于2%，要實現(xiàn)GDP的增速，消費行業(yè)也得是必須提振的方向。

所以機會上，除了前期的傳統(tǒng)基建、新基建、地產(chǎn)等這類繼續(xù)受益政策發(fā)力的風口，可以繼續(xù)挖掘潛伏，另外刺激消費行業(yè)的，三胎、嬰童概念，乃至消費中新冠藥這類疫情線、以及業(yè)績觸底的旅游、酒店、航空、農(nóng)業(yè)等，也可重點留意分歧以及低位新起機會。

二、

高估值方向一時間潰不成軍，以白酒為主的大消費，以及以新能源車、科技為主的成長股，屢屢血崩。

幾個代表性大票，比如茅臺，需破年內(nèi)調(diào)整新低；再像新能源車，寧德時代與比亞迪，雙雙失守年線，中期趨勢轉(zhuǎn)弱跡象明顯；像半導體照明龍頭--三安光電，再破調(diào)整新低，儼然成了長期陰跌失血格局。

如此萎靡的重要原因，之前明確了，是因擔憂突然加劇的通脹壓力。

何況現(xiàn)在通脹愈演愈烈，尤其油價，再因歐美正研究禁止進口俄羅斯石油的消息，周末到現(xiàn)在連續(xù)飆漲，已經(jīng)一度躥升至130美元上方。如果說俄烏沖突是油價躥升的起因，而西方對俄羅斯的貿(mào)易制裁等，特別是限制包括石油在內(nèi)的能源貿(mào)易，卻是成了現(xiàn)在油價瘋漲的最主要因素。

但僅僅通過一個星期，油價便從90躥到130，漲超40%這個罕見比例，放在近十來二十年，也從來沒有見過原油這么瘋狂的時候啊。

所以可以肯定的一點是，市場對于通脹的反應過度了，預計當前已經(jīng)非常臨近通脹預期高點，后面應該有一個回落包括回歸理性的過程。

包括現(xiàn)階段高估值方向因其連續(xù)崩，一定程度上也有點恐慌過度了，短期預計也會有一個修復修正過程出現(xiàn)。

三、

今日創(chuàng)業(yè)板明顯破位走勢，跳空低開直接砸破前低以及破年內(nèi)新低，已經(jīng)退守到去年三月份的低點2600點區(qū)域，包括深成指、走的非常難看，這壓根就是熊市的走法。

主板要稍微好些，至少年后的箱體格局，暫還未完全打破，當然這也因有基建權(quán)重以及周期股一直穩(wěn)著。

而投機情緒較上周五，不僅未下降，反而有恢復提振，同時在今天創(chuàng)業(yè)板暴跌近100點的情況下，兩市總共的跌停家數(shù)尚能控制在個股數(shù)內(nèi)，這也是非常難得的。

說明主板權(quán)重、題材、個股小票，并沒有指數(shù)表面上看上去那么慌，其實真正慌的，就是那批高估值方向。  

四、

最后總結(jié)。

第一，重磅會議帶來的利好是非常確定的，今天重創(chuàng)是另有原因。

第二，風險釋放屬于局部范圍內(nèi)，暫不構(gòu)成全面性的系統(tǒng)性風險，局部市場轉(zhuǎn)熊，主要是過度性擔憂通脹壓力的高估值方向連續(xù)無腦砸所致。

所以，后面市場整體性跌勢要止住，包括消費、賽道股要回暖，至少，對于通脹擔憂有下降跡象后。

第三，對于深市的這種破位走法以及大空頭趨勢，不輕易左側(cè)預判底部，也不輕易抄底，靜待底部企穩(wěn)信號出現(xiàn)，再去右側(cè)挖掘技術(shù)性反彈等相關(guān)機會。

第四，也要適當警惕，當前強勢方向后期補跌可能性，比如油氣，短期拉高的熱點題材等。像這種過于低迷的市場環(huán)境中，任何強勢的方向到最后都很難免淪為大幅補跌的結(jié)局。

首席投資顧問：于泳證書編號：A0130617060002

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